메타 주식: 투자자들이 하락장을 매수할 때인가요?
투자자들은 이 소셜 미디어 대기업의 자본 지출 전망치를 상향 조정한 것에 대해 처벌하고 있지만, 기반 비즈니스는 다른 이야기를 할 수 있습니다.
다니엘 스파크스 작성 - 2026년 4월 30일 오후 11시 7분(동부 표준시)
요점
메타의 1분기 매출은 전년 동기 대비 33% 성장하여 2025년 4분기의 24% 성장에서 가속화되었습니다.
경영진은 2026년 자본 지출 전망치를 1,250억 달러에서 1,450억 달러로 상향 조정했습니다.
이 글을 쓰는 현재 주가는 약 23의 주가수익비율로 거래되고 있습니다.
소셜 미디어 대기업 메타 플랫폼 Meta Platforms (META8.49%)의 주가가 폭락하고 있습니다.
수요일 늦게 1분기 실적을 발표한 후 주가는 목요일 장 초반 10%까지 하락하여 2025년 가을 고점 대비 20% 이상 하락한 796달러에 가까운 매도세가 심화되었습니다.
하지만 여기에는 이상한 불일치가 있습니다.
실제 분기별 수치는 매출 성장이 가속화되고 영업 마진이 41%로 인상적인 등 훌륭했습니다.
한편, 주가 하락은 거의 전적으로 2026년 자본 지출 증가 전망이라는 한 줄에 불과합니다.
그렇다면 이것이 구매 기회일까요? 그럴 수도 있습니다.
가속화되는 비즈니스
주가 반응을 보면 메타의 1분기 실적은 호조를 보였습니다.
매출은 전년 동기 대비 33% 증가한 563억 달러로, 2025년 4분기의 24% 성장에서 의미 있는 속도로 증가했습니다.
일정 통화 기준으로도 매출은 29% 증가했습니다. 또한 이번 분기의 원동력은 광범위했습니다.
메타의 앱 제품군 전반에 걸친 광고 노출은 전년 동기 대비 19% 증가했으며(4분기 18%에서 증가), 광고당 평균 가격은 12% 상승했습니다(4분기 6%에서 증가).
또한 3월 일일 활성 사용자 수는 평균 35억 6천만 명으로, 이란의 인터넷 장애와 러시아의 WhatsApp 액세스 제한에도 불구하고 전년 동월 대비 4% 증가했습니다.
수익성도 견고하게 유지되었습니다.
메타의 영업이익은 229억 달러로 영업 마진은 41%를 유지했습니다.
그리고 주당 순이익은 10.44달러로 80억 3천만 달러의 일회성 세금 혜택에 힘입어 증가했습니다.
이를 제외하면 주당 순이익은 7.31달러로 전년 대비 약 14% 증가했을 것입니다.
그리고 메타의 잉여현금흐름은 124억 달러로 전년 동기 103억 달러에서 증가했습니다.
더 큰 지출 청구서와 더 저렴한 재고
그렇다면 주식이 하락하는 이유는 무엇인가요?
가장 큰 이유는 경영진이 2026년 자본 지출 전망치를 기존 전망치인 1,150억~1,350억 달러에서 1,250억~1,450억 달러 범위로 상향 조정했기 때문인 것으로 보입니다.
이 자본 지출 증가가 얼마나 극단적인지 보여주는 새로운 범위의 중간값은 작년에 회사의 자본 지출 720억 달러의 거의 두 배에 달합니다.
메타는 1분기 업데이트에서 이러한 전망이 "올해 부품 가격 상승과 향후 연간 용량을 지원하기 위한 추가 데이터 센터 비용"을 반영한다고 밝혔습니다
그러나 총 2026년 비용 가이던스는 1,620억~1,690억 달러로 변동이 없었으며, 이는 어쨌든 엄청난 수치입니다.
그러나 매각 과정에서 손실될 수 있는 것은 경영진이 얼마나 많은 유연성을 유지하느냐입니다.
"우리는 유연성을 염두에 두고 인프라를 계속 구축할 것입니다."라고 Meta의 최고 재무 책임자 수잔 리(Susan Li)는 1분기 실적 발표에서 설명했습니다.
"그리고 예상보다 많은 것이 필요하지 않게 된다면 지금 구축하고 있는 용량으로 성장함에 따라 더 천천히 온라인에 도입하거나 향후 몇 년 동안 지출을 줄일 수 있습니다."
즉, 반품이 없으면 회사에서 다시 전화할 수 있습니다.
한편, 주가는 하락 이후에는 완전히 저렴한 가격은 아니더라도 더 합리적인 가격으로 보입니다.
이 글을 쓰는 현재 메타의 주가수익비율은 20%대 초반으로, 33%의 매출 성장률을 기록한 회사로서는 합리적인 배수입니다.
물론 메타는 몇 가지 중요한 위험에 직면해 있습니다.
메타의 메타버스 하드웨어와 AI 안경을 보유한 Reality Labs 부문은 1분기에만 약 40억 달러의 영업 손실을 기록했습니다.
경영진은 1분기 업데이트에서 청소년 관련 문제에 대한 지속적인 조사를 포함하여 EU와 미국의 법적 역풍이 향후 결과에 의미 있는 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.
마지막으로, 이러한 규모의 지출은 향후 몇 년 동안 감가상각이 증가함에 따라 마진에도 부담을 줄 것입니다.
실제로 1분기에 조정 수익이 매출보다 더 느리게 성장하는 것을 이미 확인했습니다.
그럼에도 불구하고 기초 사업이 급격히 성장하고 경영진이 자본 배분에 대한 실질적인 옵션을 유지하고 있는 상황에서 최근의 매도세는 합리적인 밸류에이션으로 기회를 창출하고 있을 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 회사의 지출 계획에 대한 잡음은 계속될 가능성이 높습니다.
하지만 장기 투자자들에게는 두려움에 빠져드는 것이 보람을 줄 수 있다고 생각합니다.