700% 상승, 카바나 주식은 거품이 꺼질 준비가 되었습니까?
짧은 압박이 중고차 시장의 점유율을 상승시킬 수도 있습니다.
사업의 펀더멘털은 개선되고 있지만, 여전히 현금을 태우는 중입니다.
주가가 사업에 대한 이야기를 주도하게 하지 마세요.
그 회사는 파산을 피할 수 있는 위치에 있을 수 있습니다.
하지만 그것이 주식이 이러한 수준에서 강력한 매수라는 것을 의미하지는 않습니다.
이런, 몇 달이 얼마나 큰 차이를 만들 수 있을까요.
2023년 초에는 Carvana(CVNA 0.05%)의 상황이 심각했습니다.
몇 차례의 대략적인 수익 보고서 이후 주식의 주가는 사상 최고치에서 99% 하락했으며, 채권은 월스트리트가 잠재적인 파산 신청에 대해 걱정하고 있음을 나타냅니다.
중고차 시장은 비용이 너무 빠르게 증가하고 자동차 구매에 대한 소비자 지출 둔화에 대응해야 했기 때문에 현금을 고갈시키고 있었습니다.
하지만 오늘 이 자리에 앉아있는 동안 Carvana 주식의 주가는 현재까지 700% 이상 상승하여 2023년에 세계에서 가장 실적이 좋은 주식 중 하나가 되었습니다.
왜 주가가 더 많이 올랐습니까?
카바나는 이제 거품 속에서 터질 준비가 되었습니까?
변동성이 큰 이 주식의 바닥을 짚어보고 그 해답이 무엇인지 알아보겠습니다.
올해 700% 증가했는데, 왜죠?
카바나가 올해 들어 지금까지 상승한 이유는 몇 가지가 있는 것으로 보이는데, 일부는 미국의 거시경제 환경과 관련이 있고 다른 일부는 주식에 더 구체적입니다.
미국의 인플레이션이 진정되기 시작한 것으로 보이며, 소비자 물가는 현재 몇 달 연속 하락하고 있습니다.
이것은 연방준비제도이사회가 금리 인상 사이클을 거의 중단하고 있다는 것을 의미할 수 있습니다.
금리 상승은 차량 구입 자금 조달을 어렵게 함으로써 카르바나와 같은 중고차 시장에 부정적인 영향을 미칩니다.
이러한 역동성으로 인해 최근 분기에 Carvana를 통해 판매된 차량 판매량이 감소했습니다.
인플레이션이 연준의 2% 목표치로 다시 냉각되면 이러한 역풍이 누그러지기 시작하여 카바나가 다시 성장하는 차량 판매로 복귀하는 데 도움이 될 수 있습니다.
우리는 또한 최근 몇 달 동안 중고차 가격이 상승하는 것을 보았습니다.
CarGurus Index에 따르면, 중고차 가격은 지난 90일 동안 1.5% 올랐습니다.
카바나는 중고차 가격이 일반적으로 높을 경우 차를 팔 때 더 많은 수익을 얻지만 소비자로부터 차량을 사고팔 때 더 큰 스프레드를 얻을 수 있습니다.
하지만 가장 중요한 것은 Carvana가 매우 부족한 주식이라는 사실입니다.
주식의 단기 이자가 50% 이상인 것으로 추정되는데, 이는 현재 발행된 주식의 절반 이상이 공매도자에게 대출되고 있다는 것을 의미합니다.
심하게 부족한 주식이 빠르게 상승하기 시작하면, 공매도자들은 큰 손실을 피하기 위해 서둘러 주식을 다시 사들일 수 있습니다.
이러한 매수 압력은 단기적으로 주식 가격을 더욱 상승시킬 수 있으며, 이는 카르바나에 일어날 가능성이 높은 단기적인 압박으로 알려져 있습니다.
기본적으로 그림을 블레이커로 칠합니다
단기적인 압박이 그 사이에 가격을 끌어올릴 수 있지만, 장기적으로 집중하는 투자자들은 이를 무시해야 합니다.
만약 당신이 이러한 가격으로 카르바나의 주식을 산다면, 당신은 그 회사가 소비하는 것보다 더 많은 현금을 창출할 수 있다고 생각할 필요가 있습니다.
투자자들이 카르바나에 대해 훨씬 더 낙관적인 것처럼 보이지만, 카르바나의 재무 상태는 여전히 심각합니다.
2023년 첫 3개월을 포함한 지난 분기에 Carvana는 총 이익 3억 4100만 달러를 창출하고 부채에 대한 이자 비용 1억 5900만 달러를 지불했으며 2억 8600만 달러의 순손실을 기록했습니다.
지난 12개월 동안, 그것은 자유 현금 흐름에서 11억 달러를 태웠습니다.
1분기 말에는 대차대조표에 현금이 4억 8천 8백만 달러, 장기 부채가 65억 5천만 달러에 불과했습니다.
네, 이상적인 대차대조표는 아닙니다.
공정하게 말하자면, 카르바나의 현금 연소율은 한때 30억 달러의 자유 현금 흐름을 태울 속도였던 작년보다 크게 개선되었습니다.
하지만 회사가 연간 10억 달러의 현금을 태우는 것에서 주주들을 위한 이익을 창출하는 것까지 이 사업을 할 수 있다고 해도, 이러한 이익의 많은 부분은 막대한 부채 부담에 대한 이자와 원금 지불로 갈 것입니다.
이것은 카르바나 경영진이 주주들에게 돌아갈 수 있는 현금을 거의 남기지 않을 것입니다.
과대 광고에 휘말리지 마
주가가 빠르게 상승하면 당신을 흥분시킬 수 있습니다.
그들은 심지어 주식 시장에서 돈을 버는 것이 쉽다고 생각하도록 최면을 걸 수도 있습니다.
오르는 종목만 사면 되는 거죠? 2022년의 투자자들은 (작년에 불과했습니다!) 그것이 그렇게 간단하지 않다는 것을 알고 있습니다.
카바나에게 이런 일이 일어나지 않도록 하라.
그 사업은 지속적으로 현금을 창출하지 못하고, 단위 경제성이 형편없으며, 부채 부담이 급증하고 있습니다.
투자자들은 최근 700%의 가격 급등 후에 카르바나를 사는 것을 피하는 것이 좋을 것입니다.