억만장자 켄 그리핀이 시타델의 엔비디아 주식 대부분을 매각하고 대신 주식 분할 AI 주식을 매입합니다
트레버 제뉴인 - 2024년 10월 19일 오전 4시 25분
켄 그리핀은 2분기 동안 시타델의 엔비디아 지분 79%를 매각했으며, 슈퍼마이크로 컴퓨터 지분 96%를 추가했습니다.
엔비디아는 인공지능 칩 시장의 선두주자이며, 슈퍼마이크로는 인공지능 서버 시장의 선두주자입니다.
현재 엔비디아 주가는 2분기보다 저렴하며, 슈퍼마이크로의 전망은 규제 문제로 인해 흐려지고 있으며, 역사상 가장 성공적인 헤지펀드 매니저 중 한 명인 켄 그리핀은 2분기에 시타델의 엔비디아 지분을 줄였습니다.
억만장자 켄 그리핀은 순이익으로 측정한 역사상 가장 수익성이 높은 헤지펀드인 시타델 어드바이저의 설립자 겸 CEO입니다.
따라서 그리핀은 월스트리트에서 가장 성공적인 머니 매니저 중 한 명이므로 투자자들은 분기별 양식 13F로 그의 거래를 추적하는 것을 고려해야 합니다.
2분기에 그리핀은 엔비디아 주식 920만 주(NVDA 0.78%)를 매각하여 노출을 79% 줄였습니다.
한편, 그는 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI -0.68%) 주식 98,752주를 매입하여 포지션을 96% 늘렸습니다.
현재 시타델은 여전히 슈퍼맥로보다 엔비디아에 더 많은 자본을 투자하고 있지만, 이번 거래는 정서의 변화를 암시할 수 있기 때문에 주목할 만합니다.
투자자가 각 회사에 대해 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
엔비디아 Nvidia
엔비디아는 대형 언어 모델 학습 및 인공 지능(AI) 애플리케이션 실행과 같은 데이터 센터 워크로드를 가속화하는 데 사용되는 칩인 그래픽 처리 장치(GPU)로 가장 잘 알려져 있습니다.
"엔비디아는 전 세계적으로 AI 인프라의 속도를 높여줍니다.
엔비디아 GPU가 없었다면 최신 AI는 불가능했을 것입니다."라고 Forrester Research의 애널리스트들은 말합니다.
실제로 엔비디아는 AI 칩 시장 점유율이 약 90%에 달하며, 분석가들은 최소 2~3년 동안 같은 수준의 지배력을 유지할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 두 가지 이유 때문일 것으로 보입니다.
첫째, 개발자들은 시장에서 가장 빠른 가속기일 뿐만 아니라 경쟁 제품보다 더 강력한 소프트웨어 개발 도구 생태계의 지원을 받기 때문에 Nvidia GPU를 선호합니다.
둘째, Nvidia는 AI를 위해 설계된 중앙 처리 장치(CPU)와 네트워크 스위치를 포함한 인접한 데이터 센터 하드웨어를 제공합니다.
또한 AI 애플리케이션 개발을 지원하는 소프트웨어 및 클라우드 서비스도 제공합니다.
즉, Nvidia는 전체 데이터 센터 컴퓨팅 스택에서 혁신할 수 있으며, 이는 에너지 요구 사항이 낮은 더 나은 성능의 시스템으로 이어진다고 CEO Jensen Huang은 말합니다.
중요한 것은 켄 그리핀이 2분기에 주식을 매각했을 때 엔비디아 주식은 평균 67배의 수익으로 거래되었으며, 이는 약 79배의 수익으로 정점을 찍었습니다.
그러나 6월 분기에 엔비디아의 수익은 두 배 이상 증가하여 밸류에이션 배수가 낮아졌습니다.
현재 주가는 그리핀이 매각할 당시보다 약간 할인된 64배의 수익으로 거래되고 있습니다.
또한 월스트리트에서는 향후 3년간 엔비디아의 수익이 연평균 37% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 2분기 평균 컨센서스인 34%에서 상향 조정된 수치입니다.
즉, 엔비디아 주가는 조금 더 저렴하고 수익은 켄 그리핀이 주식을 매각했을 때보다 조금 더 빠르게 증가할 것으로 예상됩니다.
