FuboTV 주식이 엄청난 매수가 되는 것을 막는 큰 도전
푸보는 스트리밍 리니어 텔레비전의 순수한 연극입니다.
업계는 어려움을 겪고 있고, 경쟁사는 다른 많은 사업에 손을 잡고 있습니다.
케이블 묶음의 가치가 떨어짐에 따라 푸보는 가격 인상에 어려움을 겪을 것입니다.
푸보 TV가 플러스 프리캐시 플로우를 추진함에 따라 나머지 업계들도 반발하고 있습니다.
푸보 FuboTV(FUBO 0.82%) 주식은 2023년 투자자들에게 다소 롤러코스터를 탔습니다.
여전히 주식을 보유하고 있다면 이제는 하차할 시기가 될 수 있습니다.
올해 9월까지 주가는 55% 이상 상승했지만 2020년 IPO 직후 사상 최고치를 기록했던 것보다 거의 100% 하락했습니다. 여전히 성장 모드에 있는 회사는 스트리밍 유료 TV 서비스로 고객을 유치하기 위해 많은 현금을 소비하고 있습니다.
2025년까지 긍정적인 무료 현금 흐름을 위해 노력하고 있지만 이에 도달하는 데 큰 장애물이 있습니다.
FuboTV는 2023년까지 실적을 개선한 후에도 경쟁사의 재정적 유연성이 훨씬 더 크기 때문에 지속적으로 개선해야 하는 과제를 안고 있습니다.
대세와 맞서기
FuboTV는 미국 최고의 가상 다채널 비디오 프로그래밍 제공업체 중 하나이지만, 프리미엄 비디오 제공업체가 되는 것은 점점 더 어려워지고 있습니다.
차터는 지난달 디즈니와의 분쟁에서 이 점을 분명히 했습니다.
채널 블랙아웃 기간 동안 푸보 TV에 가입하라고 말하면서 적극적으로 고객들을 경쟁사로 보냈습니다.
다른 케이블 회사들은 알파벳의 유튜브 TV로 고객들을 보냈습니다.
예를 들어 프론티어 커뮤니케이션즈는 TV 서비스 제공을 완전히 중단하여 비디오 서비스를 위해 유튜브 TV로 새로운 고객들을 보냈습니다.
Charter는 지난 달 초 투자자 프레젠테이션에서 유료 TV 업계의 딜레마를 설명했습니다.
점점 더 많은 콘텐츠가 스트리밍으로 이동함에 따라 미디어 회사들은 자사의 선형 네트워크의 가치를 떨어뜨렸습니다.
동시에 스트리밍으로 수익을 창출하기 위해 고군분투하고 있으며, 이와 동시에 그들이 요구하는 선형 네트워크에 대한 수수료를 더 높였습니다.
결국 이는 소비자들에게 과도한 가격의 제품으로 이어집니다.
FuboTV의 유일한 제품은 리니어 TV이기 때문에 소비자들을 이기기 위한 힘겨운 싸움에 직면해 있습니다.
경쟁은 훨씬 더 광범위하게 생각하고 있습니다
Fubo의 경쟁사인 YouTube TV와 Hulu+Live TV는 대기업의 전반적인 스트리밍 전략의 일부일 뿐이며, 두 회사 모두 사업의 다른 부분에서 막대한 현금이 들어오는 것을 보고 있습니다.
유튜브 자체는 300억 달러 규모의 광고 사업을 포함하고 있으며, 푸보와 훌루+라이브 TV를 합친 것보다 더 많은 구독자를 보유하고 있습니다.
한편, 디즈니는 미디어 환경을 다각도로 공격하고 있으며, 선형 네트워크를 유지하고 있으며, 소비자 직접 스트리밍 서비스를 제공하고 있으며, Hulu+Live TV를 통한 유료 TV 배급사입니다.
미디어 환경에서 입지를 선점하고 있다는 장점이 있습니다.
한편, 파크 사업은 다음 단계의 유통으로 전환하면서 미디어 사업에 대한 투자를 위한 또 다른 수익 및 현금 흐름의 원천입니다.
이 거대 사업체들은 유료 TV 유통 사업의 낮은 수익률 또는 마이너스 수익률을 지원할 수 있습니다.
유튜브의 경우 유튜브 TV가 광고 수익을 견인하며 사업의 나머지를 지원합니다.
디즈니의 경우 훌루+라이브 TV가 선형 네트워크와 소비자 직접 거래 사업을 지원하므로 유료 TV 가입자로부터 더 낮은 수익을 직접 흡수할 수 있습니다.
푸보는 그런 사치는 없습니다.
Fubo는 그 서비스가 값어치가 있다는 것을 증명해야 합니다
푸보는 자유로운 현금 흐름과 수익성 개선을 추진하면서 가격 인상을 지속하는 데 어려움을 겪을 것이며, 연초 가격 인상을 추진하고 지역 스포츠 네트워크를 추가해 가격을 더 올렸습니다.
2023년 1~2분기에 각각 가입자를 잃었습니다.
푸보 FuboTV 가 총 마진을 확대하는 데 진전을 보이고 있지만, 새로운 가격 책정이 가입자 기반에 미치는 영향을 보고 계속 확대할 수 있을지는 불확실합니다.
푸보의 가격 책정력은 더 큰 경쟁사에 의해 억제되어 수익에 거의 영향을 미치지 않고 가격을 상대적으로 낮게 유지할 수 있습니다.
중요한 것은, 푸보가 빨리 진전을 이루기 시작해야 한다는 점입니다.
푸보는 대차대조표에 2억 9천3백만 달러의 현금만 가지고 있으며, 3억 달러의 가동률로 이를 불태우고 있습니다.
2025년 이전에는 어떻게든 현금을 조달해야 할 것으로 보이는데, 이는 고금리 부채를 발행하거나 주식을 더 희석하는 것을 의미합니다.
푸보가 수익성과 긍정적인 자유로운 현금 흐름으로 이어질 수 있는 가격 결정력을 가지고 있다는 것을 증명할 때까지 투자자들은 주식을 멀리해야 합니다.