나이키의 반전이 실망스러운 2027 회계연도 지침에 걸림돌을 맞았다. 투자자들은 위험 회피에 나서야 할까요?
그 회사는 이번 회계연도 첫 실적 발표로 투자자들을 놀라게 하지 못했다.
에릭 볼크만 작성 – 2026년 10월 2일 2:08 오전
핵심 내용
수익 면에서는 앞섰지만, 매출은 부족했다.
그 전망도 아쉬운 점이 있었다.
투자자들은 회사가 목요일 장 마감 후 분기 실적을 발표한 후, 나이키 Nike (NKE-0.71%) 신발을 신고 1마일을 걷거나, 더 정확히 말하면 달리기를 할 생각이 전혀 없어 보였습니다.
회사는 2027 회계연도 1분기 실적을 발표했지만 매출 전망이 부진했고, 약한 전망치까지 내놓았습니다.
이 성과에 크게 실망한 투자자들은 그날 장외 거래에서 운동화 및 의류 대기업의 주식을 적극적으로 매도했다.
목요일 늦은 저녁, 그것은 거의 9% 하락했습니다.
그들이 발견한, 무엇이 불쾌한지 자세히 살펴보자.
지친 운동선수
처음부터 그들은 분명 나이키의 매출 감소에 만족하지 않았을 것이다.
해당 기간의 수익은 전년 대비 4% 감소한 112억 1천만 달러였습니다.
일반적으로 인정된 회계원칙(GAAP) 기준 순이익도 감소했지만, 그 폭은 2% 줄어든 7억 1,200만 달러, 주당 0.48달러였습니다.
분석가들은 회사 주식을 추적하며 평균적으로 매출 113억 5천만 달러와 GAAP 순이익 주당 0.44달러를 예상했습니다.
수익 감소를 좋아하는 사람은 없으며, 이번 사안에는 몇 가지 우려스러운 점이 있었습니다.
첫째, 이는 미국 본토가 아닌 유럽, 중동, 아프리카(EMEA) 지역에서 나타난 추세로, 이 지역의 매출은 5% 감소한 반면 아시아 태평양과 라틴 아메리카는 2% 감소했습니다.
더 심각한 것은 대중국 시장(즉, 중국 본토와 홍콩, 마카오, 대만 등 특별행정구를 포함한 지역)에서 22%의 침체가 발생한 점이었습니다.
북미 판매가 2% 소폭 증가한 것만으로는 이러한 감소를 상쇄하기에 부족했습니다.
카테고리별로도 마찬가지인데, 세 가지 중 신발과 장비가 각각 전년 대비 6%, 3% 감소했습니다.
안타깝게도 매출 측면에서 신발이 단연 가장 중요한 비중을 차지하며, 분기 동안 69억 5천만 달러의 매출을 올렸습니다.
반면 장비는 6억 1,100만 달러를 기여했습니다. 의류 부문은 2%의 소폭 성장으로 33억 8천만 달러의 매출을 기록했습니다.
느린 변화
나이키는 현재 CEO이자 오랜 경력의 베테랑인 엘리엇 힐이 이끄는 반전 노력에 한창입니다.
그의 전임자인 존 도나호는 나이키 디렉트 플랫폼을 통해 회사를 소비자 직거래(DTC) 강자로 만들려는 야심 찬 시도를 이끌었지만, 풋락커 같은 소매업체와의 강력한 관계를 많이 포기하며 실패했습니다.
힐은 다시 소매업체에 유리한 방향으로 그 접근 방식을 바꿨고, 그의 팀은 그 관계를 회복하기 위해 많은 시간과 노력을 기울였습니다.
하지만 대부분이 알다시피, 짓는 것보다 허무는 것이 더 어렵습니다.
한편, 전 세계에는 나이키로부터 시장 점유율을 빼앗으려는 배고픈 경쟁자들이 많습니다.
그래서 태도 변화가 더디고 더딘 반면, 매출이 8% 감소해 41억 달러에 그친 DTC는 여전히 선호되지 않는 판매 채널로 남아 있습니다.
경영진은 분명 갑작스럽고 기쁜 운명의 변화를 기대하고 있지 않다.
처음으로 2027 회계연도 전체에 대한 지침을 제시했지만, 그다지 희망적이지는 않았습니다.
매출은 2026년 대비 한 자릿수의 높은 성장률로 감소할 것으로 예상되며, 주당 순이익은 1.15달러에서 1.35달러 사이가 될 전망입니다.
후자는 올해 초 발표된 Pace 사업 가속화 프로그램과 관련된 구조조정 비용 약 0.15달러를 반영해 조정되었으며, 이를 통해 GAAP 수익성 가이드라인을 주당 1달러에서 1.20달러로 설정할 수 있습니다.
이는 2026 회계연도에 벌어들인 2.10달러에서 상당히 멀리 떨어진 수치입니다.
그 회사는 준비를 마무리하고 있다.
힐은 여러 언론이 인용한 직원들에게 보낸 서한에서 운영 조정으로 인해 인력 감축이 있을 것이라고 밝혔습니다.
"이런 뉴스가 불확실성을 초래한다는 점을 인정하고 싶습니다.
CEO는 "나는 그것을 가볍게 여기지 않습니다"라고 썼다.
현재로서는 이러한 삭감과 그에 따른 운영 조정이 얼마나 광범위할지 불분명합니다.
여전히 꽤 비싸다
워런 버핏은 투자자들에게 '다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워하라'라고 유명하게 조언했는데, 이것이 성공한 나이키의 사례에도 적용될 수 있을까요?
결국 이 회사는 여전히 세계에서 가장 강력한 브랜드 중 하나를 보유하고 있으며, 많은 엘리트 선수들이 그 장비를 착용하고 사용합니다.
솔직히 인상적이긴 하지만, 제가 그 주식을 살 이유는 없을 것 같아요.
힐의 정책들은 어느 정도 시간이 지나면서 다듬어졌지만, 그의 임기 (거의) 2년이 지난 지금까지는, 좋게 말하자면, 큰 변화를 일으키지는 못했습니다.
그리고 이 회사의 주가는 성장에 어려움을 겪는 기업치고는 다소 높은 21 이상의 선행 P/E를 고려할 때, 이익보다는 손실 가능성이 더 커 보입니다.
그 실적 발표 이후에 나이키 주식은 제외할 것 같아요.