Broadcom, 6월 3일 실적 발표. 매수할 때인가요?
칩 설계자는 사상 최고치를 기록하며 보고서를 작성하고 있으며, 한 숫자가 대화를 지배할 것으로 예상됩니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 5월 31일 오후 11시 3분(동부 표준시)
요점
Broadcom의 AI 매출은 최근 분기에 106% 성장했습니다.
경영진은 2027년에 1,000억 달러 이상의 AI 칩 매출을 달성할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
주가는 6월 3일 보고서를 앞두고 사상 최고치로 마감했습니다.
Broadcom(AVGO+4.73%)의 주가는 금요일에 5% 가까이 급등하여 사상 최고가인 446.77달러로 마감했으며, 이 글을 쓰는 현재 칩 설계업체의 시가총액은 2조 1,000억 달러를 넘어섰습니다.
이러한 움직임의 시기는 주목할 만합니다.
브로드컴은 6월 3일 수요일 장 마감 후 회계연도 2분기 실적을 발표했으며, 인공지능(AI) 사업이 두 배 이상 성장한 회계연도 1분기 이후 시장은 모멘텀이 봄 내내 지속될 것으로 예상하고 있습니다.
물론 보고서가 발표되면 누구도 주식이 어느 방향으로 움직이는지 알 수 없습니다.
따라서 추측하기보다는 브로드컴의 비즈니스가 사상 최고가를 정당화하는지 여부가 더 유용한 질문입니다.
가속을 계속하는 AI 엔진
Broadcom의 성장은 점점 더 지배적인 스토리를 통해 이루어지고 있습니다:
대형 AI 고객을 위해 설계하는 맞춤형 칩입니다.
2026 회계연도 1분기(2026년 2월 1일로 끝나는 기간)에 AI 매출은 전년 동기 대비 106% 증가한 84억 달러에 달했으며, 이는 회사의 가이던스를 상회하는 수치입니다.
이로써 반도체 설루션 매출은 52% 증가한 125억 달러, 총매출은 29% 증가한 193억 달러로 사상 최대치를 기록했습니다.
AI 매출은 2025 회계연도 3분기 63%에서 회계연도 4분기 74%, 회계연도 1분기 106%로 증가했으며, 회계연도 2분기(2026년 5월 3일 종료)에는 107억 달러의 AI 반도체 매출에 대한 경영 가이던스가 제시되어 전년 동기 대비 140% 성장할 것으로 예상됩니다.
그 중심에 있는 맞춤형 가속기나 하이퍼스케일러가 AI 칩 제조업체인 엔비디아의 범용 프로세서에 덜 의존하기 위해 구매하는 칩이 가장 큰 원동력이며, 주요 품목 투자자들은 6월 3일에 가장 면밀히 조사할 것이 거의 확실합니다.
2027년 경영진은 칩에서만 1,000억 달러가 넘는 AI 매출을 달성할 것으로 예상되는 등 훨씬 더 많은 수치를 기록했습니다.
알파벳의 구글, 메타 플랫폼, 인류, OpenAI 등의 고객들이 이 예측을 뒤엎고 있습니다.
따라서 보고서에 따르면 이러한 관계가 잘 유지되고 있는지가 관건입니다.
"최첨단 웨이퍼, 고대역폭 메모리, 기판의 용량이 제한된 이 시기에 공급을 보장할 수 있는 우리의 능력은 파트너십의 내구성을 보장합니다."라고 Broadcom의 CEO Hock Tan은 회계연도 1분기 실적 발표에서 말했습니다.
한편, Broadcom의 규모는 막대한 현금을 소진합니다. 회계연도 1분기 잉여현금흐름은 80억 달러로 매출의 41%를 차지했으며, 비일반회계기준(비일반회계기준) 순이익은 30% 증가한 102억 달러를 기록했습니다.
이러한 강력한 현금 흐름과 큰 수익에 힘입어 Broadcom은 분기 동안 109억 달러를 주주들에게 환원하고 100억 달러 규모의 신규 자사주 매입을 승인했습니다.
프리미엄 비즈니스를 위한 프리미엄 가격
그러나 이 성장 스토리를 매수하려면 대가가 따릅니다. 금요일 종가 기준 Broadcom 주식은 약 87의 주가수익비율로 거래되고 있습니다.
VMware 인수와 관련된 비중액 비현금 상각을 제거하면 조정된 수치는 61배에 가깝고, 여전히 풍부한 배수이며, AI 구축이 수년간 지속되고 있다고 가정할 때 조정된 수치는 61배에 가깝습니다.
Broadcom의 상위 5개 최종 고객은 회계연도 1분기 매출의 약 50%를 차지했습니다.
그리고 AI 칩 비즈니스는 6개의 주요 고객으로 구성된 소규모 그룹에 의존하고 있습니다.
현재로서는 이러한 고객들이 클라우드 비즈니스를 얼마나 빠르게 성장시키고 있는지를 고려할 때 이는 칩 제조업체에 중요한 촉매제가 될 수 있습니다.
하지만 이 촉매제는 문제가 발생할 경우에도 악영향을 미칠 수 있습니다.
예를 들어, 지난 분기 Broadcom의 세 자릿수 성장을 촉진한 동일한 고객이 가격을 하락시키기 시작하거나 AI 인프라의 성과가 실망스러운 경우 지출을 늦추면 회사에 부담이 될 수 있습니다.
현재로서는 부족한 제조 능력을 확보하면 Broadcom에 계속 묶여 있다는 것이 경영진의 답변입니다.
하지만 몇 가지 대규모 주문이 반대로 진행되면 분기가 빠르게 바뀔 수 있습니다.
그렇다면 브로드컴 주식은 6월 3일 보고서를 앞두고 매수 포지션인가요?
이 비즈니스는 성장이 가속화되고 마진이 넓으며 수년간의 명확한 활주로를 통해 더욱 강력한 매출 성장을 달성할 수 있는 만큼 강력합니다.
하지만 이제 주식 가격은 대부분의 수익을 달성하기 위해 책정된 것으로 보입니다.
87배의 수익을 기록하면 분기가 둔화되거나 클라우드 지출이 흔들릴 여지가 거의 없습니다.
맞춤형 실리콘으로의 전환이 아직 이르다고 믿는 장기 투자자는 보고서를 유지하고 의미 있는 약세에 대한 포지션을 추가할 수 있는 방어적인 이유가 있습니다.
하지만 오늘 포지션을 시작하는 사람이라면 누구나 하락을 기다리는 것이 합리적일 수 있습니다.