월스트리트에서 가장 좋아하는 새로운 AI 주식 대 그들이 무시하는 주식: 숫자는 아직 가깝지도 않습니다
세레브라스 투자자들이 앞서 나가고 있습니다.
크리스 나 이거 - 2026년 5월 22일 오전 2시 23분(미국 동부시간)
요점
반도체 회사 세레브라스의 주가는 거래 첫날 68% 급등했습니다.
이 회사는 비일반회계기준(GAAP) 기준으로도 수익성이 좋지 않으며, 매출도 기존 AI 업체에 훨씬 못 미칩니다.
Microsoft의 인상적인 재무 실적과 AI 및 클라우드 컴퓨팅 분야에서의 강력한 입지에도 불구하고 현재 월스트리트에서는 주가가 다소 하락한 상태입니다.
현재 월스트리트에서 가장 좋아하는 인공지능(AI) 주식 중 하나는 놀라운 일이 아닌 반도체 회사 세레브라스 Cerebras (CBRS3.04%)입니다.
상장된 지 일주일 정도밖에 되지 않았지만, 열정은 높습니다.
이 글을 쓰는 현재 주식을 사기 위해 몰려든 투자자들은 185달러의 IPO 가격에서 약 60% 상승했습니다.
하지만 지금 모든 AI 주식이 사랑을 받고 있는 것은 아니며, 특히 Microsoft(MSFT0.25%)는 그렇지 않습니다. 최근 보고된 2026 회계연도 3분기의 견조한 성장과 AI 및 클라우드 컴퓨팅 분야에서의 강력한 입지에도 불구하고 Microsoft의 주가는 지난 12개월 동안 8% 이상 하락했습니다.
많은 투자자들이 세레브라스 주식을 서둘러 매입하고 Microsoft를 기피하는 상황에서 군중을 따라가야 할까요?
대중이 이 문제를 제대로 이해하지 못하고 있다고 생각하는데, 재무 수치가 저를 뒷받침합니다.
세레브라스는 월스트리트의 주목을 빠르게 받았습니다
세레브라스는 최근 기술 업계에 등장하여 거래 첫날인 5월 14일 주가가 68% 급등하면서 많은 화제를 불러일으켰습니다.
대부분의 칩 제조업체는 대형 반도체 웨이퍼를 수십 개 또는 수백 개의 작은 조각으로 잘라 제조 공정을 시작한 다음 개별 칩을 만드는 데 사용합니다.
세레브라스는 웨이퍼 전체를 사용하여 디너 플레이트 크기의 단일 칩을 만드는 비정상적으로 큰 반도체를 설계 및 제조합니다.
회사 측에 따르면 하나의 대형 집적 반도체 유닛으로 작동하는 이 반도체는 수백 개의 소형 프로세서보다 훨씬 더 효율적입니다.
예를 들어, 세레브라스 SEC에 제출된 자료에 따르면 이 회사의 주력 제품인 웨이퍼 스케일 엔진(WSE-3)은 엔비디아의 B200 플랫폼보다 250배 더 많은 온칩 메모리와 2,625배 더 많은 메모리 대역폭을 보유하고 있습니다.
세레브라스는 더 효율적인 대안을 제시함으로써 엔비디아가 AI 데이터 센터 프로세서에서 우위를 점하고 있다는 점을 감안할 때, 엔비디아가 2025년 말 기준으로 AI 데이터 센터 프로세서 시장의 86%를 점유하고 있다는 점을 고려할 때 AI 반도체 시장에서 우위를 점하기는 쉽지 않을 것입니다.
하지만 투자자들은 세레브라스의 전망에 대해 낙관적인 전망을 내놓고 있으며, 부분적으로는 세레브라스가 맺은 일부 거래에 힘입어 세레브라스의 열정에 힘을 실어주고 있습니다.
예를 들어, 지난 1월에는 OpenAI와 100억 달러 규모의 계약을 체결하고 ChatGPT 제작사를 위해 750 메가와트의 AI 인프라를 공급하기로 했습니다.
그리고 이번 달에 OpenAI는 칩 제조업체에 3년 동안 200억 달러를 투자하여 11%의 지분을 확보하는 또 다른 계약을 체결했습니다. 저는 개인적으로 "너무 이른 시기"에 세레브라스의 기술 및 장기 AI 기회를 신청하고 있습니다.
WSE-3는 유망해 보이지만, 매출을 얼마나 빨리 성장시킬 수 있고 언제부터 지속적으로 수익을 창출할 수 있을지에 대해서는 여전히 많은 의문이 있습니다.
Microsoft는 최근 무시되고 있지만, 재무 성과는 세레브라스를 훨씬 능가합니다
세레브라스의 빠른 주가 상승과 마이크로소프트의 주가 하락의 대조는 이보다 더 극명할 수 없습니다.
하지만 그렇다고 해서 투자자들이 상황을 명확하게 보고 있다는 의미는 아닙니다.
사실 최근 발표된 회계연도 3분기에 대한 마이크로소프트의 인상적인 실적을 자세히 살펴보고 세레브라스의 재무 실적과 대조해야 한다고 생각합니다.
Microsoft의 매출은 전년 대비 18% 증가한 약 830억 달러, 비일반회계기준(조정) 주당 순이익은 21% 증가한 주당 4.27달러를 기록했습니다.
이를 세브라스의 연간 실적과 비교해 보세요:
2025년에는 매출이 5억 달러에 불과했고, 비일반회계기준(Non-GAAP) 손실은 약 7,600만 달러에 달했습니다.
Microsoft는 장부에 320억 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있는 반면, Cerebras는 6억 달러에 불과합니다.
Microsoft는 AI에 대한 초기 집중과 클라우드 컴퓨팅에서의 강력한 입지를 바탕으로 혜택을 누리고 있습니다.
OpenAI와 초기 파트너십을 통해 챗봇 기능을 생산성 소프트웨어에 통합할 수 있었으며, 회계연도 3분기에 Azure 매출이 40% 증가하는 등 두 번째로 큰 클라우드 인프라 제공업체로서의 입지가 점점 더 유리해지고 있습니다.
Microsoft는 또한 OpenAI를 넘어 AI 파트너십을 확장하고 있습니다.
예를 들어, 작년에 Anthropic과 협력하여 Copilot 서비스와 Azure 클라우드에서 클로드 모델에 액세스 할 수 있도록 하는 것으로 시작했습니다.
세레브라스는 장기적으로 훌륭한 투자가 될 수 있습니다.
하지만 이미 AI의 혜택을 받고 있고 앞으로 몇 년 동안 AI의 혜택을 받을 가능성이 높은 선도적인 기술 기업을 찾고 있다면 Microsoft가 이를 비약적으로 앞서고 있습니다.
세레브라스가 단순히 플래시에 불과한지 아니면 웨이퍼 크기의 반도체에 대한 독특한 견해로 제공할 수 있는 상당한 것이 있는지 확인하려면 시간을 좀 더 기다려야 합니다.
하지만 Microsoft는 이미 인상적인 매출과 수익을 기록하고 있습니다.
기술 업계의 현직 세레브라스와 신생 세레브라스 간의 경쟁은 아직 치열하지 않습니다.