자유로운 현금 흐름의 고수익 에너지 주식 3가지
코노코필립스는 석유와 가스 시장에서 가장 안전한 방법입니다.
최근의 배당금 삭감에도 불구하고, 데본 에너지는 여전히 소득을 추구하는 투자자들에게 매력적입니다.
Hess Midstream은 막대한 수익을 자유로운 현금흐름으로 전환하여 투자자들에게 푸짐한 금액을 나눠주고 있습니다.
이들 3사는 석유 및 가스 산업의 호황을 활용하고 비용을 관리하는 데 탁월한 역할을 해왔습니다.
2014년과 2015년의 석유와 가스 충돌 이후, 자유 현금 흐름(FCF)이 에너지 부문 전반에 걸쳐 게임의 이름이 되어 왔습니다.
FCF에 집중함으로써 투자자는 석유와 가스 회사가 좋은 시기에 현금을 들여오는 것인지 아니면 석유와 가스 가격이 상대적으로 낮더라도 긍정적인 FCF를 얻을 수 있는지 확인하기 위해 석유와 가스 회사를 스트레스 테스트 할 수 있습니다.
코노코필립스 ConocoPhillips (COP 1.60%), 데본에너지 Devon Energy (DVN 1.98%), 헤스미드스트림 Hess Midstream LP(HESS 0.20%) 등 3개 에너지주가 대규모 FCF를 조성해 대규모 배당을 지원하고 있습니다.
각 회사가 주목할 만한 이유는 다음과 같습니다.
코노코필립스
Daniel Foelber (ConocoPhillips): 수입 투자의 팬이라면, 주식의 배당 수익률은 단순히 1년 후의 배당금만으로 얻는 투자 수익률이라는 것을 알고 있을 가능성이 있습니다.
다른 말로 하자면, 그것은 주식의 주당 가격에 대한 연간 배당금입니다.
하지만 여러분이 들어보지 못했을 수도 있는 것은 FCF 수익률입니다.
FCF 수익률은 주가 대비 주당 FCF일 뿐입니다. 이는 기업이 얼마나 많은 FCF를 수익률로 내고 있는지를 보여주는 것입니다.
즉, FCF를 모두 내줬을 경우 배당금으로 얼마를 지급할 수 있는지를 보여주는 것입니다.
이 메트릭은 배당금을 지불하지 않는 회사에도 유용합니다.
예를 들어, 구글의 모회사인 알파벳(GOOG 0.70%)(google 0.66%)은 캐시카우로 유명합니다.
주식이 대량으로 소진되었음에도 불구하고 FCF 수익률은 3.9%입니다.
그러나 배당금을 지급하지 않으며 대신 해당 FCF를 사용하여 사업에 재투자하는 것을 선호합니다.
배당을 하든 안 하든 FCF 수익률이 높은 회사는 효율적이고 잘 운영되는 사업의 신호탄입니다.
상류 탐사·생산(E&P) 기업 코노코필립스의 경우 FCF가 너무 높아서 9%라는 놀라운 배당률을 감당할 수 있었습니다.
그리고 주가가 급등하기 전에는 수익률이 훨씬 높았습니다.
물론 지금 많은 E&P들이 보트 로드의 FCF를 만들어내고 있습니다.
유가와 가스 가격이 얼마나 올랐는지를 생각하면 놀라운 일이 아닙니다.
코노코필립스의 인상적인 점은 유가와 가스 가격이 훨씬 낮은 상황에서도 강력한 FCF를 만들어낼 수 있다는 점입니다.
이 회사는 매우 효율적인 자산 포트폴리오를 보유하고 있습니다.
이 회사는 수년간 고유가에서만 잘 될 수 있는 플레이를 판매하면서 저유가에서도 FCF가 플러스로 전환될 수 있는 투자에 유리하게 대응해 왔습니다.
이 회사는 지출에 대해 보수적입니다.
이 회사의 장기적인 목표는 석유가 배럴당 35달러에 불과하더라도 FCF가 깨지는 것입니다.
이는 또한 기존 배당금을 안전하게 해주고 향후 인상 여지를 남깁니다.
코노코필립스는 현금 공급원이 되기 위해 성장 주기가 필요하지 않습니다.
이는 호황이나 불황이 더 위험한 E&P와 차별화됩니다.
코노코필립스의 주가는 하락세를 보이고 있으며, 현재 사상 최고치를 맴돌고 있습니다.
하지만 이 회사는 분명 최고 품질의 E&P입니다.
