5년 후 피그마는 어디에 있을까요?
윌 힐리 - 2026년 2월 6일 오전 2시 7분(미국 동부시간)
요점
피그마는 330억 달러로 추정되는 주소 지정 가능 시장을 간신히 커버하기 시작했습니다.
주가 하락과 수익 증가로 인해 밸류에이션이 계속 낮아지고 있습니다.
피그마 주식의 꾸준한 하락이 마침내 곧 끝날 수 있습니다.
피그마 Figma 주식에 대한 초기 낙관론(FIG1.55%)은 실망감으로 돌아섰습니다.
7월 말, 처음에는 성공적인 IPO로 보였던 주가를 발표했습니다.
그러나 초기 급등 이후 주가가 꾸준히 하락하면서 낙관론은 실망감으로 바뀌었습니다.
현재 주가는 주당 33달러의 IPO 가격에서 25% 이상 하락했습니다.
다행히도 5년 후에는 많은 것이 바뀔 수 있습니다.
따라서 장기 투자자는 향후 5년 동안 장기적으로 이익을 얻을 확률이 높기 때문에 최근 실적을 무시할 수 있습니다.
그 이유는 다음과 같습니다.
피그마 주식의 상태
피그마의 클라우드 기반 협업 디자인 도구는 고객과 투자자 모두의 관심을 끌고 있습니다.
Adobe는 이 회사를 인수하려고 시도했지만 합병 제안을 포기한 후 피그마의 자리를 빼앗으려는 노력은 성공하지 못했습니다.
이를 통해 피그마 주식이 높은 낙관론으로 데뷔한 이유를 알 수 있습니다.
그래서 어떻게 됐나요?
우선 투자자들은 현재 재무 상태가 마음에 들지 않을 수 있습니다.
2025년 첫 9개월 동안 7억 5,200만 달러의 매출은 2024년 같은 기간에 비해 41% 증가했습니다.
안타깝게도 운영 비용은 매출을 훨씬 초과했습니다.
이로 인해 2025년 1분기에 10억 달러가 조금 넘는 손실을 기록했지만 매출 증가에도 불구하고 전년 동기 8억 3,000만 달러에서 증가했습니다.
또한 수익 손실로 인해 Figma는 주가수익비율(P/E)이 없으며 매출 대비 주가수익비율(P/S)은 12입니다.
또한 주가가 턴어라운드를 시작할 수 있는 촉매제도 등장하지 않았습니다.
장기적인 턴어라운드가 가시화될 수 있는 이유
그럼에도 불구하고 매출 증가 수준으로 인해 피그마는 성장주가 되었고, 선물 P/S 비율이 9인 점을 고려하면 주가는 더 합리적으로 보이기 시작했습니다.
이러한 추세가 계속됨에 따라 하락한 기술주에 전환점을 찾을 수 있습니다.
또한, 피그마는 IPO에서 주소 지정 가능한 시장을 연간 330억 달러의 매출 기회로 추정했습니다.
2025년 매출 추정치 10억 5천만 달러를 고려할 때, 피그마는 성장 잠재력을 거의 활용하지 못한 것으로 보입니다.
또한 블룸버그는 평균 S&P 500(^GSPC1.23%) 주식이 2025년에 5.6%의 매출 성장률을 기록할 것으로 예상했습니다.
피그마의 매출 성장률은 이 수준을 훨씬 초과합니다.
또한 순손실은 여전히 우려되는 부분이지만 2025년 첫 9개월 동안 2억 4,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다.
약 11억 달러의 주식 기반 보상으로 인해 손실이 발생했으며, 이는 피그마가 사업을 지속하기에 충분한 현금을 창출한다는 것을 의미합니다.
이러한 사실은 순손실과 관련된 우려의 상당 부분을 상쇄할 것입니다.
5년 후의 피그마
빠른 성장과 밸류에이션 하락 덕분에 피그마 주가는 향후 5년 동안 시장을 상회할 것으로 예상됩니다.
물론 주가는 계속 하락하고 있으며, 매출 증가로 인한 손실 증가는 우려를 불러일으킬 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 높은 주식 기반 보상은 손실에 대한 우려를 완화할 수 있습니다.
또한 매출 성장은 총 330억 달러 규모의 해결 가능한 시장을 해결하기 위해 빠르게 노력하고 있음을 보여줍니다.
이러한 상승과 주가 하락은 계속해서 P/S 비율을 낮은 수준으로 끌어올리고 있습니다.
이러한 수준은 곧 SaaS 주가가 상승할 수 있는 시점에 도달했으며, 수익이 증가하는 대로 향후 5년간 시장을 강타할 가능성이 점점 더 높아 보입니다.