맞춤형 AI 칩이 엔비디아의 왕좌를 노리고 있습니다. 조용히 현금화하는 두 회사를 소개합니다.
가장 큰 클라우드 회사들이 자체 AI 칩을 더 많이 설계함에 따라, 두 명의 반도체 전문가가 빠르게 증가하는 지출의 일부를 포착하고 있습니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 6월 16일 오후 11시 32분(동부 표준시)
요점
Broadcom의 AI 칩 매출은 최근 분기에 두 배 이상 증가했습니다.
마벨은 2029 회계연도에 커스텀 실리콘 사업이 100억 달러를 돌파할 것으로 예상하고 있습니다.
두 주식 모두 이미 프리미엄 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.
엔비디아(NVDA2.16%)는 여전히 인공지능(AI) 붐의 중심에 있으며, 오늘날 가장 큰 AI 모델을 훈련하고 실행하는 대부분의 칩을 공급하고 있습니다.
하지만 대형 클라우드 회사들은 점점 더 단일 공급업체에 덜 의존하고 하드웨어를 자체 소프트웨어에 맞게 조정하기 위해 자체 프로세서를 설계하고 있습니다.
가장 명확한 예는 구글 사업부가 AI 서비스를 실행하기 위해 텐서 처리 장치(TPU)라는 맞춤형 칩을 구축한 알파벳입니다.
그리고 구글은 이를 완전히 자체적으로 설계하지 않았습니다.
이는 클라우드 대기업이 맞춤형 실리콘을 구축하는 데 도움을 주는 칩 설계자라는 점에서 이러한 변화를 조용히 처리할 수 있는 방법임을 시사합니다.
그중 두 명은 이미 빠르게 증가하는 AI 지출의 일부를 포착하고 있습니다.
엔비디아의 가장 큰 경쟁사
Broadcom(AVGO4.24%)은 맞춤형 AI 칩 설루션에 대한 엄청난 수요를 보여주는 가장 좋은 예일 수 있으며, 엔비디아의 가장 큰 경쟁자이기도 합니다.
Broadcom의 회계연도 2026년 2분기(2026년 5월 3일로 끝나는 기간) 매출은 48% 증가하여 기록적인 222억 달러를 기록했습니다.
원동력은 AI였습니다.
AI 칩과 네트워킹 관련 매출은 143% 증가한 108억 달러, 즉 전체 매출의 절반에 가까운 108억 달러를 기록했습니다.
한 분기 전에는 약 84억 달러였습니다.
이 중 상당 부분은 Broadcom이 소수의 클라우드 고객을 위해 공동 designs을 운영하는 맞춤형 액셀러레이터에서 비롯되었으며, 현재 Google과 OpenAI 등이 포함된 그룹입니다."라고 Hock Tan CEO는 회계연도 2분기 실적 발표에서 말했습니다.
Broadcom은 이번 분기에 300억 달러 이상의 AI 주문을 예약했으며, 이번 분기의 AI 매출은 전년 동기 대비 3배 이상 증가할 것으로 예상했습니다.
실제로 Broadcom은 2027 회계연도에 AI 비즈니스가 연간 매출 1,000억 달러를 돌파할 수 있다고 밝혔습니다.
작은 순수 놀이
마벨 테크놀로지(MRVL9.52%)는 같은 추세에 더 집중적으로 베팅하고 있습니다.
이 회사는 지난달 2027 회계연도 1분기(2026년 5월 2일 마감)에 28% 증가한 24억 달러의 매출을 기록했다고 발표했습니다.
데이터 센터 부문은 27% 증가한 18억 3,000만 달러, 즉 전체의 약 4분의 3을 기록하며 큰 폭으로 성장했습니다.
1월에 마감된 회계연도 전체 매출은 42% 성장한 82억 달러를 기록했으며, 경영진은 올해 약 40% 성장한 약 115억 달러를 기록했으며, 이듬해에는 165억 달러로 한 단계 더 성장했습니다.
매트 머피 회장 겸 CEO는 회계연도 1분기 실적 발표에서 "우리는 AI 관련 예약이 예외적으로 이루어지고 있습니다."라고 말했습니다.
마벨은 일부 대형 클라우드 사업자를 위한 맞춤형 칩 설계를 돕고 있으며, 아마존의 클라우드 부문이 가장 큰 고객인 것으로 알려졌습니다.
2029 회계연도까지 맞춤형 실리콘 사업이 연간 매출 100억 달러를 돌파할 것으로 예상하고 있습니다.
또한 지난 3월에는 맞춤형 프로세서가 엔비디아의 시스템과 더 긴밀하게 작동하도록 하기 위해 엔비디아와의 파트너십을 확대했는데, 이는 마벨의 칩이 엔비디아의 칩과 경쟁하는 경우가 많다는 점을 고려할 때 주목할 만한 페어링입니다.
이미 가격이 책정된 금액
그러나 두 주식 모두 이미 급등했습니다.
브로드컴은 6월 초 고점인 495달러에서 하락한 후에도 이 글을 쓰는 현재 60대 초반에서 주가수익비율로 거래되고 있습니다.
마블은 2026년에 세 배 이상 상승했으며 6월 22일 개장 전에 S&P 500에 합류할 예정입니다.
그리고 마블의 주가수익비율은 100에 가깝습니다.
물론 두 회사 모두 상당한 위험에 직면해 있습니다.
예를 들어, 맞춤형 칩 매출은 주로 소수의 클라우드 고객에게 의존하기 때문에 고객 집중 위험이 발생합니다.
또한 반드시 독점이 있는 것은 아니며, Broadcom은 한 대규모 고객이 두 개 이상의 공급업체를 사용할 수 있다고 말했습니다.
또한 빠르게 성장하는 Broadcom의 AI 매출은 소프트웨어 비즈니스보다 마진이 현저히 낮습니다.
그렇다면 두 주식은 어디에 남게 될까요?
저는 개인적으로 브로드컴에 관심이 있습니다.
더 큰 규모와 광범위한 비즈니스 조합으로 인해 AI 지출이 감소하고 밸류에이션이 덜 까다로워지면 실수의 여지가 더 커질 수 있습니다.