의료 재산 신탁의 배당금이 위험합니까?
투자자들은 리츠가 곧 배당금을 삭감할 것이라고 우려하는 것으로 보입니다.
몇몇 우려들은 아마 너무 부풀려진 것 같습니다.
그러나 배당 삭감이 올 수 있다고 생각하는 두 가지 정당한 이유가 있습니다.
헬스케어 리츠가 2분기 업데이트에서 배당금에 대해 침묵한 것은 일부 투자자들의 귀를 먹먹하게 했습니다.
의료 재산 신탁(MPW -14.06%)만큼 풍부한 배당금을 제공하는 주식은 거의 없습니다.
회사의 배당 수익률은 2023년 대부분 두 자릿수를 기록했으며 현재 13%를 넘습니다.
그러나 헬스케어 리츠는 화요일에 2분기 업데이트를 제공했습니다.
주가가 14% 폭락하는 등 투자자들은 분명히 동요했습니다.
메디컬 프로퍼티 트러스트의 배당금이 위험합니까?
우려의 배경에는 일부 투자자들은 메디컬 프로퍼티 트러스트가 2분기 업데이트에서 배당을 선언하지 않은 것을 우려했습니다.
리츠는 지난 4월 1분기 실적을 발표하면서 배당을 선언했습니다.
다른 투자자들은 회사 임원들이 2분기 컨퍼런스콜에서 '배당'이라는 단어를 말하지 않는 것에 대해 더 불안해했습니다.
그들은 경영진이 "할 말이 없으면 아무 말도 하지 말라"는 옛말을 고수하고 있는 것에 대해 우려하고 있을 것입니다
그러나 레이먼드 제임스의 분석가 조나단 휴즈는 리츠의 배당금에 대해 언급했습니다.
그리고 스티븐 햄너 메디컬 프로퍼티 트러스트 CFO는 회사가 배당금 삭감을 고려할 것인지 묻자 "모든 것이 테이블 위에 있다"라고 답했습니다
배당금 삭감?
배당금 삭감이 진행되고 있나요? 그런 우려들을 정면으로 말씀드리겠습니다.
저는 메디컬 프로퍼티 트러스트가 2분기 업데이트에서 배당을 선언하지 않았다고 투자자들이 지나치게 걱정해서는 안 된다고 생각합니다.
역사적으로 리츠는 8월 중순에서 말까지 10월에 지급 가능한 배당을 선언하지 않았습니다.
배당 선언 없이 월말에 도달하면 걱정할 때가 될 것입니다.
경영진이 2분기 컨퍼런스 콜에서 배당에 대해 전혀 언급하지 않은 것은 어떨까요?
이상한 일이 아닙니다.
2022년 10월, 경영진은 "배당"이라는 단어 없이 3분기 전체 콜을 검토했습니다.
그리고 파이프라인 헬스가 최근 파산 신청을 하는 등 투자자들도 배당 삭감에 대해 불안해했습니다.
햄 네가 "모든 것이 테이블 위에 있었다"라고 언급한 것에 대해서는 맥락을 이해하는 것이 중요합니다.
그는 2023년 2월 분기별 컨퍼런스 콜로 돌아가 메디컬 프로퍼티 트러스트의 이사회가 모든 유동성 대안을 평가하고 있다고 언급했습니다.
리츠는 이후 삭감 없이 두 차례 배당금을 지급했습니다.
그러나 잠재적인 배당 감소를 조심해야 할 두 가지 객관적인 이유가 있다고 생각합니다.
우선 의료 재산 신탁은 연간 지침을 좁혔습니다.
현재 주당 1.53달러에서 1.57달러 사이의 운영 자금(FFO)을 예상하고 있습니다.
이는 2023년 남은 분기마다 평균 주당 0.35달러의 FFO로 해석됩니다.
비현금 수입을 중단하면 그 수준은 주당 약 0.28달러로 떨어집니다. 이는 현재 배당 수준을 약간 밑도는 것입니다.
또한 거래 조정 연간화 EBITDAre(부동산의 이자, 소득세 및 감가상각 및 상각 전 수익)에 대한 조정된 순부채로 측정된 헬스케어 리츠의 레버리지는 2분기에 증가했습니다.
전 분기에 이 비율은 6.5였으며, 2분기에는 6.9배로 상승했습니다.
이는 이사회에 배당금 삭감을 더 압박할 수 있습니다.
좋은 소식
잠재적인 배당 축소에 대한 우려에 대한 몇 가지 정당한 이유에도 불구하고, 메디컬 프로퍼티 트러스트에는 좋은 소식이 있다고 생각합니다.
가장 중요한 것은 리츠가 배당을 줄인다 하더라도 거의 확실히 매력적인 수익률을 낼 것이라는 점입니다.
월스트리트는 실제로 회사가 부채 레버리지를 낮출 수 있었던 배당 축소를 환호할 수도 있습니다.
그러나 메디컬 프로퍼티 트러스트가 배당금을 현재 수준으로 유지해도 놀라지 않을 것입니다.
병원 운영자 세입자에 대한 전망은 계속 개선되고 있습니다.
회사는 9월에 PHP의 캘리포니아 시설에 대한 임대료 50% 징수를 재개하고 2024년 3월에 수준이 100%로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
메디컬 프로퍼티 트러스트의 에드 알다그 최고경영자는 2분기 통화에서 "지난 몇 달 동안 우리의 주식과 채권 가격이 약간 회복되었지만, 우리는 그것들이 우리의 포트폴리오의 진정한 가치와 강점을 반영한다는 것에 만족하지 않는다"라고 말했습니다.
그가 옳다면 (그리고 나는 그가 옳다고 생각한다), 그 주식은 장기적으로 견고한 총 수익을 창출해야 합니다.