관세 관련 소송은 코스트코 주식에 타격을 줄 수 있지만 놀라게 할 수 있는 이유
관세 처리는 코스트코 주식에 간접적인 위협이 됩니다.
윌 힐리 - 2026년 3월 21일 오전 4시 15분(미국 동부시간)
요점
코스트코가 관세 비용을 환불하려는 의도에도 불구하고 한 고객은 이러한 높은 비용에 대해 코스트코를 고소했습니다.
코스트코 주식은 불확실성에 취약합니다.
최근 관세로 인해 가장 놀라운 피해를 입은 업체 중 하나는 코스트코 Costco (COST0.29%)입니다.
코스트코는 가능한 한 많이 싸웠으며 소비자에게 전액 비용을 전가하지 않았다고 밝혔으며, 심지어 트럼프 행정부를 상대로 환불 소송을 제기하기도 했습니다.
그러나 대법원이 관세를 인하한 이후 최소 한 명의 고객이 관세 환급을 받기 위해 코스트코를 상대로 소송을 제기했습니다.
지금까지 코스트코의 주가는 소송이 제기된 이후 크게 움직이지 않았습니다.
그럼에도 불구하고 이러한 조치는 투자자들이 예상하지 못한 이유로 소매업 주가에 타격을 줄 수 있습니다.
그 이유는 다음과 같습니다.
코스트코가 취약한 방법
주주들의 문제는 코스트코가 완벽한 가격을 책정한 것처럼 보인다는 점입니다.
1985년 기업공개 이후 코스트코는 분기마다 견조하고 합리적으로 일관된 실적을 발표하며 투자자들의 마음을 사로잡았습니다.
여기에는 2009년을 제외하고 매년 코스트코가 매출을 성장시킨 금융 위기와 같은 기간이 포함됩니다.
또한 해외에서 비즈니스 모델을 복제하여 많은 투자자를 놀라게 한 반면, 월마트나 홈디포와 같은 동종 업체는 어려움을 겪었습니다. 이로 인해 배당금을 포함한 2000년 초 이후 주가는 거의 3,200%의 수익률을 기록했으며, 이는 S&P 500 전체 수익률의 약 5배에 달합니다.
그러나 이로 인해 주가수익비율은 51에 도달했습니다.
이는 작년의 60개 수익 배수에는 미치지 못하지만 2000년 강세장이 절정에 달했던 수준과 비슷합니다.
또한 매출은 계속 증가하고 있지만 현재 코스트코의 재무가 감당할 수 있는 수준을 넘어섰을 가능성이 높습니다.
2026 회계연도 상반기(2월 25일 마감) 매출은 1,370억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했습니다.
이로써 2026 회계연도 첫 2분기에 벌어들인 40억 달러의 이익은 13% 증가했습니다.
이 수치는 회사의 일관성을 증명하는 것이지만, 거의 다른 오프라인 소매업체라면 투자자들은 연간 13%의 수익 성장에 대해 51배의 수익을 지불하는 데 주저할 가능성이 높습니다.
또한 관세 환급은 단기적으로 거의 확실하게 수익에 타격을 줄 것입니다.
소송의 잠재적 영향도 고려할 때 코스트코는 더 높은 수준의 불확실성에 직면하게 됩니다.
이 문제에 대한 주식의 장기 투자 원칙은 변하지 않을 것으로 보이지만, 단기적인 영향이 불분명하기 때문에 투자자들은 코스트코의 현재 가치를 제고하기 시작할 수 있습니다.
코스트코 주식 건너뛰는 것을 고려하세요(현재로서는)
이러한 관세 관련 불확실성 속에서 투자자들은 당분간 코스트코 주식을 더 많이 매입하는 것을 자제해야 할 것입니다.
실제로 코스트코는 회사로서 계속 성장해야 하며, 이는 적어도 장기적으로는 주식의 지속적인 성장으로 이어질 것입니다.
그럼에도 불구하고 관세 환급의 불확실성으로 인한 영향으로 투자자들은 주식의 높은 밸류에이션에 의문을 제기하기 시작할 수 있습니다.
코스트코가 이 문제를 해결하기 전까지는 투자자들은 이 주식에 대해 51배의 수익을 지불하는 것을 고려하지 말아야 할 것입니다.