엔비디아 라이벌 세레브라스, IPO 세부 사항 공개 - 투자자가 알아야 할 사항은 다음과 같습니다
이 신생 칩 제조업체는 아마존, 메타 플랫폼, ChatGPT의 모기업인 OpenAI 등 인상적인 고객 목록을 보유하고 있습니다.
작성자 대니 베나, CPA - 2026년 5월 5일 오전 3시(미국 동부시간)
요점
이 AI 칩 제조업체는 이르면 5월 14일에 상장할 수 있습니다.
세레브라스는 2,800만 주를 발행하여 최대 35억 달러를 조달할 계획입니다.
인공지능(AI) 칩 시장의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 보입니다.
지난 4월 중순, 세레브라스 시스템즈는 오랫동안 기다려온 기업공개(IPO) 계획을 발표하며 증권거래위원회(SEC)에 S-1 등록 명세서를 제출했습니다.
당시 이 스타트업은 투자자들에게 공개 데뷔에 대한 모든 주요 세부 정보를 제공하지 않았습니다.
세레브라스는 AI 칩 제조에 새로운 접근 방식을 취했으며, 이로 인해 현재 그래픽 처리 장치(GPU)가 AI 칩 시장을 장악하고 있는 엔비디아 Nvidia (NVDA+0.04%)와 충돌할 수 있습니다.
세레브라스는 월요일 장 마감 후 후속 규제 당국에 제출한 서류에서 일부 빈칸에 서류를 제출했습니다.
주식 및 가격
업데이트된 투자설명서에서 세레브라스는 상장에 대한 주요 세부 정보를 제공했습니다.
세레브라스는 투자자 수요에 따라 개당 115달러에서 125달러 사이의 가격대의 주식 2,800만 주를 공모할 계획입니다.
이 범위가 정점에 도달하면 세레브라스는 최대 35억 달러를 조달할 수 있습니다.
또한 이 회사의 가치는 266억 달러로, 지난 2월에 매입한 23달러의 가치보다 16% 가까이 높습니다.
또한 인수자에게 초과 배정 또는 예상보다 높은 수요가 발생할 경우 420만 주를 추가로 매각할 수 있는 옵션을 부여했습니다.
이 경우 5억 2,500만 달러를 추가로 조달하여 총 40억 2,500만 달러의 자금을 조달할 수 있습니다.
블룸버그에 따르면 세부 사항은 아직 확정되지 않았지만 세레브라스는 5월 13일에 IPO 가격을 책정할 것으로 예상되며, 다음 날 주식 거래가 시작될 예정입니다.
세레브라스는 나스닥에 "CBRS"라는 티커로 상장할 계획입니다
AI 칩 제조에 대한 새로운 접근 방식
세레브라스는 칩 제조에 대해 다른 접근 방식을 취했습니다.
실리콘 웨이퍼를 수백 개의 작은 칩으로 자르는 대신 웨이퍼 전체를 사용하여 웨이퍼 스케일 엔진(WSE)을 만듭니다.
이 거대한 반도체는 엔비디아의 B200 AI 칩보다 58배 더 큽니다.
WSE는 B200보다 "19배 더 많은 트랜지스터, 250배 더 많은 온칩 메모리, 2,625배 더 많은 메모리 대역폭"인 90만 개의 컴퓨팅 코어를 자랑합니다.
AI 처리에 내재된 가장 큰 문제 중 하나는 지연 시간, 즉 데이터가 AI 시스템을 구성하는 다양한 칩 간에 전송되는 동안 발생하는 시간 지연입니다.
세레브라스는 모든 처리를 단일 칩에 유지함으로써 "통신은 칩 간보다 칩 내에서 수천 배 더 빠르기 때문에" 지연 문제를 해결했다고 말합니다
이 새로운 설루션은 여러 유명 고객을 확보했습니다.
2026년 초, Cerebras는 OpenAI와 200억 달러 규모의 750만 megawatt 계약을 체결했습니다.
이 스타트업은 또한 AI 추론을 가속화하기 위해 데이터 센터에 WSE를 배포하기 위해 Amazon Web Services(AWS)와 다년간의 계약을 체결했습니다.
작년에 Cerebras는 Lama 4 모델에 대한 추론을 실행하기 위해 Meta Platforms와 계약을 체결했습니다.
종합적으로 볼 때, 이러한 유명 고객들은 Cerebras의 독특한 접근 방식에 대한 검증을 나타냅니다.
잡초처럼 자라고 있지만 아직 수익성이 높지 않습니다
세레브라스는 2025년에 전년 대비 76% 증가한 5억 1,000만 달러의 매출을 올렸지만 1억 4,600만 달러의 영업 손실을 기록했습니다. 동시에 아직 인식되지 않은 계약상 의무 매출인 잔여 이행 의무(RPO)는 250억 달러였습니다.
2026년과 2027년에는 RPO의 15%, 2028년과 2029년에는 43%, 그 이후에는 나머지를 인식하게 됩니다.
투자자들은 세레브라스의 복잡한 다중 클래스 주식 구조에 대해서도 알고 있어야 합니다.
세레브라스의 보통주는 세 가지 종류가 있습니다:
클래스 A 주식은 주당 1표를 보유하며 일반에 발행됩니다.
클래스 B 주식은 주당 20표를 받을 수 있으며, 초기 투자자와 내부자가 과반수 의결권을 보유하게 됩니다.
의결권이 없는 N 클래스 주식(OpenAI와 아마존에 발행된 워런트)은 최대 12억 7천만 달러의 주식을 매입할 수 있습니다.
많은 잠재력과 많은 위험
IPO는 본질적으로 위험하며, 특히 아직 수익성이 없는 스타트업의 경우 더욱 그렇습니다.
또한 세레브라스는 작년에 두 명의 고객이 매출의 86%를 차지할 정도로 상당한 고객 집중 위험에 직면해 있습니다.
세레브라스의 WSE가 시간의 시험대에 서 있다면 엔비디아의 유력한 경쟁자가 될 수 있지만, 시간이 지나야 알 수 있습니다.
개인적으로 저는 세레브라스가 주식 매입을 고려하기 전에 대중의 주목을 받을 때까지 기다리는 것에 만족합니다.