오라클 주식에 대한 월스트리트의 생각은 잘못되었습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
월스트리트의 낙관적인 전망이 더 큰 그림을 놓치고 있는 이유는 다음과 같습니다.
저자: 조니 라이스 - 2026년 4월 18일 오전 12시(미국 동부시간)
요점
오라클 주가는 사상 최고치 대비 50% 이상 폭락했지만, 월스트리트 애널리스트 35명 중 28명은 여전히 목표주가 중앙값이 60% 상승 여력이 있는 매수 또는 강세 매수로 평가하고 있습니다.
총부채가 1,490억 달러로 급증하고 오라클 부채에 대한 신용 디폴트 스왑이 2008년 이후 최고치를 기록하는 등 놀라운 속도로 차입하고 있습니다.
오라클의 AI 인프라 베팅은 앵커 파트너인 OpenAI가 구매하기로 합의한 모든 컴퓨팅 비용을 실제로 지불할 수 있다는 점을 포함하여 모든 것이 제대로 진행되어야 합니다.
오라클 Oracle (ORCL1.84%)은 열광적인 상승세를 보이고 있습니다.
주가는 지난 9월 346달러 부근에서 사상 최고치를 기록한 후 절반 이상 하락하여 4월 초 130달러 부근에서 바닥을 찍었습니다.
그리고 다소 반등했지만 여전히 고점 대비 50% 이상 하락했습니다.
하지만 월스트리트는 여전히 압도적으로 강세를 보이고 있습니다.
주식을 다루는 35명의 애널리스트 중 28명은 매수 또는 강세 매수로 평가했습니다.
목표 중앙값은 약 260달러로, 여기서 약 60% 상승 여력이 있음을 시사합니다.
월스트리트가 오라클에 대해 낙관적인 이유
다음은 큰 타격을 입은 기업들의 입장을 요약한 것입니다:
시장이 지나치게 낙관적이라고 생각하지만 그 이유를 알 수 있습니다.
지난 분기 클라우드 매출은 전년 동기 대비 44% 성장한 89억 달러를 기록했습니다.
오라클의 나머지 성과 의무, 즉 아직 인식되지 않은 계약 매출은 전년 대비 325% 증가한 5,530억 달러에 달했습니다.
이 회사는 인공지능(AI) 인프라 대기업으로 변신하여 아마존, 마이크로소프트, 알파벳의 구글과 같은 거대 기업 중 하나로 자리매김하는 과정에 있습니다.
지출에 대한 우려를 해결하기 위해 자본 집약적인 배경에서 힐러리 맥스 슨 신임 CFO를 영입했습니다.
결국 오라클이 시도하는 것은 심각한 자본 집약적인 것이기 때문에 바로 그 점이 저를 우려하게 합니다.
오라클은 내일이 없는 것처럼 빌리고 있습니다
오라클은 이러한 자금을 조달하기 위해 투자자라면 누구나 불편해할 수 있는 속도로 부채를 떠안았습니다.
2026년 2월 현재 총 부채는 1,440억 달러로 3년 전의 거의 두 배에 달합니다.
2026 회계연도 첫 9개월 동안 회사는 사상 최대 규모의 기업 부채 조달을 위해 430억 달러의 신규 채권을 발행했습니다.
이번에는 보통주 매각을 통해 약 250억 달러를 추가로 조달할 계획입니다.
오라클은 수익보다 더 큰 폭으로 지출하고 있습니다.
오라클은 지난 12개월 동안 482억 달러의 자본 지출(자본이익)을 지출했습니다.
같은 기간 동안 약 235억 달러의 영업 현금 흐름만 창출했습니다.
이는 247억 달러의 잉여현금흐름 적자입니다. 저만 전면적인 접근 방식에 대해 걱정하는 것은 아닙니다.
오라클 부채에 대한 신용 기본 스왑(주로 대출자가 채무 불이행을 하면 지급되는 보험)은 2008년 이후 최고 수준을 기록했습니다.
물론 이 지출이 평준화될 것이라는 생각이 듭니다.
결국 이것은 설비 투자이며, 미래에 대한 투자가 될 것입니다.
하지만 저는 이것을 공장 설비 투자로 보지 않습니다.
AI 데이터 센터의 특성상 이 설비 투자가 운영 비용과 훨씬 더 비슷하게 보일 것이라는 의미인 것 같습니다
즉, 지출이 가정한 만큼 식지 않을 것이고, 이러한 설비 투자 수준이 무한정 유지되어야 할 것이라고 생각합니다.
오라클 주식의 수익
오라클의 수주잔고는 엄청나고 클라우드 성장은 강력합니다.
하지만 오라클의 강세장은 데이터 센터를 제때 구축하고 전력 확보에 큰 병목 현상을 방지하며, 회사의 앵커 파트너인 OpenAI가 구매에 합의한 모든 컴퓨팅 비용을 실제로 지불할 수 있도록 하는 등 모든 것이 제대로 진행되어야 합니다.
마지막 순간은 결코 작은 문제가 아닙니다.
OpenAI는 놀라운 속도로 현금을 소진하고 있으며, 이미 일부 데이터 센터 투자를 철회하여 잠재적 IPO를 앞두고 재무를 더욱 매력적으로 만들 가능성이 높습니다.
장기 투자자는 오라클 주식에서 멀리 떨어져 있어야 합니다.
오라클은 변신과 함께 울타리를 향해 흔들리고 있으며, 월스트리트의 생각과는 달리 오라클이 오라클 주식을 끌어올릴 수 있을지 확신이 서지 않습니다.