OpenAI가 상장할 예정인데 잘못된 이유 때문일까요?
OpenAI는 곧 공개를 위해 기밀로 서류를 제출할 예정입니다. 투자자에게 주는 의미는 다음과 같습니다.
제레미 보우먼 - 2026년 5월 22일 오전 1시 30분(미국 동부시간)
요점
OpenAI는 빠르면 9월에 상장하는 것을 목표로 하고 있습니다.
2030년까지 수천억 달러를 투자할 수 있습니다.
최근 성장세는 실망스러웠습니다.
AI 부문은 곧 더 커질 것입니다.
여러 언론 보도에 따르면 ChatGPT의 제작자인 OpenAI는 빠르면 9월에 상장하는 것을 목표로 향후 몇 주 내에 기업공개(IPO)를 비밀리에 신청하는 것을 목표로 하고 있습니다.
이 소식은 또 다른 블록버스터 기업공개(IPO)인 SpaceX가 상장을 앞두고 있는 가운데 나온 것입니다.
엘론 머스크의 우주 탐사는 4월에 비밀리에 신청한 후 이르면 6월에 상장될 예정입니다.
OpenAI의 제안은 회사 자체가 AI 붐을 일으켰고 오늘날에도 여전히 선두주자로 남아 있기 때문에 많은 주목을 받을 것으로 보입니다.
이 회사는 엔비디아, AMD 등 많은 최고의 칩 제조업체와 긴밀한 관계를 구축했으며, 엔비디아 및 기타 여러 최고 기술 기업이 이 스타트업의 지분을 소유하고 있습니다.
OpenAI의 주요 재무 정보를 모르기 때문에 IPO 전망을 판단하기에는 아직 이르지만, 공모 시기에 따라 어떻게 진행될지에 대한 단서를 얻을 수 있습니다.
오늘날 OpenAI가 있는 곳
OpenAI의 상장 결정은 챗봇 클로드를 소유한 AI 스타트업인 아트리픽이 몇 년 전 AI 경쟁에서 약체에서 선두주자로 성장한 데 따른 것입니다.
아트리픽은 현재 9,000억~9,500억 달러 규모의 신규 펀딩을 유치하기 위해 협상 중이며, 이를 통해 지난 3월 마지막 펀딩 라운드에서 8,520억 달러의 가치를 지닌 OpenAI보다 더 높은 가치를 갖게 될 것으로 보입니다.
OpenAI의 기업가치를 상회하는 실적을 기록한 것 외에도, 두 기업 중 가장 빠르게 성장하고 있는 기업은 인류입니다.
인류의 매출은 1분기 48억 달러에서 2분기 109억 달러로 두 배 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
반면 OpenAI는 3월에 연초 대비 17% 증가한 250억 달러의 연간 매출을 달성했습니다.
이러한 성장률이 지속된다면 2분기 매출 기준으로 두 회사 중 더 큰 회사가 될 것입니다.
OpenAI는 인공지능 모델을 실행하는 데 필요한 기술 인프라에 막대한 비용을 지출하고 있어 상당한 현금 경색에 직면해 있습니다. 지난 4월 월스트리트 저널은 OpenAI가 주요 매출과 사용자 목표를 달성하지 못했으며, 충분히 빠르게 성장하지 못하면 데이터 센터 약정에 대한 비용을 지불하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 보도했습니다.
OpenAI는 현재 약 6,000억 달러의 미래 지출 약속을 보유하고 있으며, 2030년까지 현금 흐름 손실을 예측하고 있습니다.
누적 현금 소진에 대한 추정치는 다양하지만 수천억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.
OpenAI가 지금 상장하는 이유
기업은 강점이나 약점에서 벗어나 상장할 수 있습니다.
OpenAI는 여전히 거대 기업으로 남아 있지만, 비즈니스 계획을 실행하면서 시장 점유율을 인류에게 빼앗기고 현금을 소진하는 등 취약한 위치에 있습니다.
이것이 바로 OpenAI가 지금 상장하는 이유를 설명하는 것 같습니다.
이 비즈니스에는 현금이 필요합니다. 적어도 기술이 인류를 추월하지 않았다면 민간 시장에서 밸류에이션이 크게 상승할 가능성은 낮아 보이며, 투자자와 내부자는 출구 전략이 필요합니다.
더 많은 재무 정보로 OpenAI의 전망을 완전히 판단할 수는 없지만, 상장 결정은 업계 상황과 자체 현금 소진으로 인해 회사에 강요된 것으로 보입니다.
이는 1조 달러 이상의 가치를 인정받을 가능성이 높은 IPO에 대한 나쁜 신호입니다.
OpenAI는 다시 부러운 성장 스토리가 될 수 있지만, 4년은 긍정적인 잉여현금흐름을 기다리기에는 긴 시간입니다.
현재 OpenAI에 대해 알고 있는 바에 따르면 투자자들은 IPO를 포기하는 것이 더 낫습니다.