$2,000가 있으신가요? 지금 당장 매수해야 할 부진한 성장주 2가지를 소개합니다.
한 회사는 여전히 전 세계 거의 모든 반도체 생산에 손을 대고 있음에도 불구하고 사상 가장 저렴한 밸류에이션에 가깝게 거래되고 있습니다.
다른 회사는 운영 우수성을 선호하며 제품에 대한 수요가 일시적으로 약화되었음에도 불구하고 2023년에 다시 한번 이를 입증했습니다.
이 두 회사는 주식 포트폴리오에 귀중한 기여를 할 수 있습니다.
오늘은 두들겨 맞은 성장주 두 종목을 집중 조명해보려고 합니다.
MKS 인스트루먼트 MKS Instruments (MKSI 0.50%)와 Trex(TREX 0.07%)는 결코 가명이 아닙니다.
그러나 이들 각각은 오랜 성장의 역사와 강력한 주주 수익률을 가지고 있습니다 --
현재의 침체에도 불구하고.
분명히 말하자면, 이 두 주식이 하락하는 것을 보는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
MKS Instruments는 매우 의심스러운 인수를 단행했으며, Trex는 소비자 수요의 주기적인 감소에 직면해 있습니다.
이 두 가지 문제는 향후 1년 이상 지속될 수 있으며, 이는 주가를 짓누를 수 있습니다.
하지만 더 큰 그림을 보면 두 종목 모두 투자자들의 관심을 끌 만한 가치가 있다고 생각합니다.
1. MKS 기기
아마도 독자들은 램리서치와 어플라이드 머티어리얼즈를 알고 있을 것이다 --
반도체 제조용 기계를 만드는 두 라이벌이다. 이 두 회사는 MKS Instruments의 가장 큰 두 고객입니다.
이 회사는 반도체 제조 산업에 중요한 하위 시스템을 만듭니다.
실제로 경영진은 전 세계 거의 모든 반도체가 MKS Instruments의 다양한 제품의 도움으로 만들어진다고 주장합니다.
MKS Instruments 경영진은 연례 보고서에서 "우리 제품 시장은 주기적이며 경쟁이 치열하다"고 밝혔습니다.
각 우려 사항을 차례로 해결하겠습니다.
아래 차트는 MKS Instruments 비즈니스의 주기적 특성과 경기 침체에 대한 시장의 일반적인 반응을 보여줍니다.
회사가 사상 최고치에 가까운 매출로 침체를 겪고 있는 것처럼 보이지는 않습니다.
그러나 유기적 수익은 감소했습니다.
전체 매출은 지난해 51억 달러에 아토텍(Atotech)을 인수하면서 증가했다.
현재 반도체 사이클의 침체로 인해 MKS Instruments의 주식 가치는 과거와 마찬가지로 급락했습니다.
하지만 이번에는 주가수익비율(P/S) 밸류에이션이 사상 최저치로 떨어졌습니다.
주기성에서 경쟁으로 전환하면서 MKS Instruments는 고객이 찾고 있는 제품을 확보하기 위해 다른 회사를 자주 인수합니다.
"과거의 고객 관계"와 "제품 라인의 폭"이 경쟁을 피하는 두 가지 방법이라고 지적합니다.
아토텍(Atotech)을 인수한 것은 반도체의 소형화를 더 잘 해결할 수 있는 제품을 제공함으로써 그런 점에서 도움이 되었습니다.
그러나 주기적인 경기 침체기와 금리가 상승하는 시기에 대형 경쟁업체를 인수하는 것은 시기적절하지 않은 조치였을 수 있습니다.
2023년 3분기 매출은 아토텍의 호조에도 불구하고 전년 동기 대비 7% 감소했다.
이자비용은 부채 부담 증가로 인해 증가했다.
그리고 회사는 2023년 초에 18억 달러의 극심한 영업권 손상 비용을 받기도 했습니다.
오늘 투자자들에게 좋은 소식은 다음과 같습니다: MKS Instruments는 여전히 매우 관련성이 높으며 산업이 반등할 때 반등할 것입니다.
반도체에 대한 장기적인 수요는 여전합니다.
더욱이 영업권은 현금이 아닌 일회성 이벤트였습니다.
그렇지 않으면 회사는 2023년에 수익성이 있습니다.
지난 10년 동안 MKS Instruments의 평균 영업 마진은 약 19%로, 경기가 좋을 때는 더 높고 나쁜 해에는 더 낮습니다.
그러나 회사의 현재 매출 가동률이 약 40억 달러인 것을 고려하면 향후 연간 영업 이익 10억 달러를 창출할 수 있을 것입니다.
현재 시가총액이 53억 달러에 불과하기 때문에 인내심을 갖고 반등을 기다릴 수 있는 사람들에게는 매력적인 밸류에이션입니다.
2. 트렉스
반도체 사이클이 개선되기까지는 시간이 필요할 수 있습니다.
그리고 현재 복합 데크 회사인 Trex에 부정적인 영향을 미치고 있는 주택 사이클에 대해서도 마찬가지라고 할 수 있니다. 주택 소유자는 주택 가치가 상승할 때 Trex의 프리미엄 데크 제품으로 야외 공간을 업그레이드할 가능성이 더 큽니다.
그러나 높은 모기지 금리는 2022년과 2023년에 주택 가치를 억제하고 있습니다.
2022년 Trex의 매출은 유통 채널이 재고를 줄이면서 급감했습니다.
그 결과 생산 라인이 최대 용량으로 가동되지 않았고 이로 인해 이익 마진에 타격을 입었습니다.
2023년에는 이야기가 더 좋아졌습니다. Trex의 생산 라인은 여전히 최대 용량으로 가동되지 않고 있습니다.
그러나 2023년 첫 3분기까지 회사의 순이익은 1억 8,300만 달러로 2022년 같은 기간의 순이익 1억 7,500만 달러에서 증가했습니다.
전년 동기 대비 매출이 거의 2% 감소했음에도 불구하고 이익은 증가했다.
Trex의 경영진은 2023년에 비용을 절감할 수 있는 방법을 찾았고, 이것이 수익이 증가한 이유입니다.
이는 아래 차트에서 볼 수 있듯이 Trex의 장기적인 추세를 이어가며, Trex가 장기적으로 투자해야 하는 사업인 이유를 보여줍니다.
수익이 안정화되고 지속적인 운영 우수성이 명확하게 입증됨에 따라 투자자들은 Trex 주식에 안전하게 투자할 수 있습니다.
주택 가격이 다시 상승하기 시작하고 회사 제품에 대한 수요를 의미 있게 증가시키는 데 시간이 걸릴 수 있습니다.
그러나 수요 사이클의 타이밍을 완벽하게 맞추는 것은 투자자들이 원하는 현실이 아닙니다.