Nvidia가 인공지능(AI) 충전을 주도하고 있지만 이 두 회사는 떠오르는 스타입니다
빌리 더버스타인 지음 – 2024년 5월 13일 오전 4시 4분
오늘날 AI 칩 생산의 큰 병목 현상 중 하나는 고급 패키징입니다.
첨단 패키징 기술은 AI 시스템과 '칩렛' 아키텍처에 대한 인기가 폭발적으로 증가하고 있습니다.
이 두 개의 언더레이더 이름은 트렌드를 활용하는 방법입니다.
엔비디아의 GPU는 더 섹시한 이야기이지만 고급 포장 회사는 차세대 AI 성장 스토리가 될 수 있습니다.
인공지능 칩 리더인 엔비디아(NVDA 1.27%)는 내년 이후에도 매우 강력한 성장세를 보일 것임은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 엔비디아와 같은 칩 디자이너들과 경쟁자가 되고자 하는 사람들이 많은 헤드라인을 장식하지만, 덜 섹시한 고급 포장 공정은 사실 오늘날의 큰 인공지능 병목 현상입니다.
그렇기 때문에 이 두 가지 언더더레이더 어드밴스드 패키징 테크 주식이 2025년에 도약할 준비가 되어 있습니다.
어드밴스드 패키징이란 무엇이며, 왜 그렇게 중요합니까?
패키징은 통합된 컴퓨팅 시스템을 만들기 위해 서로 다른 웨이퍼의 칩을 서로 연결하는 개념입니다.
전통적인 전자 제품 패키징은 PC, 스마트폰 및 산업용 칩 시스템과 같은 레거시 애플리케이션에 충분한 효과를 제공하기 위해 사용되었지만, 오늘날의 AI 시스템에는 GPU, CPU, 고대역폭 메모리(HBM), I/O 컨트롤러 및 기타 요소가 필요하여 정보를 조명처럼 빠른 속도로 가능한 한 에너지 효율적으로 중계합니다.
한편, 사실상 모든 주요 칩 제조업체는 프로세서 자체가 서로 다른 웨이퍼에서 생산된 서로 다른 구성 요소로 구성된 다음 긴밀하게 연결되는 "칩플릿"을 사용하기 시작했습니다.
맥킨지에 따르면, 그것은 2000년경에 처음 등장했던 새로운 첨단 포장 기술을 필요로 합니다.
그러나 이러한 새로운 기술들의 초성장은 이제 시작되고 있습니다.
현재 엔비디아의 파운드리이자 AI 칩 제조의 선두주자인 대만 반도체 제조는 고급 포장 용량이 부족합니다.
TSMC는 올해 칩 온 웨이퍼 기판 고급 포장 용량을 월 45,000~50,000장으로 세 배로 늘릴 예정이지만 TSMC는 향후 2년 동안 포장 용량이 이미 꽉 찼다고 밝혔습니다.
트렌드포스에 따르면 올해 "AI PC" 생산이 시작되면서 인텔조차도 최근 칩에 AI PC 시스템을 위한 고급 포장 용량이 부족한 것으로 나타났습니다.
혁신을 계속하다
선진 포장 트렌드를 반영하는 한 가지 방법은 온투 이노베이션 Onto Innovation (ONTO 7.64%)입니다.
확실히, 투자자들은 이미 온투 스토리에 어느 정도 매료되어 지난 1년 동안 주식이 150% 이상 상승했습니다.
하지만 온투의 성장 속도는 이 10년 동안 지속될 것입니다
온토는 여러 칩 제조 공정을 제공하는 장비를 인공지능에 매우 중요하게 만듭니다.
그러나 가장 높은 성장세를 보이는 부문은 고급 패키징을 위한 드래곤플라이 웨이퍼 검사 도구입니다.
이 시스템은 칩 패키지의 불완전성, 특히 현재 고밀도 인공지능 및 칩셋 패키지에 사용되고 있는 초박막 웨이퍼의 미세 균열을 감지하는 데 도움이 됩니다.
방금 보고된 온토의 1분기 실적에서 경영진은 드래곤플라이 시스템 매출이 전 분기에 비해 30% 성장했다고 언급했습니다. 한편 드래곤플라이 및 반딧불이 검사 시스템과 제트스텝 패키징 리소그래피 장비로 구성된 전체 고급 패키징 부문은 전 분기에 비해 64% 성장했습니다.
