마이크로소프트, 액티비전의 승리
마이크로소프트와의 합병을 막으려는 공정위의 노력을 미국 지방법원이 기각하면서 액티비전 주가가 급등했습니다.
영국 규제 당국은 이 거래를 성사시키기 위한 협상에 열려 있는 것처럼 보입니다.
합병이 아직 완료된 것은 아니지만, 그 어느 때보다 가능성이 높아 보입니다.
오랜 법적 다툼 끝에 두 회사는 결국 합병할 수 있을 것으로 보입니다.
마이크로소프트(MSFT 0.19%)가 Activision Blizzard (ATVI 10.02%) 인수전을 벌인 지 1년 반이 다 돼가는데, 이후 양사는 합병을 위한 힘겨운 싸움을 벌였습니다.
지금까지는 극복할 수 없을 것처럼 보였던 규제 장애물을 감안할 때 거래가 결코 성사되지 않을 가능성이 높아 보였습니다.
하지만 단번에, 이제 액티비전-마이크로소프트 합병을 성사시키기 위한 거의 모든 장벽이 사라진 것으로 보입니다.
이로 인해 비디오 게임 주식이 급등했으며 업계 전반에 걸쳐 경쟁적인 영향을 미칠 수 있습니다.
Activision-Microsoft로부터의 큰 전환
많은 투자자들이 액티비전-마이크로소프트와의 거래가 중단되었을 가능성이 높다고 결정한 것은 불과 몇 달 전이었습니다.
잠재적 독점적이고 반경쟁적인 위협을 평가하는 영국의 주요 규제 기관인 경쟁 및 시장청(CMA)이 거래에 제동을 거는 것처럼 보였습니다.
CMA는 두 회사가 힘을 합치는 것을 허용하는 것이 비디오 게임 공간의 혁신을 감소시켜 비디오 게임 애호가들이 이용할 수 있는 선택에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 믿는다고 관찰했습니다.
게다가, CMA는 마이크로소프트가 거래를 성사시키기 위해 이미 제공한 양보가 그들의 우려를 완화하기에 충분할 것이라는 개념을 크게 거부했습니다.
그 결과 액티비전의 주가가 폭락하여 회사가 단독으로 운영해야 할 가능성이 높아졌습니다.
미국 법원에서 주요 판결을 받는 것
하지만 화요일에 액티비전-마이크로소프트 거래는 기회를 얻었습니다.
미국 연방거래위원회(FTC)가 미국 캘리포니아 북부지방법원에서 제기한 합병 저지 소송을 주관한 판사는 공정위가 액티비전과 마이크로소프트를 재판에 회부할 경우 승소 가능성을 입증하지 못했다고 판단해 규제기관에 불리한 판결을 내렸습니다.
특히, 재클린 스콧 콜리 판사는 FTC가 비디오 게임 콘솔, 구독 서비스 또는 클라우드 비디오 게임 시장의 경쟁 조건에 어떤 영향을 미치는지에 대해 소송을 제기하지 못했다고 말했습니다.
액티비전의 주가는 화요일 오후 일찍 11% 급등하여 주당 약 92달러를 기록했습니다.
이는 MS가 당초 제안한 2022년 1월 주당 95달러의 현금 제공 가격에는 여전히 못 미치는 수준이지만, 미국 법원의 결정에 따라 격차가 크게 줄었습니다.
물론, 미국은 영국의 CMA의 결정을 취소할 수 없습니다.
하지만, 영국 규제 당국은 두 회사에 대한 소송을 중단하는 데 동의했으며, 그들은 그들의 우려를 완화시키기 위해 거래를 조정하기 위한 추가 노력을 고려할 준비가 되어 있다고 말했습니다.
거래는 끝났습니까?
현재 주가와 공모가의 괴리가 축소된 점을 감안하면 합병이 성사될 가능성이 높다는 결론을 내린 주주들이 많은 것으로 보입니다.
그것은 영국의 이전 우려에도 불구하고 유럽 연합의 규제 당국이 이 협정을 승인했던 5월 중순에 더 가능성이 높아졌습니다.
하지만 절차적으로, 공정위는 아직 끝나지 않았습니다.
마이크로소프트와 액티비전은 CMA와 성공적으로 협상할 수 있다고 가정하고 7월 18일 합병을 마무리하기를 희망합니다. 하지만 법원이 공정위의 가처분 신청을 기각한다고 해서 공정위가 소송을 진행하는 것을 막지는 못합니다.
그럼에도 불구하고, 공정위는 이 거래를 노골적으로 차단하기보다는 추가적인 양보를 추구하는 데 영국 규제 당국과 함께할 가능성이 더 높아 보입니다.
해피엔딩?
어쨌든, 거래를 성사시키는 것은 액티비전 자체가 더 나은지에 대한 추측을 끝내게 될 것입니다.
게다가, 콜 오브 듀티 및 기타 인기 있는 액티비전 게임 프랜차이즈를 마이크로소프트 산하에 도입함으로써 산업 발전의 다음 단계를 표시할 수 있는 게임 관련 인공 지능 통합에 도움이 될 수 있습니다.
그것은 액티비전 주주들에게 도움이 되지 않겠지만, 마이크로소프트의 투자자들은 결국 최고의 보상을 받을 수도 있습니다.