10년 전 나이키에 10,000달러를 투자했다면, 현재 보유한 금액은 다음과 같습니다(그리고 예쁘지 않습니다)
배당금을 재투자할 때마다 이 상징적인 브랜드의 10년은 일반 인덱스 펀드의 수익률을 크게 밑돌았습니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 7월 12일 오후 10시 31분(동부 표준시)
요점
10년 전 배당금이 재투자된 나이키의 지분 10,000달러는 오늘날 그 가치보다 낮습니다.
S&P 500 지수 펀드의 동일한 10,000달러는 4배 이상 증가했을 것입니다.
나이키의 매출은 수년 만에 최저치에 가까운 주가에도 불구하고 정점에서 하락하여 정체되었습니다.
불과 몇 년 전만 해도 10년 전만 해도 나이키 Nike (NKE+3.72%)만큼 안전하게 사고 보유할 수 있는 주식은 거의 없었을 것입니다. 나이키는 카테고리를 소유하고 있으며, 지구상에서 가장 잘 알려진 브랜드 중 하나를 보유하고 있으며, 꾸준히 증가하는 배당금으로 주주들에게 보상을 지급했습니다.
따라서 장기적인 투자자에게 일시적인 투자 중단을 줄 수 있는 수치는 다음과 같습니다:
10년 전 이 스포츠웨어 대기업에 투자한 10,000달러의 배당금이 재투자될 때 이 글을 쓰는 현재 가치는 약 9,000달러에 불과합니다. 처음보다 적은 금액을 보유하게 될 것입니다.
같은 기간 동안 동일한 10,000달러를 간단한 S&P 500 지수 펀드에 투자하면 현재 약 41,700달러에 투자할 수 있으며, 이는 돈의 4배가 넘는 금액입니다.
나이키 주가는 조용히 시장에서 가장 실망스러운 우량주 중 하나로 변했습니다.
그 결과 오늘날 44달러에 가까운 가격이 하락한 것이 기회인지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
주식의 잃어버린 10년
현재 주가는 52주 최저치 근처에서 거래되고 있으며 많은 투자자를 태웠을 가능성이 높습니다.
최근 주가는 약 44달러에 거래되었는데, 이는 10년 전에 손을 바꾼 가격보다 낮고 52주 최고가인 80달러에서 하락한 가격입니다. 그 과정에서 모든 배당금을 재투자하는 것만으로는 포지션에서 벗어나기에 충분하지 않았습니다.
지난 10년 동안 Nike 주가는 배당금을 포함하여 약간 마이너스 총수익률을 기록한 반면, S&P 500 지수는 같은 금액의 4배 이상 상승했습니다.
이 점이 매우 놀라운 이유는 적어도 외부인의 관점에서 볼 때, 주식이 폭락하는 방식으로 사업이 무너지지 않았다는 점입니다.
Nike는 여전히 세계에서 가장 큰 운동화 및 의류 회사 중 하나이며, 10년 동안 매출과 수익이 증가했습니다.
주식의 부진한 실적 뒤에 있는 한 가지 문제는 투자자들이 그 성장을 위해 지불한 가격이었습니다.
10년 전만 해도 주식은 풍부한 밸류에이션 배수를 기록했는데, 이는 회사가 제공하는 프리미엄이 수년 동안 한 걸음도 놓치지 않고 복리로 작용할 것이라고 생각했기 때문입니다.
하지만 실패가 닥쳤을 때 프리미엄은 사라졌습니다.
매출은 2024 회계연도에 510억 달러에 근접한 후 2025 회계연도에 약 10% 감소한 463억 달러를 기록했습니다.
5월 31일로 끝나는 2026 회계연도에는 매출이 464억 달러로 사실상 보합세를 보였습니다.
한때 신뢰할 수 있는 성장 동력이었던 중화권은 축소되고 있으며, 고수익 소비자 직접 판매도 감소하여 수익 믹스(매출의 더 큰 비중이 저수익 채널로 이동)가 잘못된 방향으로 흘러가고 있습니다.
기업이 주식을 부실하게 투자하기 위해 브레이크를 밟을 필요는 없습니다.
너무 높게 설정된 기대치를 실망시키기만 하면 됩니다.
마침내 44달러가 충분히 저렴한가요?
그렇다면 10년간의 실적 부진과 44달러에 가까운 가격이 마침내 나이키를 매수할 가치가 있는 가치주로 만들 수 있을까요?
그렇게 빠르지는 않습니다.
겉으로 보기에는 주가가 저렴해 보입니다.
주가는 약 21배의 수익률에 거래되며 약 3.7%의 수익률을 기록하고 있으며, 이는 24년 연속 배당금을 인상한 회사의 관대한 배당금입니다.
하지만 밸류에이션은 다시 한 번 살펴봐도 저렴하지 않습니다.
실제로 상황은 더 심각합니다. 향후 1년간 예상 수익 대비 가격을 측정한 Nike의 선물 주가수익비율은 약 25배에 달합니다.
매출이 보합세를 보인 회사의 경우 내년 예상 수익의 약 25배를 지불하는 것은 엄청난 일입니다.
또한, 주식을 소득 플레이처럼 보이게 하는 배당금은 나이키가 보고한 수익의 약 78%를 차지하여 3.7%의 수익률에 거의 여유가 없습니다.
이 모든 것은 지배적이고 배당금을 지급하는 가구주라도 과소비를 하면 부실한 투자가 될 수 있다는 것을 보여줍니다.
10년 동안 나이키는 바로 그런 존재였습니다.
오늘날의 낮은 가격은 이러한 문제의 일부를 해결해 주었습니다.
하지만 모든 것이 그런 것은 아닙니다.
개인적으로 44달러를 좋은 진입점으로 취급하기 전에 실제로 매출이 가속화되고 마진이 높은 직접 판매로 돌아갔으면 합니다.