C3.ai 주식을 사기에는 너무 늦었나요?
레오 선(Leo Sun) – 2024년 3월 6일 오전 5시 17분
C3의 최근 실적 보고서는 월가의 예상을 훌쩍 뛰어넘었습니다.
연간 수익 가이던스의 하단을 올렸습니다.
아직 수익성이 매우 낮고 주식도 저렴하지 않습니다.
기업용 AI 소프트웨어 제조업체의 성장률이 마침내 안정화되고 있습니다.
2월 29일, 기업용 인공지능(AI) 소프트웨어 제공업체인 C3.ai (AI -8.25%)의 주가는 25% 급등했습니다.
1월 31일에 끝난 2024 회계연도 3분기의 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 7,840만 달러를 기록했고 분석가들의 예상치를 230만 달러 초과했습니다.
조정 순손실은 620만 달러에서 1,590만 달러, 즉 주당 0.13달러로 확대되었지만 여전히 컨센서스 예측치를 0.15달러 상회했습니다.
C3.ai의 매출 성장은 4분기 연속 가속화되었고, 사업이 벼랑 끝으로 향하고 있다는 약세론에 도전장을 내밀었습니다.
하지만 earnings 이후 이 주식을 추격하기에는 너무 늦은 것일까요?
C3.ai 은 무엇을 하나요?
C3.ai 은 특정 작업을 가속화하고 자동화하기 위해 조직의 인프라에 연결할 수 있는 AI 알고리즘을 개발합니다.
그것은 주로 금융, 산업 및 에너지 부문에 걸쳐 대기업 고객에게 서비스를 제공하며 수익의 약 30%를 에너지 대기업인 베이커 휴즈와의 합작 투자에서 창출합니다.
C3.ai의 매출은 2022 회계연도 38% 성장에 비해 2023 회계연도(2023년 4월 30일 종료)에 6% 증가하는 데 그쳤습니다. 그 원인은 다음과 같습니다:
거시적 역풍으로 인해 기업들은 소프트웨어 지출을 억제하게 되었습니다.
다른 AI 소프트웨어 제공업체와의 치열한 경쟁.
구독 기반 수수료보다 일관성 없는 수익을 창출한 사용 기반 수수료로 전환하기로 한 결정입니다.
이 회사는 어려운 거시 환경에서 더 많은 고객을 유치하기 위해 마지막 변화를 취했습니다.
C3.ai 의 턴어라운드 계획은 효과가 있습니까?
지난 한 해 동안, 더 많은 고객들이 더 많은 구독에 가입하는 대신 사용료를 지불하기로 선택하면서 C3.ai의 수익 성장은 다시 가속화되었습니다.
그러나 그 변화는 남아있는 수행 의무 (RPO), 즉 아직 수익으로 인식되지 않은 계약의 남은 가치를 줄였고, 이전에는 2024 회계연도에 비회계기준 (generally가 인정한 회계 원칙)으로 수익을 창출하는 것을 목표로 삼았지만, 새로운 생성 인공지능 도구에 대한 투자를 늘리기 위해 1분기에 그 지침을 철회했습니다.
그것은 양극화된 결정이었습니다.
약세론자들은 더 많은 관심을 끌기 위해 C3.ai 이 단지 생성 인공지능의 시류에 편승하는 것이라고 생각한 반면, 강세론자들은 margins.C3.ai 이 장기적인 성장을 위해 씨앗을 뿌리기 위해 단기적인 이익을 교묘하게 희생하고 있다고 믿었습니다.
현재 C3.ai 의 턴어라운드 전략은 효과가 있는 것으로 보입니다.
3분기에 이 플랫폼에 참여한 고객은 총 445명으로, 이는 2분기 대비 10%, 전년 동기 대비 80% 증가한 수치입니다.
전체 비공개 계약 건수는 전년 대비 85% 증가한 반면, 신규 파일럿 프로그램 수는 71% 증가했습니다.
C3.ai 의 성장세는 안정화되고 있지만, 주식 가격은 비쌉니다
C3.ai 은 4분기 매출이 전년 동기 대비 13%-19% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
올해 전체 매출은 15%-16% 성장할 것으로 예상하고 있는데, 이는 이전의 11%-20% 성장 전망과 15% 성장에 대한 컨센서스 전망과 비교됩니다.
분석가들은 2025 회계연도에 회사의 매출이 19% 증가한 3억 6천8백만 달러를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 예상에 따르면, C3.ai 의 주식은 내년 매출의 12배로 저렴해 보이지 않습니다.
참고로, 2024 회계연도에 15%, 2025 회계연도에 14%의 매출을 올릴 것으로 예상되는 마이크로소프트는 내년 매출의 11배에 거래되고 있지만, GAAP 및 비 GAAP 조치로 확실히 수익성이 있습니다.
C3.ai 은 생성적 AI 플랫폼과 통합할 수 있는 새로운 알고리즘을 개발하고 마케팅함에 따라 비 GAAP 영업 손실이 2023 회계연도 6,810만 달러에서 2024 회계연도 1억 1,500만~1억 2,300만 달러로 확대될 것으로 예상하고 있습니다.
하지만 미래에 새로운 생성적 AI 기술이 독립형 AI 알고리즘을 대체할 가능성도 있으므로 이러한 전략적 전환은 공격적인 것이 아니라 방어적인 것일 수 있습니다.
이 회사는 현금, 현금성 자산 및 유가증권 부문에서 7억 2,300만 달러로 1분기를 마감했지만, 분석가들은 2024 회계연도에는 3억 2,200만 달러, 2025 회계연도에는 2억 9,700만 달러의 순손실을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
긍정적인 측면으로는, 0.2의 낮은 부채비율로 인해 회사의 자금이 고갈될 경우 새로운 현금을 조달할 수 있는 여지가 있습니다.
마지막으로, 투자자들은 C3.ai 과 베이커 휴즈의 합작 투자에 주목해야 합니다.
이 거래는 2025 회계연도에 만료될 예정이며, 갱신될 것이라는 보장은 없습니다.
최고 고객을 잃으면 갑작스럽고 끔찍한 경기 침체가 초래될 수 있습니다.
더 좋은 AI 주식을 살 수 있습니다
C3.ai의 주식은 여전히 기업공개(IPO) 가격 아래에 머물러 있습니다.
earnings 이후의 인기는 미래 성장에 대한 진정한 자신감 대신에 짧은 압박(2월 15일 현재 주식의 29%가 공매도되고 있음)과 인공지능 주식에 대한 광범위한 매수 광풍에 힘입은 것일 수 있습니다.
현재로서는 투자자들이 더 나은 인공지능 주식을 고수하고 C3.ai을 피해야 한다고 생각합니다.