기술 대기업(딥시크 포함)이 엔비디아에 '체크메이트'라고 말할까요?
지음: 아드리아 치미노 - 2025년 2월 15일 오전 4시 35분
엔비디아는 인공지능 분야에서 승리하며 기록적인 수익을 창출하고 있습니다.
세계 최대 기술 기업들이 최고 성능의 제품을 구하기 위해 엔비디아로 몰려들었습니다.
엔비디아(NVDA 2.63%)는 지금까지 인공지능(AI) 혁명의 확실한 승자였습니다.
엔비디아는 시장의 약 80%를 점유하며 선도적인 AI 칩 설계업체가 되었습니다.
엔비디아는 모델의 학습 및 추론과 같은 주요 AI 작업에 필수적인 칩인 세계에서 가장 강력한 그래픽 처리 장치(GPU)를 생산하고 있습니다.
가장 큰 기술 기업들이 AI 프로젝트를 추진하기 위해 이러한 인기 GPU를 위해 엔비디아에 몰려들었고, 그 결과 분기마다 엔비디아의 매출은 두 자릿수와 세 자릿수 성장을 기록했습니다.
이러한 매출은 최근 엔비디아가 350억 달러 이상을 기록하는 등 기록적인 수준에 도달했습니다.
또한, 엔비디아는 매출 총이익률이 지속적으로 70%를 초과할 정도로 높은 수익성을 자랑합니다.
하지만 최근 몇 년 동안 투자자들의 관심을 끌었던 특정 위험 중 하나가 있습니다.
이 위험은 점점 더 심화되고 있으며 잠재적으로 매출 성장에 타격을 줄 수 있습니다.
이는 일부 엔비디아 고객의 조치와 관련이 있습니다.
이 거대 기술 기업들이 엔비디아에 "체크메이트"라고 말할까요? 알아봅시다.
엔비디아의 가장 강력한 칩입니다
먼저 Nvidia와 고객에 대해 이야기해 보겠습니다.
Nvidia는 AI 고객에게 다양한 제품과 서비스를 판매하지만, 한 가지 초점은 이 회사의 GPU에 맞춰져 있습니다.
앞서 언급했듯이 현재 가장 강력하고 개당 3만 달러로 가장 비쌉니다.
그리고 Nvidia는 칩 설계자가 기술과 제품 품질 면에서 앞서 나갈 수 있도록 매년 업데이트하겠다고 약속했습니다.
엔비디아는 최대 고객의 이름을 공개하지 않지만, 세계 주요 기술 기업의 의견을 고려하면 이들을 식별할 수 있습니다.
아마존부터 메타 플랫폼, OpenAI에 이르기까지 다양한 기업에서 엔비디아 칩 사용에 대해 언급한 바 있습니다.
예를 들어, 1년 전 메타는 2024년 말까지 35만 대의 엔비디아 H100 GPU가 탑재될 것으로 예측했습니다.
또 다른 예: 오라클의 공동 창립자 래리 엘리슨은 몇 달 전 자신과 테슬라의 최고 경영자 엘론 머스크가 엔비디아에 더 많은 칩을 "구걸"했다고 말했는데, 이는 회사의 최신 블랙웰 아키텍처와 칩에 대한 수요가 공급을 초과했다는 점을 고려하면 이해할 수 있는 일입니다.
따라서 거대 기술 기업들이 AI 붐이 시작된 이래로 프로젝트를 추진하기 위해 엔비디아에 눈을 돌리고 있다는 것은 분명합니다.
이제 칩 리더에게 위험을 초래할 수 있는 움직임을 고려해 보겠습니다.
경쟁과 관련이 있지만, 동료 칩 설계업체인 Advanced Micro Devices나 Intel과 같은 경쟁사와는 관련이 없습니다.
대신 이 경쟁은 엔비디아 고객의 연구 개발 부서에서 비롯됩니다.
메타의 "비용 효율성 추구"
많은 사람들이 엔비디아에 대한 의존도를 낮추거나 고객에게 더 저렴한 칩에 대한 액세스를 제공하기 위해 자체 칩을 생산하고 있습니다.
Amazon은 Trainium 칩 라인을 개발하여 Amazon Web Services 비즈니스를 통해 비용에 민감한 고객에게 판매하고 있습니다.
메타는 최근 실적 보고서에서 광고 및 유기농 콘텐츠에 대한 순위 및 추천 추론 워크로드에 MTIA 칩을 배포하여 "비용 효율성을 추구하고 있다"라고 밝혔습니다.
그리고 최근 로이터 통신은 OpenAI가 자체 AI 칩의 설계를 마무리하고 있으며 앞으로 몇 달 안에 제조 단계를 시작할 것으로 예상한다고 보도했습니다.
마지막으로, 지난달 중국 스타트업인 딥시크가 엔비디아의 고성능 칩으로 모델을 훈련시켰다는 보고서는 기업들이 항상 막대한 투자를 할 필요는 없을 수 있다는 생각을 강화할 수 있습니다.
거대 기술 기업들의 이러한 움직임을 고려하면, 마치 엔비디아에게 "체크메이트"라고 말할 것처럼 보일 수 있습니다.
이러한 기업들이 저가 칩과 많은 경우 자체 개발한 칩으로 눈을 돌리면서 칩 리더의 매출 성장이 둔화될 수 있습니다.
체스 게임이 끝났나요?
하지만 이 체스 게임을 뒤집고 엔비디아를 패자로 선언하기 전에 전체적인 상황을 고려하는 것이 중요합니다.
네, 이러한 엔비디아 고객들은 칩 옵션을 확장하고 있습니다.
하지만 이것이 반드시 엔비디아의 성장에 타격을 줄 것이라고 생각하지는 않습니다.
그 이유는 다음과 같습니다.
첫째, 거대 기술 기업들은 우수성을 추구하기 때문에 AI 프로그램을 추진하기 위해 최선을 다할 것이며, 지금까지는 엔비디아가 최선을 다할 것입니다.
따라서 가장 중요한 작업에 엔비디아의 최신 GPU를 배포하고 일부 칩이 조연 역할을 하도록 내버려둘 수 있습니다.
또한 시간이 지남에 따라 총 소유 비용을 줄이기 위해 현재 엔비디아 시스템을 구축하는 것이 고객에게 가장 유리합니다.
또한 Nvidia는 GPU만 판매하는 것이 아니라 AI 프로젝트를 발전시키기 위한 제품 및 서비스의 전체 생태계를 판매한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
따라서 Nvidia의 수익은 GPU에만 의존하지 않습니다.
AI 혁명이 다음 단계로 진행됨에 따라 실제로 Nvidia의 수익 기회가 확대될 수 있으며, 예를 들어 더 많은 기업이 Nvidia의 엔터프라이즈 소프트웨어 제품에 의존할 수 있습니다.
이 모든 것은 엔비디아가 체스판에서 많은 잠재적 움직임을 보이고 있으며, 이러한 AI 붐이 계속됨에 따라 매출 성장과 성과 공유를 보장할 수 있는 잠재적 움직임을 가지고 있음을 의미합니다.