80% 하락, 모더나에서 딥을 사야 할까요?
지음: 아드리아 치미노 - 2025년 6월 4일 오전 4시 15분
요점
한때 엄청난 성장을 이끌었던 제품인 코로나바이러스 백신에 대한 수요와 함께 모더나 주가가 하락했습니다.
투자자들은 이러한 하락세에 계속 집중해 왔으며 아직 모더나의 장기적인 잠재력을 인정하지 못했습니다.
몇 년 전 모더나 Moderna (MRNA 2.81%) 주식은 투자 승리의 티켓이 되었습니다.
이 회사는 1년도 채 되지 않아 코로나바이러스 백신을 제도권에서 상용화까지 끌어올렸고 주가가 급등했습니다.
이 생명공학 기업은 팬데믹 초기에 백신에 대한 수요가 급증하면서 수십억 달러의 매출과 수익을 창출했습니다.
하지만 보건 위기의 후반 단계에서는 백신 접종을 서두르는 사람이 줄어들었고, 이는 모더나의 수익과 주식 실적에 큰 영향을 미쳤습니다.
이후 모더나는 백신의 업데이트 버전 승인과 또 다른 호흡기 주사 승인을 받았고 비용을 절감했지만 수익과 주식 성과 경로는 여전히 어렵습니다.
하지만 여러 제품을 공급할 수 있는 견고한 후기 파이프라인을 보유하고 있기 때문에 모더나의 장기적인 전망을 낙관할 만한 이유가 있습니다.
지난 1년 동안 80% 감소한 전체 상황을 고려할 때 모더나는 매수일까요? 알아봅시다.
모더나의 성공 사례
앞서 언급했듯이 모더나는 불과 몇 년 전만 해도 눈부신 성공을 거두었습니다.
심지어 메신저 RNA를 기반으로 한 새로운 기술의 안전성과 효능을 입증하기도 했습니다.
이는 모더나가 파이프라인 전반에 걸쳐 사용하는 기술이기 때문에 중요합니다.
이 회사의 mRNA 기술은 신체가 바이러스나 질병으로부터 보호하거나 퇴치하는 데 도움이 되는 특정 단백질을 생산하도록 가르치는 것입니다.
팬데믹의 심각성을 고려할 때 규제 당국은 코로나바이러스 백신의 속도를 최대한 높이는 데 도움을 주었지만, 이러한 제품은 수년간의 연구를 바탕으로 했다는 점을 명심할 필요가 있습니다.
물론 투자자들은 모더나의 제품이 초기 팬데믹 상황에 대한 승인을 받지 못하고 있기 때문에 규제 당국의 승인을 받기까지 더 인내심을 갖고 기다려야 합니다.
그 결과, 현재 모더나는 대부분의 수익을 코로나바이러스 백신에서 계속 창출하고 있으며, 작년에 승인된 호흡기 세포융합 바이러스(RSV) 백신의 판매 수익도 창출하고 있습니다.
그러나 안타깝게도 모더나와 투자자들에게는 코로나바이러스 백신 판매가 감소했고 RSV 백신은 당초 예상만큼 좋은 성과를 거두지 못했습니다.
하지만 Moderna에 뛰어들기 전에 앞으로 더 나은 날이 올 가능성이 높다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
이 회사는 현재 많은 제품 출시를 준비하면서 전환점에 와 있습니다.
실제로 Moderna는 최근 향후 몇 년 내에 최대 10개의 신제품을 출시할 수 있다고 다시 한번 강조했습니다.
이 제품은 총 300억 달러 규모의 주소 지정 가능한 시장이므로 매출에 큰 도움이 될 수 있습니다.
다양한 프로그램
이러한 프로그램은 거대세포바이러스부터 종양학에 이르기까지 다양한 적응증에 걸쳐 있습니다.
이는 Moderna가 향후 한두 가지 치료 분야에만 의존하지 않을 것이기 때문에 한 제품이 둔화될 경우 위험을 줄일 수 있기 때문에 긍정적인 결과입니다.
또한 팬데믹 상황에 대처하는 것보다 항상 존재하는 바이러스나 질병을 치료할 때 둔화될 위험이 적다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.
팬데믹은 가파른 상승세를 보이지만 상황이 개선되면 매출이 급격히 감소할 수 있습니다.
한편, Moderna는 비용 절감 프로그램에서 순조롭게 진행되었으며, 올해 이후에는 2027년까지 예상 GAAP 운영 비용을 최대 17억 달러까지 절감할 계획입니다.
이제 다시 질문으로 돌아가 보겠습니다:
모더나가 80% 하락한 후 주가는 매수일까요?
모더나는 여전히 도전에 직면해 있습니다.
예를 들어, 모더나는 최근 조류독감 백신에 대한 미국 정부의 자금 지원을 잃었고, 트럼프 대통령 행정부의 백신 정책에 대한 불확실성이 역풍을 가중시킬 수 있습니다.
게다가 투자자들은 여전히 모더나를 코로나 백신 회사로 간주하고 해당 제품에 대한 수요 감소에 초점을 맞추는 경우가 많습니다. 이러한 요소들이 주가에 부담을 줄 수 있습니다.
하지만 변동성을 고려하지 않고 최소 5년 동안 주식을 보유할 계획인 투자자들을 위해 모더나는 지금 당장 흥미로운 바이오테크 투자를 단행합니다.
모더나가 제품 출시 목표를 부분적으로 달성한다면 장기 수익 전망은 매우 밝아 보일 수 있습니다.