반도체 매도 후 매수하는 것이 더 나을까요? 마벨 아니면 브로드컴?
이 두 칩 설계자는 모두 맞춤형 AI 구축의 중심에 있으며, 지난주에 모두 타격을 입었습니다. 하지만 오늘 가격으로 구매하는 것이 더 나을 것 같습니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 6월 7일 오후 10시 2분(동부 표준시)
요점
Broadcom의 매출 성장은 최근 가속화되었으며, 현재 AI 반도체 매출은 전체 매출의 거의 절반을 차지하고 있습니다.
지난 한 주 동안 마벨의 주가가 급등한 것은 엔비디아 CEO의 높은 지지에 따른 것입니다.
이 주식 중 하나는 다른 주식보다 훨씬 저렴한 가치로 거래됩니다.
세계 최대 클라우드 운영업체를 위한 맞춤형 칩을 설계하는 기업들은 인공지능(AI) 구축의 가장 큰 승자 중 하나였습니다.
하지만 지난주 투자자들은 기대치가 빠른 성장세를 능가할 수 있다는 날카로운 알림을 받았습니다.
며칠 전 한 세션에서 약 32% 급등했던 마벨 테크놀로지 Marvell Technology (MRVL15.74%)는 금요일 종가까지 상승폭의 상당 부분을 반납했습니다.
그리고 브로드컴 Broadcom (AVGO7.49%)은 목요일에 약 12% 하락했고, 금요일에는 AI 칩 판매에 대한 최신 전망이 가장 희망적인 전망을 밑도는 후 하락세를 보였습니다.
두 회사 모두 맞춤형 AI 가속기와 대규모 데이터 센터를 연결하는 고속 네트워킹 장비를 설계하여 소수의 하이퍼스케일 고객에게 주로 판매하고 있습니다.
그렇다면 두 주식 모두 최근 고점에서 크게 벗어난 상황에서 어느 것이 더 나은 매수로 보이나요?
Marvell: 작은 기반, 큰 기대
Marvell은 클라우드 고객을 위한 맞춤형 실리콘 및 연결 칩인 Broadcom과 같은 분야에서 활동하고 있지만 훨씬 작은 규모에서 활동하고 있습니다.
2027 회계연도 1분기(2026년 5월 2일 마감) 매출은 28% 성장한 24억 달러를 기록했으며, 데이터 센터 사업이 전체의 4분의 3 이상을 차지했습니다.
경영진은 수요 증가를 이유로 이번 분기에 35%의 성장률을 기록했습니다.
매트 머피 CEO는 회계연도 1분기 실적 발표에서 "우리는 뛰어난 AI 관련 예약을 보고 있으며, 그 결과 마벨의 2027 회계연도와 2028 회계연도 매출 전망을 지난 분기에 제공했던 가이던스에 비해 크게 상향 조정했습니다."라고 말했습니다.
앞으로 마벨은 2027 회계연도 매출이 약 40% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
하지만 최근 주가의 상승은 단 한순간으로 거슬러 올라갑니다.
이달 초 업계 행사에서 엔비디아의 CEO 젠슨 황은 마벨을 잠재적인 수조 달러 규모의 기업으로 꼽으며 AI 데이터 센터 내 연결성의 중요성이 커지고 있다고 지적했습니다.
다음 세션에서 주가는 약 32% 급등한 후 광범위한 칩 하락으로 주가가 하락했습니다.
하지만 주가는 비싸 보입니다.
금요일 하락 이후에도 마벨은 이 글을 쓰는 현재 수익의 약 90배에 거래되고 있으며, 이는 브로드컴의 가치보다 훨씬 높은 수치이며 수익은 더 느리게 증가하고 있습니다.
데이터 센터에 대한 높은 의존도와 소수의 고객 그룹에 대한 의존도가 높기 때문에 대규모 프로그램 하나라도 실패할 경우 거의 여유가 없습니다.
Broadcom: 규모 및 현금 흐름
Broadcom의 회계연도 2026년 2분기(2026년 5월 3일로 끝나는 기간) 매출은 전년 동기 대비 48% 증가한 222억 달러로 전 분기의 29% 성장에서 크게 증가했습니다.
그리고 AI는 매출 증가를 주도했습니다:
AI와 연계된 반도체 매출은 143% 급증한 108억 달러로, 현재 회사 전체 매출의 거의 절반을 차지하고 있으며 수익성도 양호해 보입니다.
Broadcom의 비일반회계기준(조정) 주당 순이익은 54% 증가했습니다.
또한 경영진은 이러한 모멘텀이 강화될 것으로 예상합니다.
Broadcom은 회계연도 3분기 AI 반도체 매출이 160억 달러로 전년 동기 대비 200% 이상 성장할 것으로 예상했습니다.
호크 탄 CEO는 회계연도 2분기 실적 발표에서 "2027 회계연도에도 이러한 모멘텀이 지속될 것으로 예상하며, AI 반도체 매출 가이던스가 1,000억 달러를 넘어설 것으로 거듭 강조합니다."라고 말했습니다.
Broadcom은 또한 해당 분기에 103억 달러의 잉여현금흐름, 즉 매출의 46%를 창출했습니다.
이 글을 쓰는 현재 약 64배의 수익으로 투자자들은 Marvell보다 더 합리적인 가격에 이 성장 스토리를 구매할 수 있습니다.
오늘 구매하는 것이 좋습니다
두 주식 모두 지난주 말 하락세를 포함해 오랜 상승 이후 실질적인 위험을 감수하고 있으며, AI 지출이 의미 있게 둔화되면 투자자들을 놀라게 할 수 있으며 이들 주식의 매도세가 더욱 커질 가능성이 높습니다.
하지만 두 주식을 비교하는 투자자들에게는 브로드컴이 더 매력적으로 보입니다.
브로드컴은 더 빠르게 성장하고 있으며 훨씬 더 정당한 가치로 거래되고 있습니다.
물론 황의 지지는 눈에 띕니다. 하지만 이러한 낙관론의 상당 부분은 이미 반영된 것으로 보입니다.
전반적으로 브로드컴 주식은 매도 후 매수가 더 나은 것으로 보입니다.