루시드는 파산 소문을 "완전히 거짓"이라고 부른 후 주가가 29% 급등했습니다. 실제로 대차대조표에 나타난 내용은 다음과 같습니다.
전기차 제조업체의 거부는 하루 동안 큰 폭의 반등을 촉발했습니다. 하지만 대차대조표는 투자자들이 실제로 연구해야 할 내용입니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 7월 17일 오전 12시 41분(미국 동부시간)
요점
이 전기차 제조업체의 주가는 파산을 저울질하고 있다는 보도가 나온 후 화요일 저점에서 절반 이상 하락했다가 수요일에 약 29% 급등했습니다.
루시드는 이 보고서를 "완전히 거짓"이라고 부르며 내년까지 잘 운영될 수 있는 충분한 유동성을 확보하고 있다고 말했습니다.
이 회사는 4월 자본 조달 후 총유동성이 약 47억 달러라고 보고했지만, 1분기에만 14억 달러 이상의 현금을 사용했습니다.
루시드 Lucid (LCID+8.57%) 주주들에게는 이틀간의 힘든 시간이었습니다.
화요일, 익명의 두 소식통을 인용한 전기차 블로그의 보고서에 따르면 이 럭셔리 전기차 제조업체는 챕터 11 파산 신청 또는 비공개 거래를 검토하기 위해 컨설팅 회사인 AlixPartners를 영입했다고 주장했습니다.
화요일 저점에서 주가는 절반 이상 하락하여 여러 차례 변동성이 중단된 후 루시드의 부인으로 인해 주가가 대부분의 피해를 회복하는 데 도움이 되었습니다.
여전히 16% 하락하며 하루를 마감했습니다.
그리고 수요일이 되었습니다.
주가는 약 29% 급등하여 5.95달러로 마감했는데, 이는 실제로 보고서가 발표되기 전 주가보다 약간 높은 수치입니다.
루시드는 화요일 SEC에 제출한 성명에서 이 소문을 "완전히 거짓"이라고 불렀습니다.
또한 회사는 "내년까지 운영을 잘 수행할 수 있을 만큼 충분한 유동성을 보유하고 있다"며 보고서에 설명된 시나리오를 검토하기 위해 특별 이사회 위원회를 구성하지 않았다고 밝혔습니다.
루시드는 알릭스파트너즈가 실행 및 운영을 개선하는 데 도움을 주고 있으며 경영진이나 이사회에 파산을 권고하지 않았다고 설명했습니다.
하지만 루시드의 대차대조표가 실제로 그 자신감을 뒷받침할까요?
유동성 계산
루시드는 5월에 발표한 1분기 업데이트에서 약 7억 달러의 현금 및 현금 등가물과 약 32억 달러의 총유동성을 확보하며 분기를 마감했으며, 이는 인출되지 않은 신용 능력을 포함한 수치입니다.
하지만 이러한 스냅샷은 루시드가 4월에 조달한 자본을 놓쳤습니다.
이 회사는 사우디아라비아 공공투자기금(PIF) 계열사에 발행한 전환우선주 5억 5천만 달러, 보통주 공모로 발행한 3억 달러, 우버 테크놀로지스의 2억 달러 지분 투자로 구성된 약 10억 5천만 달러의 자금 조달을 발표했습니다.
우버의 투자는 루시드 차량을 계획 중인 로보택시 서비스에 투입할 것으로 예상되는 파트너십과 함께 이루어졌습니다.
또한 루시드는 PIF가 제공한 지연 인출 기간 대출로 5억 달러를 인출하여 약 20억 달러의 자금을 인출하지 못했습니다.
이 모든 것을 합산하면 경영진은 회사의 총유동성을 약 47억 달러로 예상했습니다.
이는 엄청난 자본입니다. 그리고 이는 회사가 부인하는 데 대한 자신감을 설명합니다.
그러나 문제는 자금이 얼마나 빨리 빠져나가고 있느냐는 것입니다.
루시드의 1분기 순손실은 약 10억 달러였으며, 비현금 비용을 많이 제거하는 비일반회계기준(조정) EBITDA도 약 7억 8,100만 달러의 손실을 입었습니다.
이 기간 동안 운영에는 약 12억 달러의 현금이 소비되었고, 자본 지출에는 2억 5,300만 달러가 추가되었습니다.
즉, 회사는 한 분기에 14억 달러 이상의 손실을 입었습니다.
2025년 말 약 46억 달러에서 불과 1분기 만에 32억 달러로 감소한 유동성 추세에서도 같은 타격이 나타납니다.
이 소각률을 계산해 보면 47억 달러는 3분기가 조금 넘는 금액으로 루시드를 2027년 초까지 이어갈 수 있습니다.
따라서 "내년 초까지" 운영할 수 있다는 회사의 주장은 사실과 다릅니다. 하지만 이 주장만으로는 그 이상을 약속할 수 없습니다.
소문이 청중을 찾은 이유
화요일과 같은 보고서는 투자자들이 이미 의구심을 가지고 있을 때만 주식이 이만큼 움직이며 루시드가 그 이유를 제시했다고 주장합니다.
2분기 인도량은 3,953대로 1분기의 3,093대에서 개선되었습니다.
이는 진전이지만, 이 정도 규모의 지출을 하는 회사로서는 여전히 미미한 양입니다.
매출도 마찬가지입니다.
루시드의 1분기 매출은 2억 8,250만 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했지만, 비즈니스 운영 비용을 충당하기에는 역부족입니다. 매출 1년도 마찬가지입니다: 2025년 전체 매출은 약 13억 5,000만 달러로 올해 1분기에만 기록한 매출보다 적었습니다.
물론 루시드의 계열사를 통해 대주주가 된 PIF는 새로운 자본으로 거듭 나섰습니다.
7월 초, 루시드는 PIF가 지원하는 기간 대출에서 8억 달러를 추가로 유치했는데, 이는 백스톱이 여전히 온전하다는 새로운 증거입니다.
나쁜 소식은 투자 사례가 여전히 이에 달려 있다는 것입니다.
그렇다면 수요일의 29% 급등이 경기 회복의 시작이었나요?
저는 기대하지 않습니다.
대차대조표는 루시드의 부정을 뒷받침합니다.
단기 유동성 절벽은 없습니다.
하지만 4,000대 미만의 차량을 인도하는 동안 분기당 10억 달러 이상의 비용을 지출하는 회사는 결국 더 많은 자본이 필요할 가능성이 높으며, 더 많은 자금을 조달하면 주주들에게 더 많은 희석이 발생할 수 있습니다.
지출과 매출의 격차가 의미 있게 좁혀질 때까지 이 상황을 지켜볼 것입니다.