이 주가가 다시 반등할까요? 알아야 할 세 가지.
새로운 수익원의 도입은 코인베이스의 거래 수수료 의존도를 낮췄습니다.
회사가 신제품 제품군을 출시하면서 비용 절감 조치가 도움이 되고 있습니다.
코인베이스의 장기적 비전은 분명하고 잠재력이 넘칩니다.
코인베이스가 대중에 데뷔한 이후 험난한 길이었지만 이제는 같은 회사가 아닙니다.
2021년 4월 나스닥에 코인베이스 글로벌 Coinbase Global(COIN -3.14%)이 진입한 것은 기념비적인 것이나 다름없었지만, 이후 여정은 암울했습니다.
최근 암호화폐 시장의 급등락이 최고조에 달했던 2021년 9월 343달러로 사상 최고치를 기록한 후 주가는 대부분 급락했습니다. 87% 이상 급락하며 한때 주가는 단 32달러까지 주저앉았습니다.
하지만 2023년 초 이후로 주식은 두 배 이상 증가했습니다.
이러한 부활의 배경에는 몇 가지 이유가 있을 수 있지만, 특히 세 가지는 코인베이스가 코너를 돌았다는 것을 암시합니다. 투자자들이 이 낡아빠진 주식에 기회를 줄 때가 될 수 있습니다.
1. 수익 다양화
코인베이스가 직면한 최근의 어려움은 주로 암호화폐 겨울에 기인합니다.
암호화폐 거래에서 발생하는 수수료에 너무 많이 의존했기 때문에 거래량이 급감하고 가격이 하락하면서 회사의 수익이 타격을 입었고, 이 사업 모델은 2021년 36억 달러의 순이익을 내는 등 강세장이 한창일 때 놀라운 성과를 냈는데, 이 같은 거래 수수료에 대한 의존도 이듬해 26억 달러 이상의 순손실을 기록했습니다.
그러나 상황은 변했습니다.
민첩성과 탄력성으로 대응하여 코인베이스는 수익원을 다양화하고 거래 수수료에 대한 의존도를 완화하기 위해 상당한 변화를 겪었습니다.
구독 기반 서비스, 기관 오퍼링, 혁신적인 이자 수익 상품 등 다양한 신제품이 수입을 다양화하고 거래에 대한 의존도를 줄이고 있기 때문에 이러한 노력은 이제 결실을 맺고 있습니다.
이에 대한 증거는 거래 수수료가 매출에서 차지하는 비중을 분석해 보면 알 수 있는데, 그 정점에는 이 수수료가 회사 매출의 거의 95%를 차지했지만 현재는 절반에 불과합니다.
2. 비용 절감 방안
다양한 수익 흐름이 코인베이스의 순손실을 줄이는 데 도움이 되었지만, 이 회사가 강조하는 또 다른 영역은 비용 절감을 엄격하게 추구하는 것이었습니다.
최근 2023년 2분기 실적 보고서에서 분명히, 코인베이스는 비용을 50% 이상 절감했습니다.
코인베이스는 비용 절감을 위해 2,000명 이상의 직원을 해고하기로 결정했으며, 2022년 6월 1,100명의 직원이 퇴사한 데 이어 2023년 1월 950명이 추가로 퇴사하면서 3가지 비용 절감 혜택을 달성했습니다.
첫째, 이전에 급여에 할당된 비용을 절감하고,
둘째, 나머지 직원들에게 데이터 스토리지 및 활용률과 관련된 새로운 비용 절감 워크플로우를 도입하도록 장려했습니다. 이는 최근의 수익 창출 과정에서 인정된 성과입니다.
마지막으로, 적은 인력으로 원격 작업을 통해 부동산 비용을 절감하고 절감 효과를 더욱 높일 수 있었습니다.
새로운 수익 흐름과 비용 절감 전략의 정점이 마침내 회사의 재무 건전성에 나타나고 있습니다.
코인베이스는 2023년 초부터 2분기 연속 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 플러스 조정 수익(EBITDA)을 기록했습니다.
3. 명확한 장기 비전
코인베이스는 새로운 수익원 개발과 암호화폐 개발을 위한 미션의 우선순위를 계속 유지하면서 미래의 성공을 공고히 할 수 있는 다양한 분야에서 활동하고 있습니다.
하나는 해외 진출입니다.
코인베이스는 "Go Far, Go Broad" 전략으로 글로벌 입지를 확대하고 있으며 이미 국제 파생상품 거래소를 개발하고 있으며, 지난해 전 세계 암호화폐 거래의 75%를 차지하고 있으며(규제 반대로 미국은 아니지만) 영구선물은 현재 코인베이스가 제공하는 파생상품 계약의 한 유형으로 또 다른 수익원을 창출하고 있습니다.
또한, 코인베이스는 구독 상품인 코인베이스 원을 34개국 이상으로 확장하여 싱가포르, 영국, 브라질, EU와 같은 보다 명확한 규제 프레임워크를 갖춘 금융 허브를 지향했습니다.
최근 코인베이스는 10억 명의 사용자를 암호화하고 결제 이상의 암호화 기반 사용 사례를 생성하는 것을 촉진하기 위한 회사 목표의 일부인 Base라는 자체 블록체인을 출시하여 화제가 되었습니다.
개발자와 기업은 Base를 통해 새로운 분산형 애플리케이션과 블록체인 기반 비즈니스 모델을 구축하는 동시에 추가 수익을 창출할 수 있습니다.
Base는 운영 초기 160만 달러가 넘는 수수료를 누적했으며, 분석가들은 새로운 블록체인이 최대 6000만 달러의 추가 수익을 창출할 수 있을 것으로 추정하고 있습니다.
활동이 현재 속도를 유지한다면 예상치를 쉽게 넘어설 수 있습니다.
코인베이스가 제품 제품군을 지속적으로 다양화함에 따라 국내외 정치인들과 함께 암호화폐를 옹호하기에도 분주합니다. 이러한 노력을 지원하기 위해 코인베이스는 최근 암호화폐 입법 추진을 위한 비영리 단체인 스탠드 위드 크립토 얼라이언스를 출범했습니다.
또한 브라이언 암스트롱 최고경영자(CEO)는 암호화폐의 긍정적인 파괴 가능성과 새로운 경제 미래를 구축할 수 있는 능력을 계속 옹호하면서 의회의 단골이 되었습니다.
복원력 입증
지난 몇 년 동안 과제가 제기되었지만 코인베이스는 회복력을 입증하여 더 강력하고 재정적으로 안전하게 부상했습니다. 코인베이스는 상장 회사로서 비교적 새로운 회사이지만 역사는 10년 이상 연장되어 암호화폐 시장의 예측할 수 없는 변동을 헤쳐나갈 수 있다는 증거입니다.
암호화폐가 회복의 길을 계속 가고 코인베이스가 성숙하면서 회사가 수익성으로 돌아가는 길에 들어선 것처럼 보입니다. 주가가 현재 최고점보다 약 75% 낮은 상황에서 마침내 코인베이스에 도전할 때가 될 수 있습니다.