코카콜라는 사업에 대한 두 가지 중요한 사항을 증명했으며 투자자들은 흥분해야 합니다
James Brumley – 2024년 2월 19일 오전 5시 15분
코카콜라는 지난 분기에 고객들에게 성공적으로 가격 인상을 단행했습니다.
이 음료 제조업체는 또한 비용을 억제하고 있으며 올해에도 계속 그럴 것으로 예상하고 있습니다.
어려운 경제 상황에서 이 두 가지를 모두 수행할 수 있는 회사의 능력은 많은 것을 말해줍니다.
이 음료 대기업은 탄력적인 수요를 누리고 있으며, 동시에 비용을 통제하고 있습니다.
코카콜라 Coca-Cola (KO -0.02%)에 경의를 표합니다.
이 거대 음료 회사는 4분기 매출 추정치를 상회했으며 실적 예상치와 일치했습니다.
주가는 이 소식에 따라 약간 하락했지만, 그 실패는 회사의 4분기 실적보다 시장 전반의 약세와 더 관련이 있습니다.
하지만 아마도 코카콜라의 분기별 수치보다 더 중요한 것은 이 수치 안에 묻힌 몇 가지 세부 사항이 무엇을 의미하는지입니다. 이미 낙관적이었던 이 회사의 지분 보유 사례는 훨씬 더 좋아졌습니다.
코카콜라가 막을 수 없다는 두 가지 확실한 단서
코카콜라는 12월에 끝난 3개월 동안 108억 달러의 매출을 비 GAAP(조정된) 주당 0.49달러의 수익으로 전환했습니다.
매출은 전년 대비 7% 증가한 반면(유기적인 비GAAP 매출은 12% 증가했지만), 영업이익은 10% 증가했습니다.
수익은 추정치와 일치했지만, 최고치는 분석가들의 예상치인 107억 달러를 상회했습니다.
이 수치는 회계연도도 견조한 수준을 유지한 것입니다.
하지만 4분기 수치 중 흥미로운 부분은 보고서에 더 깊이 묻혀 있는데, 두 곳입니다.
1. 코카콜라는 여전히 많은 가격결정력을 누리고 있습니다
이 중 첫 번째는 소비자에게 어려운 경제 환경에서 어떻게 그렇게 잘 매출을 늘릴 수 있었는지에 대한 회사의 설명입니다. 코카콜라의 4분기 보도 자료에 따르면 "유기농 매출(비 GAAP)은 가격/믹스 9% 성장과 농축액 매출 3% 성장에 힘입어 12% 성장했습니다."
번역: 지난 분기의 주요 개선 사항 대부분은 병에 든 파트너들과 궁극적으로 소비자들에게 전달된 가격 인상의 결과입니다. 4분기에 판매된 음료의 총 양은 전년 동기 대비 2% 증가에 불과했습니다.
이것은 중요하지 않습니다.
미국과 해외의 많은 가정들은 현재 평소보다 비용에 더 신경을 쓰고 있습니다.
국내 신용 카드 부채는 기록적인 수준이고, 연체는 (마침내) 급증하기 시작했습니다. 더 많은 사람들이 401k 계정에서 대출을 받고 있는데, 이는 현재 상황이 얼마나 어려운지를 강조합니다.
이 긴장된 소비자들은 여전히 가장 좋아하는 코카콜라 음료에 대해 약간 더 높은 가격을 지불할 수 있는 방법을 찾았습니다.
그건 그렇고, 이건 단순한 행운이 아닙니다.
그것은 수년간의 훌륭한 광고와 이를 뒷받침하기 위한 많은 라이프스타일 마케팅의 결과입니다.
더욱 중요한 것은, 이 음료 회사가 수년간 키워온 놀라운 브랜드 충성도의 결과입니다.
쉽게 죽지 않는 순풍이죠. 사실 구체적인 내용은 밝히지 않았지만 코카콜라의 4분기 보도자료는 "분기와 연간 모두 비알코올성 기성음료(NARTD)의 가치 점유율을 확보했다"고 덧붙였습니다.
2. 비용이 계속 억제됩니다
그리고 또 하나의 지난 분기 수치의 숨겨진 승리는?
코카콜라가 고객들에게 더 높은 가격을 부과하고 있을지는 모르지만, 코카콜라는 그만큼의 비용부담을 겪고 있지는 않습니다.
이와 같은 결론을 나타내는 몇 가지 지표가 있습니다.
그중 하나가 회사의 영업이익률입니다.
코카콜라의 12월 마감 3개월 영업이익률 21%는 전년 동기 20.5%보다 소폭 상승했습니다.
2023년 전체 영업이익률은 22.7%에서 23.1%로 개선되었습니다.
이와 같은 맥락에서 회사의 판매 상품 비용(생산, 물류, 투입물 등)은 2023년 전체와 마찬가지로 4분기 동안 전년 동기 대비 3% 증가하는 데 그쳤습니다.
코카콜라의 비용 억제 노력의 성공을 측정하는 또 다른 방법은 회사의 현금 흐름입니다.
회사도 성장했습니다. 결국 지난해 116억 달러의 영업 현금 흐름은 전년 대비 5% 증가했습니다.
주당 영업이익 2.69달러는 2022년 집계를 8% 개선시켰으며, 이는 주식 환매에 힘입어 소폭 상승한 것입니다.
적어도 최고재무책임자(CFO) 존 머피(John Murphy)에 따르면, 그는 회사의 영업 비용 증가가 올해에도 식어갈 것이며, 동시에 코카콜라의 유기적 수익이 6%에서 7% 사이로 개선될 것으로 예상합니다.
결국 그는 회사의 최근 실적 발표에서 이익률이 더 커질 것이라고 말했습니다.
여기서 강세인 경우는 (여전히) 바위처럼 견고합니다
분명 코카콜라의 4분기 보고서에는 이 두 가지 데이터보다 고려해야 할 정보가 더 많습니다.
게다가, 회사는 숫자보다 더 많습니다.
제품 품질, 마케팅 아이디어, 지적 재산, 이름 인식, 그리고 심지어 기업 리더들도 중요한 요소들인데, 이것들의 올바른 조합은 회사의 결과를 더 좋게 바꿀 수 있기 때문입니다.
그렇기 때문에 어떤 주식에 발을 들여놓기 전에 항상 큰 그림을 고려해야 합니다.
반대로, 강한 숫자는 종종 어떤 조직이 그 조직이 속한 사업을 마스터했다는 증거가 됩니다.
특히 해당 조직이 코카콜라와 같은 회사일 때는 더욱 그렇습니다.
코카콜라는 오랜 시간 동안 이런 종류의 결과와 이런 종류의 성장을 만들어 왔습니다.
이 거대 음료 회사를 소유하지 않을 이유를 찾기가 매우 어려워지고 있습니다.