FedEx 주가가 52주 최저치를 기록했습니다. 배당주는 지금 매수일까요?
다니엘 포에버 지음 - 2025년 3월 29일 오전 3시 37분
요점
FedEx 주가는 마지막 실적 발표 후 하락세를 보였습니다.
거시경제 문제는 단기적인 결과에 영향을 미칠 수 있습니다.
FedEx의 효율성 개선은 관세 및 인플레이션으로 인한 잠재적 비용 상승을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.
FedEx(FDX -0.84%)는 3월 21일 실적을 발표하고 연간 가이던스를 하향 조정한 후 52주 최저치를 기록했습니다.
그러나 이 글을 쓰는 시점에서 FedEx는 지난 1년 동안 여전히 14% 이상 하락했지만, 이후 주가는 매도세로 인한 손실을 거의 모두 회복했습니다.
FedEx의 가이던스 인하를 주도하는 요인과 배당주가 지금 매수할 가치가 있는지 알아보세요.
드라이브가 작동 중입니다
FedEx는 비용 절감과 운영 개선에서 상당한 진전을 이루었으며, 이는 매출보다 영업이익이 빠르게 성장하는 데 도움이 되었습니다.
2022년 말, FedEx는 2023년 4월 투자자 프레젠테이션을 개최하는 DRIVE 프로그램을 공개했습니다.
프레젠테이션에서 FedEx는 2025 회계연도까지 달성할 수 있는 약 40억 달러의 가치와 절감 효과를 확인했다고 밝혔습니다. 또한, 네트워크 2.0 프로그램은 2027 회계연도까지 20억 달러의 가치를 추가로 창출할 것입니다.
네트워크 2.0은 FedEx의 Express 부문과 지상 사업부를 결합하여 보다 간소화된 네트워크를 만드는 것을 목표로 합니다.
FedEx는 최신 실적 발표(2025 회계연도 3분기)에서 2024 회계연도에 이루어진 진전을 바탕으로 최근 분기 대비 6억 달러 절감을 포함한 DRIVE 프로그램의 영구 비용 절감을 목표로 2025 회계연도 연간 22억 달러를 재차 제시했습니다.
FedEx는 작년 6월에 22억 달러의 목표치를 처음 제시했기 때문에 가이던스를 재확인하는 것은 DRIVE가 성공하고 있다는 고무적인 신호입니다.
그러나 FedEx의 수익 예측은 일관되게 유지되지 않았습니다.
FedEx는 6월에 2025 회계연도 조정 주당 순이익(EPS)을 20~22달러로 예상했다가 12월에 주당 19~20달러로 가이던스를 낮춘 후 다시 18~18.60달러로 가이던스를 낮췄습니다.
관세 대응
경제 기대치 약화가 가이던스 감소의 원인입니다.
FedEx가 12월에 2025 회계연도 2분기 실적을 발표할 때 무역 긴장이 정의되지 않았습니다.
이제 FedEx는 관세로 인한 가격 압박과 비용 인플레이션을 확인할 수 있어 운송량이 둔화될 수 있습니다.
최근 실적 발표에서 FedEx는 많은 고객이 이미 가격 인상을 예상하고 있으며, 이는 비용을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있는 FedEx의 가격 인상을 정당화할 수 있다고 말했습니다.
FedEx는 수요 추가 요금 책정을 잘 포착하고 있습니다.
적시 배송과 드라이브 비용 절감은 어려운 거시적 환경에서도 FedEx의 마진을 보호하는 데 도움이 될 수 있습니다.
FedEx는 국제 비즈니스이지만 대부분의 배송이 미국에서 이루어지고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
FedEx의 CEO 라제쉬 수브라마니암은 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다:
참고로, 지리적으로 구분된 매출 측면에서 220개 이상의 국가 및 지역에서 매우 다각화된 고객 기반을 제공하고 있습니다. 이를 몇 가지 수치로 설명하자면, FY '25 매출을 3분기까지 고려하면 거의 75%가 미국 국내 서비스에서 발생합니다.
매출의 약 10%는 미국 내 또는 지역 내 서비스에서 발생합니다.
그리고 양자 간 미국 무역 관점에서 볼 때, 단일 국가에서 가장 많이 노출되는 비중은 전체 매출의 약 2.5%에 불과합니다.
요약하자면, 관세는 FedEx 입장에서는 골칫거리가 될 수 있지만, 높은 비용을 상쇄할 수 있는 가격 책정 능력을 가지고 있으며 비즈니스의 대부분은 국내에서 이루어지고 있습니다.
바겐 빈 밸류에이션
애널리스트 컨센서스 추정치에 따르면 회계연도 2025 주당순이익은 18.20달러, 회계연도 2026 주당순이익은 21.09달러로 예상됩니다.
이 글을 쓰는 시점의 주가는 241.07달러로, FedEx의 주가수익비율(P/E)은 회계연도 2025 가이던스 기준 13.2달러, 회계연도 2026년 실적 기준 11.4달러에 불과합니다.
이는 FedEx의 10년 중간 주가수익비율인 18.4달러에 비하면 매우 저렴한 가격입니다.
물론 투자자들은 무역 긴장이 고조되고 배송량에 영향을 미칠 경우 FedEx의 수익이 현재 예상보다 낮다고 가정할 수 있습니다.
이 글을 쓰는 시점에 FedEx는 안정적이고 성장하는 배당금 5.52달러를 지급하며, 이는 2.3%의 수익률에 좋은 배당금입니다. 수익이 감소하더라도 배당금은 저렴하므로 투자자들은 패시브 인컴에 대해 FedEx를 신뢰할 수 있습니다.
장기 투자자를 위한 양질의 가치주
운송 회사는 경제 성장과 무역에 따라 주기를 거칠 수 있습니다.
관세는 본질적으로 무역을 더 어렵게 만들며, 이는 FedEx에 좋지 않습니다.
그러나 장기 투자자는 경기 사이클이나 무역 정책에 너무 얽매여서는 안 됩니다.
FedEx는 비용 절감 노력으로 훌륭한 성과를 거두었습니다.
주기적인 경기 침체에도 불구하고 네트워크 2.0 및 기타 프로젝트에 대한 장기 투자 자금을 계속 조달하기 위해 강력한 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
전체적으로 FedEx는 지금 매수해야 할 균형 잡힌 가치주로 남아 있습니다.