이러한 변화로 인해 주가가 더 매력적으로 변하기 때문에 그리핀은 2분기가 끝난 이후 엔비디아에서 시타델의 입지를 강화했을 수 있습니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터 Super Micro Computer
슈퍼마이크로 컴퓨터는 스토리지와 네트워킹이 장착된 완전한 서버 랙을 포함한 서버를 제조하여 데이터 센터 인프라를 위한 턴키 설루션을 제공합니다.
이 회사의 내부 엔지니어링 기능과 제품 설계에 대한 모듈식 접근 방식을 통해 경쟁사보다 더 빠르게 신기술을 시장에 출시할 수 있습니다.
이러한 이점 덕분에 슈퍼마이크로는 AI 서버 분야에서 리더십을 확보할 수 있었습니다.
중요한 것은 Dell Technologies 및 기타 장비 제조업체가 AI 인프라에 대한 수요에 의존함에 따라 시장이 경쟁이 치열해질 가능성이 높지만, 직접 액체 냉각(DLC) 기술 분야에서 Supermicro의 리더십은 AI 서버에서 입지를 방어할 수 있습니다. DLC는 기존 공랭식에 비해 데이터 센터의 전력 소비를 40% 줄일 수 있으므로 AI 서버 배포와 함께 액체 냉각 설치 비율이 급증할 것으로 예상됩니다.
슈퍼마이크로는 2024 회계연도 4분기(6월 30일 마감)에 혼합된 재무 실적을 발표했습니다.
매출은 143% 증가한 53억 달러를 기록했습니다.
그러나 매출 총이익은 11.2%로 6% 포인트 가까이 감소하여 비일반회계기준(일반적으로 인정되는 회계 원칙) 수익은 78% 증가에 그쳐 매출보다 훨씬 느리게 성장했습니다.
이는 경쟁 심화로 인한 가격 경쟁력 약화를 의미할 수 있지만, 경영진은 2025 회계연도 말까지 매출 총이익이 정상(14%~17%)으로 돌아올 것이라고 말했습니다.
중요한 것은 켄 그리핀이 2분기에 슈퍼마이크로 주식을 매입했다는 것이지만, 지난 8월 공매도 업체인 힌덴버그 리서치가 슈퍼마이크로를 회계 조작 혐의로 고발한 이후 회사에 대한 그의 입장이 바뀌었을 수도 있다는 점입니다.
찰스 량 CEO는 이러한 비난이 "허위 또는 부정확한 진술"이라고 말했습니다.
그러나 회사는 2024 회계연도에 대한 양식 10-K 제출을 연기했으며 아직 문제를 수정하지 않았습니다.
데자뷰 독자의 경우, 2020년에 매출을 조기에 인식하고 비용을 과소 계상하는 등 힌덴부르크가 설명한 것과 유사한 위반으로 1,750만 달러의 벌금을 부과받았습니다.
이 사고는 2014년부터 2017년 사이에 발생했으며, 이로 인해 회사는 만기 약 2년 후인 2017 회계연도에 10만 달러의 투자의견을 제출했고, 그 결과 주가는 나스닥 증권거래소에서 일시적으로 상장 폐지되었습니다.
지난 9월, 월스트리트 저널은 법무부가 전직 직원의 주장을 근거로 슈퍼마이크로를 조사하고 있다고 보도했습니다.
이 주장은 힌덴부르크의 주장과 유사하지만 조사는 초기 단계에 있으며 세부 정보가 부족합니다.
그럼에도 불구하고 투자자들은 위험에 대해 알고 있어야 합니다.
Statista는 향후 2033년까지 AI 서버 매출이 매년 30%씩 증가할 것으로 예상하고 있으며, 월스트리트에서는 향후 12개월 동안 슈퍼마이크로의 조정 수익이 54% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 추정치는 현재 조정 수익의 22배에 달하는 밸류에이션을 저렴해 보이게 합니다.
하지만 규제 문제가 계속되고 있다는 점을 고려할 때 켄 그리핀이 2분기 이후 슈퍼마이크로에서 입지를 줄였다고 해도 놀랍지 않을 것입니다.