노보 노르디스크는 새로운 비만 후보가 임상 시험에서 성공한 후 매수입니까?
Cory Renauer – 2024년 3월 10일 오전 4시 33분
노보노디스크의 주가는 최근 아미크레틴이라는 이름의 체중관리 신약에 대한 임상시험 결과에 따라 사상 최고치를 경신했습니다.
아미크레틴은 12주 치료 후 위약 조정으로 환자의 체중을 12% 감소시킨 잠재적인 1등급 듀얼 GLP-1 및 애 밀린 작용제입니다.
노보 노르디스크는 아미크레틴의 효능 결과를 빠르게 홍보했지만 안전성과 내약성에 대한 세부 사항을 보류했습니다.
고무적인 결과로 인해 최근 제약 주식은 새로운 수준으로 올라섰습니다.
3월 7일 목요일, 노보 노르디스크 Novo Nordisk (NVO -2.10%)의 주가는 사상 최고치를 경신했습니다.
시장은 아미크레틴이라는 실험적인 체중 관리 약물을 사용한 임상 시험의 고무적인 결과에 반응했습니다.
에이미크레틴은 경구용 치료제 후보물질로 허가를 받으면 큰 이득을 볼 수 있습니다.
노보 노르디스크의 웨고비와 일라이 릴리(LLY -2.31%)는 주간 주사제로 연간 수십억 달러의 매출을 올리고 있습니다.
노보 노르디스크는 이제 구매할 수 있는 제품인가요? 에이미크레틴이 발견할 수 있는 앞으로의 길을 살펴봅시다.
에이미크레틴이 투자자들을 흥분시키는 이유
아미크레틴은 위고비, 오젬픽과 같은 GLP-1 수용체에 작용합니다.
췌장의 아밀린 수용체에도 작용하여 차별화됩니다.
앞서 노보노디스크는 베고비의 GLP-1 작용제인 세마글루타이드와 이중아 밀린 및 칼시토닌 수용체 작용제인 카그라세마의 병용 투여로 성공을 거뒀다고 보고한 바 있습니다.
아미크레틴은 어떤 의미에서는 카그리세마를 좀 더 간소화한 버전이라고 할 수 있습니다.
더 쉬운 전달 경로 외에도, 아미크레틴의 체중 감소 능력은 그것을 최고의 판매자로 만들 수 있습니다.
그것을 받기 위해 무작위로 선택된 환자들은 12주의 치료 후에 12%의 위약 조정 체중 감소를 경험했습니다.
이것은 체중 관리를 위해 판매되는 GLP-1 수용체 작용제인 노보 노르디스크가 판매하는 위고비와 잘 비교됩니다.
그것의 승인을 이끈 여러 유사한 연구들 중 하나에서, 위고비는 68주의 치료 후에 환자들이 11.1%의 위약 조정 체중 감소를 보고하도록 도왔습니다.
왜 미크레틴에 대해 흥분하기에는 너무 이르죠
투자자들은 노보 노르디스크가 최근 전 세계 인구에게 보고한 흥미로운 에이미크레틴 시험 결과를 적용할 때 주의해야 합니다.
12주 동안 위약으로 12% 조정된 체중 감소는 같은 병원에서 치료받은 36명의 일본 남성만을 대상으로 한 1상 시험에서 나왔습니다.
지금까지 아미크레틴의 체중 감량 점수는 인상적이지만, 일라이 릴리의 이중 GLP-1 및 GIP 작용제인 Zepbound와는 그다지 비교가 되지 않습니다.
수천 명의 비만 남성과 여성을 대상으로 한 3상 시험에서 Zepbound는 72주 후 위약으로 조정된 체중을 17.8% 줄였습니다. 에이미크레틴은 비교적 건강한 환자를 위한 장기 치료제입니다.
점점 더 경쟁이 치열해지는 공간에서 성공하려면 깨끗한 안전성 프로파일이 필요합니다.
이미 2상 시험에서 카길린타이드 4.5mg을 투여받은 환자가 위약을 투여받기 위해 무작위로 투여된 환자에 비해 메스꺼움을 보고할 가능성이 두 배 이상 높다는 것을 알고 있기 때문에 이것이 걸림돌이 될 수 있습니다.
Novo Nordisk는 안전성과 내약성이 Amycretein의 미래에 얼마나 중요한지 알고 있습니다.
그러나 경영진은 자세한 내용을 공유하는 대신 Amycretein에 대한 1상 시험의 부작용은 GLP-1 작용제와 CagriSema가 관련된 이전 시험과 일치한다고만 말했습니다.
바이오 제약사들이 임상시험 결과를 전달할 때, 그들이 말하지 않는 것이 그들이 하는 것보다 더 중요한 경우가 많습니다. 투자자들은 회사가 1상 시험에서 안전성과 내약성에 대한 세부사항들이 만족스럽지 못했기 때문에, 그 세부사항들을 보류했다고 가정해야 합니다.
노보 노르디스크가 제시한 미크레틴에 대한 1상 결과는 더 큰 연구로의 진출을 정당화합니다.
하지만 투자자들은 아마도 기대치를 낮춰야 할 것입니다.
지금 구매?
대기 중에 블록버스터를 고려하기에는 너무 이르지만, 전체 매출 증가를 계속하기 위해서는 노보 노르디스크가 성공할 필요가 없습니다.
이 회사는 지난해 총 매출이 31%, 즉 환전 효과를 무시하면 36% 급증했다고 보고했습니다.
회사의 주요 성장 동력인 웨고비는 2021년에 승인을 받았으며 특허 보호 독점권을 상실하기까지 10년 이상이 걸릴 수 있습니다.
지난 1년 동안 노보 노르디스크의 89% 상승을 놓친 투자자들에게는 유감스럽게도 이미 기대치가 극도로 높습니다.
그 주식은 미래 수익에 대한 기대감으로 40배 이상 거래되었습니다.
만약 Novo Nordisk가 연간 30% 이상의 총매출 성장을 앞으로 몇 년 더 지속할 수 있다면, 현재 가치로 이 주식을 사는 투자자들은 몇 마일 앞으로 나올 것입니다.
하지만 이미 연간 매출이 330억 달러가 넘는 제약회사가 이처럼 빠르게 성장을 계속할 것이라는 데 베팅하는 것은 대부분의 투자자들이 감내할 수 있는 것보다 더 많은 위험을 초래합니다.
더 매력적인 가치 평가를 기다리는 것이 최선일 것입니다.