마드리갈 제약 주식은 FDA의 큰 승리 후 일라이 릴리와 노보 노르디스크보다 더 나은 매수입니까?
Keith Speights – 2024년 3월 19일 오전 5시 50분
지난주 NASH 치료에 있어 Rezdiffra의 FDA 승인은 Madrigal에게 엄청난 이정표입니다.
릴리와 노보 노르디스크는 대부분의 면에서 마드리갈보다 훨씬 더 인상적으로 보입니다.
하지만 마드리갈의 성장 전망은 공격적인 투자자들에게 더 매력적인 선택이 될 수 있습니다.
마드리갈은 두 개의 거대한 잠재적인 미래의 경쟁자들보다 한 가지 중요한 이점을 가지고 있습니다.
모든 거대 제약회사는 한때 훨씬 더 작은 제약회사였습니다.
현재 지구상에서 가장 큰 두 제약회사인 일라이 릴리(LLY 1.13%)와 노보 노르디스크(NVO 0.39%)가 현재 어디에 있는지 확인하려면 너무 오래전으로 돌아갈 필요도 없습니다.
소규모 제약회사들이 대형화되는 주요 방법은 성공적인 신제품을 출시하는 것입니다.
마드리갈 제약회사(MDGL 4.76%)는 지난 주 미국 식품의약국(FDA)이 레즈디프라에게 비알코올성 지방간염 치료제를 승인함에 따라 곧 그러한 성공의 첫맛을 볼 수 있을 것입니다.
마드리갈 주식은 FDA의 엄청난 승리 후에 일라이 릴리와 노보 노르디스크보다 더 나은가요?
마드리갈의 위대한 이정표
최근 마드리갈에 대한 FDA 승인은 회사의 첫 번째 규제 승리입니다.
마드리갈의 설립자 베키 타우브(Becky Taub)는 NASH 치료법을 개발하기 위해 15년 이상 전에 소규모 과학자 그룹과 협력하기 시작했습니다.
여전히 회사의 최고 의료 책임자(Chief Medical Officer)이자 연구 개발 사장 인 타우브(Taub)는 FDA 발표 후 레즈디프라(Rezdiffra)가 "NASH 치료 패러다임을 바꿀 것"이라고 믿는다고 말했습니다.
그녀가 맞을 수 있습니다.
대사 기능 장애 관련 지방간염으로도 알려진 NASH는 현재 전 세계적으로 특히 어려운 의료 문제인 간 염증의 한 종류입니다.
미국에서 간 이식의 주요 원인이 될 수 있는 궤도에 올라 있습니다.
NASH는 이미 간 관련 사망의 주요 원인 중 하나로 꼽히고 있습니다.
전 세계적으로 1억 1,500만 명 이상의 성인이 이 질병에 영향을 받는 것으로 추정됩니다.
미국에서 약 150만 명의 환자가 NASH 진단을 받았습니다.
지금까지 이 질병에 대한 승인된 치료법은 없었습니다.
Madrigal은 Rezdiffera의 빠른 상업적 출시를 위해 준비하고 있습니다.
새로 승인된 약은 전문 약국을 통해 4월부터 미국 환자들에게 제공될 것입니다.
Madrigal과 Lilly 및 Novo Nordisk를 비교하는 방법
마드리갈과 릴리, 노보노디스크를 비교하는 것은 사과와 오렌지를 비교하는 것이 아니라 사과 과수원과 오렌지 씨앗을 비교하는 것에 가깝습니다.
마드리갈의 시가총액은 약 44억 달러인데 비해 릴리와 노보노디스크의 시가총액은 각각 7,160억 달러와 5,900억 달러에 이릅니다.
마드리갈은 이제 레즈디프라와 함께 승인된 제품 하나를 가지고 있고 다른 파이프라인 후보 제품은 없습니다.
월가의 분석가들은 레즈디프라의 전망에 열광하고 있습니다.
하지만 이 약이 실제로 효과를 발휘하기까지는 시간이 걸릴 수도 있습니다.
예를 들어 에버코어 ISI는 레즈디프라가 2030년까지 연간 약 26억 달러의 전 세계 매출을 올리고 정점에는 55억 달러를 올릴 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
한편, 릴리는 연간 최소 16억 달러의 매출을 올리는 6개의 의약품과 수억 달러의 매출을 올리는 7개의 다른 제품을 시장에 내놓고 있습니다.
이 목록에는 향후 몇 년 동안 세계에서 가장 잘 팔리는 의약품 중 하나가 될 수 있는 체중 감량 약 Zepbound는 포함되어 있지 않습니다.
또한, 또 다른 메가 블록버스터가 될 가능성이 있는 알츠하이머병 약 도나네맙을 포함한 21개의 후기 단계 프로그램을 특징으로 하는 릴리의 파이프라인에는 영향을 미치지 않습니다.
노보노디스크는 릴리만큼 블록버스터를 많이 보유하고 있지는 않습니다.
하지만 최소 1억 달러의 매출을 올린 12개 이상의 약물을 판매하고 있습니다.
중요한 것은 노보노디스크가 세계에서 가장 많이 팔리는 당뇨병 치료제인 오젬픽과 회사의 가장 큰 기대주인 체중 감량 치료제인 웨고비를 판매한다는 것입니다.
이 대형 제약사의 파이프라인에는 12개의 후기 단계 프로그램이 포함되어 있습니다.
또한 다른 두 가지 약물에 대한 규제 승인을 기다리고 있습니다.
흥미롭게도, 릴리와 노보노디스크는 수년 내에 마드리갈과 경쟁할 수 있을 것입니다.
릴리는 NASH 치료를 위한 2상 연구에서 제2형 당뇨병의 경우 Mounjaro, 체중 감량의 경우 Zepbound라는 브랜드로 판매되는 티르제파타이드를 평가하고 있습니다.
노보노디스크는 제2형 당뇨병의 경우 Ozempic과 Rybelsus, 체중 감량의 경우 Wegovy라는 브랜드로 판매되는 세마글루타이드에 대한 후기 단계 연구를 진행 중입니다.
Madrigal이 Lilly와 Novo Nordisk보다 매수하기 좋은 주식입니까?
사과 과수원과 오렌지 씨앗을 비교하는 것은 한 가지 중요한 측면에서 마드리갈에게 유리합니다.
마드리갈은 오렌지 씨앗처럼 성장 가능성이 큽니다.
비율로 따지면 마드리갈의 매출은 향후 몇 년 동안 릴리와 노보 노르디스크의 의지보다 훨씬 더 확실히 급등할 것입니다.
마드리갈의 주식은 레즈디프라의 예상 최고 매출보다 약간 낮은 가격에 거래됩니다.
릴리가 비슷한 가격 대비 매출 배수를 가지려면 연간 매출이 약 21배 증가해야 합니다.
노보 노르디스크의 매출은 거의 27배 급증해야 합니다. 둘 다 조만간 일어날 것 같지 않습니다.
그래서 저는 공격적인 투자자들이 마드리갈이 릴리나 노보노디스크보다 실제로 더 좋은 주식이라는 것을 알게 될 것이라고 생각합니다.
하지만 마드리갈은 거대 제약회사들 중 어느 회사보다도 더 많은 위험에 직면해 있습니다.
그래서 더 보수적인 투자자들은 릴리나 노보를 사는 것이 나을 것입니다.
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