Ican Enterprise: 구매, 판매 또는 보류?
라이언 밴조(Ryan Vanzo) – 2024년 4월 5일 오전 4시 59분
아이칸 엔터프라이즈 주식은 24%의 수익성 있는 배당 수익률을 제공합니다.
그러나 회사의 현금 보유고는 아마도 곧 이 배당금이 삭감될 것임을 시사합니다.
주가의 높은 평가와 함께, 흥분할 것이 거의 없습니다.
아이칸 엔터프라이즈 주식은 여러 가지 어려운 도전과 싸우고 있습니다. 과연 성공할 수 있을까요?
요즘 아이칸 엔터프라이즈 (IEP) 주식은 싫어하기 쉽습니다.
지난 12개월 동안, 주식은 가치의 3분의 2 이상이 떨어졌습니다.
일부 투자자들은 반전이 곧 다가온다고 믿습니다. 다른 투자자들은 그 주식이 죽은 채로 남겨져야 한다고 믿습니다.
아이칸 엔터프라이즈는 지금 구매, 판매 또는 보유 중입니까?
많은 배당을 기대하지 마십시오
많은 투자자들이 아이칸 엔터프라이즈 주식에 대해 가장 먼저 알아차리는 것은 30%의 배당 수익률입니다.
이렇게 높은 배당금을 오랫동안 지원할 수 있는 주식은 거의 없습니다.
아이칸 엔터프라이즈 주식은 이미 분기별 배당금을 주당 2달러에서 주당 1달러로 줄였고, 이로 인해 연간 수익률은 24%가 될 것입니다.
여전히 터무니없지만 합리적인 수준에 가까워졌습니다.
중요한 것은 다음과 같습니다.
연간 24%의 배당금을 오랫동안 받을 것으로 기대하지 마십시오.
회사는 그것을 유지할 여유가 없습니다. 지난 분기 기준으로 회사의 순자산 가치는 약 48억 달러입니다.
이 수치에는 현금 및 현금 등가물 16억 달러가 포함됩니다. 지난 1년 동안 순자산 가치와 현금 보유가 모두 감소했다는 것을 기억하십시오.
4분기 전, 순자산 가치는 현금 및 현금 등가물 17억 달러를 포함하여 약 56억 달러였습니다.
아이칸 엔터프라이즈는 분기마다 주당 1달러씩, 4억 주 이상의 미결제 주식을 보유하고 있으며, 또 다른 배당금 삭감이 발생하지 않는 한 2024년에 현금 보유고를 빠르게 줄일 예정입니다.
배당금이 수년 동안 이렇게 높은 수준을 유지하고 있다면, 지난 12개월 동안 회사의 현금 보유고가 17억 달러에서 16억 달러로 감소한 이유가 무엇인지 물어볼 수 있습니다.
아이칸 엔터프라이즈는 몇 가지 방법으로 문제를 해결할 수 있는 새로운 현금을 창출할 수 있습니다.
첫째, 회사는 설립 이래 정기적으로 해온 투자 지분을 매각할 수 있습니다.
둘째, 회사는 투자 포트폴리오에서 배당금을 받을 수 있습니다.
마침내, 그것은 더 많은 주식을 팔 수 있습니다.
그것은 최근 몇 년 동안 공격적으로 이것을 해왔습니다.
지난 한 해 동안만, 그 회사의 주식 수는 20% 이상 증가했습니다.
2010년 이후, 그 주식 수는 300% 이상 증가했습니다!
아이칸 엔터프라이즈가 더 많은 주식을 발행하는 것에 의존하지 않고 배당금을 유지하기를 원한다면, 아이칸 엔터프라이즈가 할 수 있는 일은 단 한 가지입니다.
투자 포트폴리오를 빠르게 이익을 창출하여 청산하고 배당금 지급으로 전환할 수 있습니다.
아이칸 엔터프라이즈가 급선회할 수 있을까요?
아이칸 엔터프라이즈가 어떻게든 그것의 투자 중 하나로 큰 성공을 거두었다고 가정해 봅시다.
이 성공은 두 곳 중 한 곳에서 이루어져야 할 것입니다: 칼 아이칸의 투자 펀드에 대한 지분 또는 화석 연료 정제 회사인 CVR 에너지에 대한 지분. 이 지분을 합치면, 아이칸 엔터프라이즈의 투자 포트폴리오의 절반 이상을 차지합니다.
만약 이 주식들의 가치가 급등한다면, 이 회사는 하늘을 찌를 듯한 배당금을 감당할 수도 있을 것입니다.
그렇게 되면 이 주식을 살 수 있을까요? 아마도 아닐 것입니다.
현재 아이칸 엔터프라이즈의 거래 가격은 장부가의 2.2배입니다.
비슷한 회사인 버크셔 해서웨이도 전체 또는 부분적으로 소유한 회사들의 투자 포트폴리오로 구성되어 있는데, 장부가의 1.6배에 불과합니다.
아이칸 엔터프라이즈가 버크셔에 프리미엄을 붙여 거래해야 한다고 믿을 이유는 별로 없습니다.
아이칸 엔터프라이즈가 버크셔의 최근 가치 평가액, 즉 수년 내 최고 가치와 일치하는 거래를 한다고 해도, 여전히 거의 30%에 가까운 하락 요인이 있을 것입니다.
이것은 아이칸 엔터프라이즈의 투자 포트폴리오 가치가 30% 상승하는 것은, 보다 합리적인 수준으로 평가 배수가 내려가면서 사라질 수 있다는 것을 의미합니다.
지속 불가능한 배당금과 불합리한 평가로 인해, 아이칸 엔터프라이즈 주식은 지금 별로 좋아할 것이 없습니다.
주식을 살 이유도, 심지어 이미 소유한 주식을 보유할 이유도 거의 없습니다.
아마도 배당금이 다시 깎이고 평가액이 급격히 낮아지면, 주식은 매력적이 될 것이지만, 매수할 시기는 아직 오지 않았습니다.