지난 분기 전체 매출이 14.9% 증가한 반면, 고급 패키징 및 스페셜티 부문은 온토의 총매출 2억 2,900만 달러 중 70%인 1억 6,100만 달러를 차지했습니다.
따라서 고급 패키징이 강력한 성장세를 이어간다면 온토의 성장은 가속화될 수 있습니다.
뿐만 아니라 Ont는 고급 로직 및 메모리 노드를 위한 계측 검사 장비의 다른 부문에서도 큰 폭으로 상승할 것입니다.
이러한 부문은 지난 2년 동안 큰 침체를 겪었지만 강력하게 회복될 것입니다.
특히 내년에 고급 칩 노드를 위한 GAA (Gate-All-Around) 트랜지스터 기술이 등장함에 따라 Ont의 경우 더욱 그렇습니다. Ont의 Atlas와 Iris 시스템은 GAA 전환 기간 동안 계측 분야에서 상당한 점유율을 차지할 것으로 보입니다.
고도의 포장 검사가 고속 성장을 지속하고 GAA 기술이 부상함에 따라 2025년에 Ont의 재무가 다시 가속화될 것으로 예상됩니다.
Kulicke & Soffa
온투와 달리 쿨리케앤소파 Kulicke & Soffa (KLIC 0.33%)는 지난 1년 동안 주가가 급등하지 않았으며, 지난 52주 동안 주가가 거의 보합세를 보였습니다.
KILC의 사업은 2022년 중반 이후 심각한 다운사이클을 겪은 전통적인 볼본더 레거시 패키징 사업이 여전히 지배하고 있기 때문일 것입니다.
쿨리케&소파는 전기차(EV) 배터리 패키징 사업도 하고 있으며, 최근 전기차 시장이 둔화되면서 타격을 입었습니다.
KLIC는 첨단 디스플레이 시장에도 서비스를 제공하고 있으며, 마이크로 LED 관련 대규모 차세대 프로젝트가 대형 고객에 의해 취소되어 기술 전환이 10년 후반으로 넘어갔습니다.
이러한 역풍에도 불구하고, Kulicke & Soffa는 고급 패키징, 열압착(TCB) 기술 및 고급 웨이퍼 레벨 패키징 분야에서도 새롭게 부상하고 있습니다.
TCB는 이제 막 큰 도약을 시작하고 있습니다.
최근 콘퍼런스 콜에서, 경영진은 세계 최고의 아웃소싱 조립 및 테스트(OSAT)에서 경쟁사들로부터 점유율을 빼앗았으며, 세계 최고의 10개 주조 공장, OSAT 및 TCB용 통합 장치 제조업체들과 계약을 체결했다고 언급했습니다.
KLIC의 2023년 TCB 매출은 6,000만 달러에 불과했지만 2021년 매출의 4배에 달했습니다.
그러나 TCB와 새로운 웨이퍼 레벨 패키징 공정 기술은 2025 회계연도까지 총 2억 달러의 매출을 올릴 예정입니다.
맥락상 쿨리케는 12개월 후 매출이 7억 3,600만 달러에 달했습니다.
따라서 2025년에는 이러한 고성장 첨단 기술이 비즈니스에서 더 큰 비중을 차지할 것입니다.
또한 KLIC의 경영진은 새로운 수직 팬아웃 기술을 통해 메모리 패키지의 폼 팩터를 40%가량 줄일 수 있다고 언급했습니다.
첫 번째 애플리케이션이 저전력 D램용으로 막 출시되고 있지만, 경영진은 고객 중 한 명이 HBM의 패키징 기술을 AI 애플리케이션에 사용할 수 있는 로드맵을 가지고 있기 때문에 그것도 큰 AI 기회가 될 수 있다고 언급했습니다.
2025년에는 이러한 고급 프로세스가 시작되어야 하며 기존 볼 본딩 및 자동차 배터리 패키징 분야에서 회사의 다른 레거시 비즈니스도 회복되어야 합니다.
KLIC는 1.7%의 배당금과 증가하는 자사주 매입으로 내년에 큰 폭으로 반등하는 AI 후순위가 될 수 있습니다.