마이크론이 미국에서 10번째로 가치 있는 기업이 되었습니다. 월스트리트는 다음 단계에서 테슬라와 메타를 추월할 수 있다고 말합니다.
메모리 칩 제조업체의 AI 제품에 대한 수요 급증으로 주가가 급등했습니다. 하지만 이렇게 가파른 랠리는 위험 없이 오지 않습니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 5월 26일 오후 10시 16분(동부 표준시)
요점
마이크론은 처음으로 시장 가치 1조 달러를 돌파하여 미국에서 10번째로 가치 있는 기업이 되었습니다.
UBS의 새로운 목표주가 1,625달러는 시가총액이 약 1조 8,000억 달러로, 테슬라와 메타 플랫폼을 추월하기에 충분한 금액입니다.
선물 수익에서는 주가가 저렴해 보이지만 메모리 비즈니스는 항상 매우 주기적이었습니다.
마이크론 테크놀로지 Micron Technology (MU+19.54%)는 화요일에 1조 달러 이상의 시장 가치라는 1년 전에는 거의 예측하지 못했을 이정표를 세웠습니다.
이 메모리 칩 제조업체의 주가는 약 19% 상승하여 미국에서 가장 가치 있는 기업 중 10위로 올라섰으며, 월마트와 일라이 릴리를 앞질렀습니다.
화요일에 주가가 크게 상승한 계기는 UBS의 대담한 요청으로, 목표 주가가 1,625달러로 세 배로 상승했습니다.
이 수준에서 마이크론의 가치는 약 1조 8,000억 달러로, 이 글을 쓰는 현재 전기 자동차 제조업체인 테슬라와 페이스북의 모기업인 메타 플랫폼의 가치를 각각 약 1조 6,000억 달러로 뛰어넘을 수 있는 수준입니다.
낙관론의 이면에는 간단한 아이디어가 있습니다:
인공지능(AI)이 마이크론의 비즈니스를 영구적으로 변화시켰을 수 있습니다.
이 회사는 역사상 대부분의 기간 동안 메모리 가격이 부족과 과잉 사이에서 크게 흔들리는 고전적인 호황과 호황을 누리는 원자재 생산업체처럼 거래되었습니다.
이제 주장은 AI 수요가 이러한 역학 관계를 다시 연결했다는 것입니다.
이것이 사실인지, 그리고 시장의 두 거물급 기업을 뛰어넘는 것이 정당한지 여부는 살펴볼 가치가 있습니다.
Tesla 및 Meta 살펴보기
테슬라와 메타가 점유하고 있는 지역에 도달하려면 마이크론이 지난 1년 동안 이미 약 800% 급등한 시가총액에 50% 이상을 추가해야 합니다.
이는 엄청난 주문입니다. 하지만 주식의 기반이 되는 비즈니스는 생각보다 훨씬 덜 억지스러운 속도로 성장하고 있습니다.
2026 회계연도 2분기(2026년 2월 26일로 끝나는 기간)에 마이크론의 매출은 전년 동기 대비 거의 3배 증가한 238억 6,000만 달러를 기록했습니다.
이는 불과 3개월 전의 136억 4,000만 달러에서 급격히 증가한 수치입니다.
이러한 성장의 대부분은 AI 서버를 채우는 고속 메모리인 DRAM에 스토리지 칩(NAND)이 추가되면서 이루어졌습니다.
하지만 주가 재평가에 더 중요한 것은 마이크론이 현재 이러한 칩을 어떻게 판매하고 있는지입니다.
산제이 메흐로트라 CEO는 회계연도 2분기 실적 발표에서 메모리 사이클에서 추측의 일부를 제거하기 위해 구축된 새로운 유형의 다년 계약을 언급했습니다.
메흐로트라는 마이크론이 이러한 종류의 첫 5년 계약을 체결했다고 언급하며 "우리는 이전의 LTA(장기 계약)와는 다른 전략적 고객 계약(SCA)에 대해 고객과 계속 협력하고 있으며, 비즈니스 모델의 가시성과 안정성을 개선하기 위해 다년간의 구체적인 약속을 가지고 있습니다."라고 말했습니다.
이것이 바로 더 풍부한 밸류에이션을 위한 사례의 핵심입니다.
마이크론이 고객 약정을 수년 전에 확보할 수 있다면, 투자자들은 일반적으로 주기적인 칩 제조업체에 부과되는 할인보다 일반적으로 안정적인 비즈니스를 위해 예약된 프리미엄을 기꺼이 지불할 수 있을 것입니다.
경영진은 이러한 강세가 지속될 것으로 확신하며, 지난 회계연도 전체 매출을 초과하는 약 335억 달러의 회계연도 3분기 매출을 가이던스 하고 배당금을 30% 인상할 것으로 예상하고 있습니다.
저렴한 주식, 주기적 위험
엄청난 상승세에도 불구하고 향후 12개월 동안 애널리스트들의 컨센서스 주당 순이익 전망치에 비해 주가는 비싸 보이지 않습니다. 마이크론은 최근 주가가 상승한 후 10대 중반에 선물 주가수익비율로 거래되고 있는데, 이는 AI 구축의 중심에 있는 기업은 물론 빠르게 성장하는 거의 모든 기업에 적합한 배수입니다.
하지만 저렴한 밸류에이션은 여기서 속일 수 있습니다.
메모리는 항상 매우 주기적인 비즈니스였으며, 오늘날 마이크론을 끌어올리는 원동력인 공급 부족과 치솟는 가격은 새로운 용량이 수요를 따라잡으면 큰 폭으로 반전한 오랜 역사를 가지고 있습니다.
그리고 마이크론은 많은 역량을 추가하고 있습니다:
경영진은 이번 회계연도에 자본 지출이 250억 달러를 넘어설 것으로 예상하며, 여러 국가에 새로운 공장을 건설하면서 다음 해에 또 다른 의미 있는 단계를 계획하고 있습니다.
이 모든 지출은 AI 붐이 앞으로 몇 년 더 걸릴 것이라는 내기입니다.
그리고 그것이 옳다는 것이 증명될 수도 있습니다.
하지만 이는 또한 회사의 운명이 아직 경기 침체로 테스트되지 않은 단일 수요 사이클과 밀접하게 연결되어 있다는 것을 의미하기도 합니다.
궁극적으로, 이런 상황이 발생한 후 투자자들은 신중하게 행동하고 싶을 수 있습니다.
시장이 AI 수요가 냉각되고 있다는 힌트라도 포착하면 투자자들은 다음 정상화 시점에 가격을 책정하기 훨씬 전에 시작할 수 있습니다. 미국에서 가장 가치 있는 10대 기업에 진입한 주식의 경우 이는 심각하게 받아들일 만한 위험입니다.