이 엘리트 고수익 배당주는 방금 재무적 강점을 강화했습니다
Matthew DiLallo 지음 – 2024년 1월 7일 오전 5:27
핵심 사항
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스 Enterprise Products Partners는 최근 20억 달러의 저율 부채를 발행했습니다.
이 돈은 만기가 돌아오는 부채를 재융자하고, 확장 프로젝트에 자금을 지원하고, 유동성을 강화하는 데 사용될 것입니다.
이 회사의 재무적 강점은 수익성이 높은 배당금을 매우 견고한 기반 위에 올려놓습니다.
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스는 강력한 대차대조표를 통해 자본을 조달하고 재무적 유연성을 높였습니다.
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스 Enterprise Products Partners (EPD -0.30%)는 금융의 요새입니다.
마스터 리미티드 파트너십(MLP)은 미드스트림 에너지 분야에서 가장 높은 신용 등급을 가지고 있습니다.
이를 통해 재정적으로 취약한 경쟁사보다 더 낮은 금리와 더 나은 조건으로 자본을 조달할 수 있습니다.
또한 이러한 강점은 성장에 자금을 지원하면서 고수익 분배(현재 7.5%)를 지불할 수 있는 유연성을 제공합니다.
최근에는 20억 달러의 저비용 부채를 조달하여 이러한 근육에 유연성을 부여했습니다.
이는 재무적 유연성을 더욱 강화하고 지불 능력을 더욱 견고한 기반에 두었습니다.
자본 우위 비용을 활용하여
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스는 2024년 자금 수요를 조기에 처리했습니다.
MLP는 이번 달 20억 달러의 선순위 채권을 공모했습니다.
2027년 만기 4.6% 중 10억 달러, 2034년 만기 4.85% 중 10억 달러를 판매했습니다.
이는 1년 전 마지막으로 채권을 판매했을 때보다 약간 저렴합니다. (당시 2026년 만기 5.05% 중 7억 5천만 달러, 2033년 만기 5.35% 중 10억 달러를 판매했습니다.)
회사는 투자 등급 채권 등급(A-/A3)과 연방준비제도가 2024년 금리 인하를 시작할 것이라는 예상으로 수혜를 받았습니다.
이 미드스트림 거대 기업은 이 자금 중 일부를 2024년 부채 만기(2월 만기 3.9% 중 8억 5000만 달러)를 재융자하고 상업어음 프로그램의 잔액 일부를 상환하는 데 사용할 예정입니다.
나머지는 강력한 유동성 프로필을 유지하면서 자본 투자를 늘리는 데 사용할 것입니다. (3분기 말 약 38억 달러의 유동성을 보유했습니다.)
낮은 레버리지 비율을 감안할 때 MLP는 부채를 추가할 여지가 충분했습니다. (3분기 말 레버리지 비율은 3.0으로 목표 범위인 2.75~3.25의 중간 수준이었습니다.)
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스는 만기가 돌아오는 부채보다 새로운 부채에 대해 더 높은 비율을 지불할 것이지만, 현재 차입률은 가중 평균 부채 비용의 약 4.6%입니다.
이는 회사의 낮은 자본 비용을 유지하는 데 도움이 될 것입니다.
성장할 수 있는 연료가 있는지 확인합니다
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스는 올해 예상되는 금리 하락을 활용하여 다음 달 만기 자금 조달에 필요한 것보다 더 많은 부채를 조달했습니다.
그렇게 함으로써 올해 자본 시장에서 성장 계획을 방해할 수 있는 잠재적인 변동으로부터 스스로를 고립시켰습니다.
이제는 현재 건설 중인 프로젝트에 자금을 지원하고 기회가 발생하면 새로운 투자를 할 수 있는 여유 유동성을 확보했습니다.
MLP는 올해 유기농 성장 자본 프로젝트에 30억~35억 달러를 투자할 것으로 예상하고 있으며, 이는 2023년 30억 달러에서 증가한 것입니다.
이 프로젝트들은 2026년까지 온라인으로 제공되어야 하는 68억 달러의 확보된 확장 프로젝트의 일부이며, 향후 몇 년 동안 서비스에 진입함에 따라 현금 흐름이 증가할 것입니다.
증가하는 현금 흐름은 미드스트림 회사가 투자자들에게 돌아갈 돈을 더 많이 줄 것입니다.
지난 12개월 동안 현금 흐름의 56%(분배를 통해 53%, 유닛 바이백의 경우 3%)를 보냈습니다.
MLP는 2023년에 배당금을 5.3% 증가시켜 25년 연속 분배 인상을 기록했습니다.
회사는 성장 프로젝트 자금(33%), 기존 자산(5%) 및 재무 유연성(6%)을 강화하기 위해 나머지 현금 흐름을 유지했습니다.
회사의 확장 프로젝트로 인해 증가하는 현금 흐름은 회사가 지속적으로 분배를 늘릴 수 있는 연료가 될 것입니다.
요새와 같은 대차대조표를 고려할 때 그 지불금은 매우 견고한 기반 위에 있습니다.
재무 기반을 강화합니다
엔터프라이즈 프로덕트 파트너스의 자금력은 MLP가 25년 만에 유통량을 늘릴 수 있었던 큰 이유입니다.
특히 최근 대차대조표 강도를 사용하여 유동성을 더욱 강화했기 때문에 MLP가 2024년과 그 이후에도 지불액을 계속 늘릴 것이라는 잠금 요소로 보입니다.
이러한 요소들은 견고하고 꾸준히 증가하는 소득 흐름을 추구하는 사람들에게 훌륭한 투자가 됩니다.