석유 및 가스 상류와 같은 변동성이 큰 산업에서는 경기 침체를 극복하는 데 필요한 자신감을 갖기 위해 품질에 더 많은 비용을 지불하는 것이 합리적입니다.
데본 에너지 Devon Energy 의 배당금에는 상승 가능성이 있습니다
Lee samaha (Devon Energy) : 석유가스회사 투자자들은 최근 배당금을 삭감했을 때 실망감을 감추지 못했습니다.
배당금을 삭감한다고 해서 결코 희소식은 아니지만, 지금 투자자들 앞에서 합리적인 자세로 투자 제안을 바라보는 것이 중요합니다.
그렇게 함으로써 석유 노출과 배당 수익률이 좋은 주식을 찾는 투자자들에게 비교적 긍정적인 전망을 제시할 수 있을 것입니다.
회사의 배당금은 고정 배당금과 변동 배당금으로 구성되었으며 후자는 회사가 발생시킨 잉여 현금 흐름(자본 지출과 고정 배당금을 영업 현금 흐름에서 제외한 후)의 최대 50%까지 지급됩니다.
회사의 영업 현금 흐름은 수입에 의해 주도되며, 이는 회사의 수익에 의해 주도됩니다.
석유 및 가스 부문의 대부분과 공통적으로 데본의 수익은 에너지 가격 주도이므로 석유 및 가스 가격의 조정은 2022년 여름 배럴당 100달러 이상에서 배럴당 67달러 내외의 최저치로 조정되었습니다.
또한 경영진은 2023년 자본 지출을 상향 조정했으며 2022년 25억 달러에서 올해 38억 달러로 36억 달러를 지출할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 데본의 자유로운 현금흐름이 개선될 것임을 시사하는 여러 요인들이 있습니다.
첫째, 유가가 배럴당 90달러를 다시 넘어섰고, 휘발유 가격이 안정세를 보이고 있으며, 데본 에너지의 원가는 디플레이션 추세를 보이고 있습니다.
한편, 자본 지출은 생산량을 늘리기 위한 것입니다(2분기 석유 생산량은 하루 323,000배럴로 사상 최고치를 기록했습니다).
2분기 배당금을 연간으로 환산하면 연간 배당금은 3.7%입니다.
충분히 매력적이고, 내년에는 데본의 배당금이 증가할 가능성이 높습니다.
헤스가 벌어들이는 현금에 속지 마세요
Scott Levine (Hess Midstream): 매력적인 배당주를 찾기 위해 에너지 분야를 샅샅이 뒤지는 것에 관해서는, 흔히들 의심하는 사람들이 있습니다.
오일 슈퍼메이저 여러분들을 보고 있습니다.
하지만 헤스 미드스트림은 7.5%의 매우 높은 선도 배당 수익률에도 불구하고 많은 투자자들의 레이더에 잡히는 파이프라인 파트너십입니다.
이 회사에 관해 더욱 매력적인 것은 이 회사가 후한 배당금을 지원하기 위해 창출하는 엄청난 자유로운 현금 흐름입니다.
헤스 미드스트림은 수익의 일부를 수도 사업에 의존하고 있지만, 매출의 대부분은 노스다코타주의 바켄 및 스리포크스 셰일에 위치한 이 회사의 미드스트림 자산에서 비롯되며, 이 자산은 이 회사가 안정적인 수익을 창출하는 데 도움이 되며, 이 수익은 궁극적으로 상당한 자유로운 현금 흐름으로 전환됩니다.
물론, Hess Midstream의 무료 현금 흐름을 대충 보는 것이 반드시 투자자들을 놀라게 할 필요는 없습니다.
Morningstar에 따르면, Hess Midstream은 지난 3년 동안 연평균 5억 3,200만 달러의 무료 현금 흐름을 가지고 있습니다. 그러나 요령 있는 투자자들은 단순한 대충 보는 것보다 더 깊이 파고들 줄 알고 있습니다.
Hess Midstream이 지난 몇 년 동안 생산한 무료 현금 흐름은 회사 수익의 많은 부분을 차지합니다.
예를 들어, 2020년부터 2022년까지 Hess Midstream의 연간 무료 현금 흐름은 전체 매출의 평균 44.2%를 차지합니다.
경영진은 자유로운 현금 흐름이 2024년과 2025년에 10% 성장할 것으로 전망하고, 회사의 강력한 현금 흐름이 같은 기간 회사가 계획한 연간 주당 배당금 증가율 5%를 충분히 충당할 것으로 기대하고 있습니다.