1년 안에 Canoo 재고는 어디에 있을까요?
바이 루벤 그레그 브루어 – 2024년 1월 30일 오전 5:25
핵심 사항
카누는 전기 자동차 사업을 하고 있습니다.
회사는 마침내 수익을 창출하기 시작했지만 여전히 손실을 보고 있습니다.
카누의 지속적인 우려 경고는 가장 공격적인 투자자들을 제외한 모든 사람들에게 문제가 될 것입니다.
카누는 자랑스럽게 "수익 창출 가속화 단계"에 있다고 발표했지만 여전히 지속적인 우려 경고를 발표했습니다.
카누 Canoo (GOEV 20.35%)의 2023년 3분기 실적 발표에서 첫 번째 총알 지점은 전기차(EV) 회사가 "수익 창출 가속화 단계"에 도달했다고 말했습니다.
훌륭합니다. 손익계산서를 살펴보면 분명히 사실입니다.
하지만 회사의 10분기 실적을 살펴보면 여전히 고려해야 할 작은 뉘앙스가 있습니다.
카누는 드디어 수입이 좀 생겼습니다
2023년 3분기 Canoo는 전년도의 0에 비해 519,000달러의 매출을 올렸습니다.
사실 회사의 짧은 역사(2020년 12월 특수목적 인수 회사와의 합병을 통해 상장)를 돌이켜보면, 2023년 3분기가 처음으로 매출을 올렸습니다.
신용이 필요한 곳에 신용을 부여하는 것은 3분기가 큰 개선이었습니다.
지금까지 회사는 단지 사업을 구축하기 위해 노력해 왔습니다.
스크래치에서 EV 회사를 만드는 것이 사실상 어렵고 비용이 많이 든다는 점을 고려할 때 여기까지 가는 것은 작은 업적이 아니었습니다.
그렇긴 하지만, 투자자들이 고려해야 할 몇 가지 문제들이 있습니다.
예를 들어, 519,000달러의 수익을 창출했지만, 수익의 비용은 903,000달러까지 집계되었습니다.
따라서, 그 회사의 총이익은 마이너스였습니다.
게다가, 그 회사는 여전히 사업을 구축하기 위해 많은 돈을 쓰고 있습니다.
예를 들어, 연구 개발 지출은 2,190만 달러, 판매, 일반, 관리 비용은 2,490만 달러였습니다.
카누는 현금을 통해 계속 타오르고 있습니다.
그렇기 때문에, "수익 창출 가속화 단계"에 진입했음에도 불구하고, 이 회사의 3분기 10-Q는 여전히 지속적인 우려 경고를 담고 있습니다.
이것은 재무 상태가 취약하기 때문에 향후 12개월을 버티지 못할 수도 있다는 한 회사의 경고입니다.
다음은 서류에 적혀있는 내용입니다:
회사는 영업계획에 따라 영업활동으로 인한 순손실과 부정적인 현금흐름이 지속적으로 발생할 것으로 예상하고 있으며, 지속적인 활동과 관련하여 자본 및 영업지출이 모두 크게 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 상황과 사건들은 회사가 지속적인 관심사로 지속할 수 있는 능력에 대한 실질적인 의문을 제기합니다.
카누의 상황은 여전히 위험합니다
미래를 예측할 방법은 없지만, 카누는 분명 힘이 있는 입장에서 출발하지 않고 있습니다.
사업적 노력에 계속 자금을 대려면 지분을 팔거나 부채를 발행해야 할 가능성이 높습니다.
이건 가능성이 없습니다. 확실합니다. 회사는 2023년 3분기 실적 발표에서 다음과 같이 언급했습니다:
2023년 9월 30일 기준, 우리는 현금 및 현금 등가물이 830만 달러입니다.
우선주 및 워런트 청약 계약에 총 4,500만 달러가 발효된 후, 우리의 현금 잔액은 2023년 9월 30일 5,330만 달러가 되었을 것입니다.
쉽게 말해서, 이 회사는 보유하고 있는 현금이 거의 없지만, 우선주를 매각하기로 계약을 체결하고 있고, 이를 통해 절실히 필요한 자금을 조달할 수 있습니다.
마침내 수익을 창출하는 것은 좋은 소식이지만, 카누가 사업에 자금을 조달할 수 있으려면 우선순위에서 급격한 "가속화"가 있어야 합니다.
그리고 지속적인 우려 경고가 1년이 지나기 때문에, 내년에는 회사의 재정 상황이 크게 변하지 않을 것 같습니다.
이 모든 상황의 최악의 부분은 미래의 어느 시점에서 카누가 오늘날 현금을 창출하기 위해 의존하고 있는 전환사채와 신주인수권을 충당하기 위해 주식을 발행해야 할 가능성이 높다는 것입니다.
이는 카누가 사업의 수익성을 얻기 전 (만약 그렇게 할 수 있다면) 현재 주주들이 잠재적으로 막대한 희석액을 겪을 수 있음을 의미합니다.
현재 위험/보상 거래는 상당히 추해 보이고, 가장 공격적인 투자자들만 카누를 보아야 합니다.
카누는 심약한 사람을 위한 것이 아닙니다
카누 본인이 인정하기로는, 내년은 재정적으로 어려울 것입니다.
오늘 주식을 매수한다는 것은, 실제로 수익성이 있는 사업을 할 수 있다는 것을 강력하게 믿을 뿐만 아니라, 그렇게 되기 전까지는 더 많은 손실을 감수할 용의가 있다는 것을 의미합니다.
그리고 그 이후에도, 회사가 막대한 자본 수요를 조달하기 위해 사용해 온 전환사채와 워런트를 잘 활용해야 하기 때문에, 아마 물적 희석을 보게 될 것입니다.
가장 공격적인 투자자들을 제외한 모든 투자자들은 아마도 이 회사를 매입하기 보다는 향후 1년 동안 회사의 진행상황을 지켜보면서 사는 것이 나을 것입니다.
이는 적어도 현재 진행중인 우려 경고문이 증권거래위원회에 제출된 이 회사의 서류에서 삭제되기 전까지는 그대로 적용될 것입니다.