데본 에너지, 곧 오일 패치 인수 붐에 합류할 수 있습니다
Matthew DiLallo – 2024년 2월 9일 오전 5시
요점
보도에 따르면 데본 에너지는 에너플러스를 인수하겠다는 제안을 한 것으로 알려졌습니다.
거래는 바켄에서의 운영을 향상할 것입니다.
완벽한 전략적 적합은 아니지만, 에너플러스는 데본을 위해 많은 상자를 확인할 것입니다.
데본 에너지는 경쟁사인 에너플러스를 인수하겠다는 제안을 한 것으로 알려졌습니다.
현재 오일 패치에서 대규모 통합 파동이 일어나고 있습니다.
석유 대기업인 엑손모빌, 셰브론, 옥시덴탈 페트롤리엄은 경쟁사를 인수하기 위해 계약을 체결했습니다.
한편, 몇몇 소규모 생산업체도 인수했습니다.
데본 에너지 Devon Energy (DVN 2.66%)가 다음 인수 석유 주식이 될 수 있습니다.
에너플러스 Enerplus (ERF 8.16%)를 인수하겠다고 제안한 것으로 알려졌습니다.
데본이 회사에 관심이 있는 이유는 다음과 같습니다.
에너플러스에 드릴다운 중
에너플러스(Enerplus)는 캐나다에 본사를 둔 미국에 본사를 둔 석유 및 가스 회사입니다.
1986년 운영을 시작했을 때 캐나다 최초의 석유 및 가스 로열티 신탁이었습니다.
그러나 회사는 수년에 걸쳐 발전해 왔습니다. 2022년 말에 남아있는 캐나다 자산을 매각하여 더 높은 수익을 올린 미국 자원 플레이에 집중했습니다.
오늘날 에너플러스는 석유가 풍부한 노스다코타의 바켄 지역과 가스가 풍부한 펜실베이니아의 마르셀러스에서 사업을 하고 있습니다.
생산량의 약 73%는 바켄 지역에서, 26%는 마르셀러스에서, 1%는 기타 지역(DJ Basin)에서 생산됩니다.
한편 석유는 생산량의 대부분(51%)을 차지하고 천연가스는 38%, 천연가스 액체는 11%입니다.
이 회사는 하루에 약 98,500배럴의 석유 환산량(BOE/d)을 생산합니다.
에너플러스는 또한 많은 현금을 생산합니다.
에너플러스는 자본 지출 프로그램에 자금을 지원한 후 작년에 9억 6천만 달러의 조정된 잉여 현금 흐름과 4억 3천만 달러의 잉여 현금을 생산할 것으로 예상했습니다.
데본과 마찬가지로 에너플러스는 잉여 현금 흐름의 대부분을 투자자들에게 돌려줍니다(배당과 주식 환매를 통해 작년에 70%를 돌려주는 것을 목표로 삼았습니다).
한편, 에너플러스는 0.2배의 낮은 레버리지 비율을 가진 강력한 대차 대조표를 보유하고 있습니다.
에너플러스가 데본에 적합한 이유는
에너플러스는 데본 에너지를 위해 많은 상자를 확인할 것입니다.
특히, 이는 바켄 지역에서 회사의 규모를 크게 증가시킬 것입니다.
에너플러스는 현재 이 지역에 236,000개의 순 에이커를 보유하고 있으며, 77,702 BOE/d를 생산하고 있습니다.
한편, 이 회사는 655개의 남아있는 순 시추 지점을 보유하고 있습니다.
현재 시추를 통해 매년 약 50개의 우물을 온라인 상태로 전환하기 때문에 많은 재고를 확보할 수 있습니다.
데본의 바켄 위치는 훨씬 더 작습니다.
데본은 약 54,000BOE/d를 생산하는데, 이는 전체 생산량(3분기 665,000 BOE/d)의 10%에도 못 미칩니다.
바켄은 데본에게 더 작은 지역이지만 인수를 통해 규모를 늘리기 위해 노력해 왔습니다.
2022년 림록 오일 앤 가스의 임대 이자 및 관련 자산을 8억 6500만 달러에 인수하여 이 지역에서 입지를 강화했습니다.
에너플러스를 인수하면 데본은 이 지역에서 규모를 더욱 강화할 수 있습니다.
이는 비용 절감을 포착하고 결합된 자산에서 자유로운 현금 흐름을 개선하는 데 도움이 될 것입니다.
에너플러스를 인수하면 파우더 강 유역에서 데본의 사업을 보완하기 위해 DJ 분지에 일부 토지를 추가할 수도 있습니다. 에너플러스는 지난해 2023년 자본 예산의 약 2%를 해당 지역에 3개의 유정을 시추하는 데 사용했습니다.
또한 에너플러스는 마셀러스에서 운영되지 않는 위치를 가지고 있습니다.
가스 가격 하락으로 인해 현재 그 위치에 많은 자본을 투자하지 않습니다.
그 때문에 생산량이 감소하기 시작했습니다.
데본은 마셀러스에서 운영되지 않기 때문에(그리고 최근 몇 년 동안 가스가 더 많은 면적을 매각했기 때문에) 에너플러스를 인수하면 아마도 이 비핵심 위치를 매각하려고 할 것입니다.
탄탄하지만 완벽하지 않은 핏
보도에 따르면 데본은 여러 인수 기회를 조사했고 에너플러스에 정착한 것으로 보입니다.
에너플러스를 인수하면 바켄 지역의 규모를 늘리고 잉여 현금 흐름을 늘려 회사에 많은 상자를 확인할 수 있지만 완벽하게 들어맞지는 않습니다.
그러나 에너플러스를 인수하면 주주들에게 적절한 가격에 가치를 창출할 수 있으므로 흥미로운 진전을 볼 수 있습니다.