지금 당장 1,000달러로 매수할 수 있는 가장 현명한 성장주
레오 선 지음 – 2025년 1월 25일 오전 4시 27분
Broadcom은 향후 몇 년 동안 AI 칩 매출이 급증할 것으로 예상하고 있습니다.
과감한 인수를 통해 계속 확장될 가능성이 높습니다.
장기적인 성장 잠재력에 비해 여전히 저평가된 것으로 보입니다.
브로드컴은 여전히 호황을 누리고 있는 AI 시장에서 시장 최고의 장기 플레이 중 하나입니다.
2022년과 2023년에는 금리 상승으로 밸류에이션이 하락하고 투자자들이 보다 보수적인 투자로 몰리면서 많은 성장주가 폭락했습니다.
하지만 2024년에는 금리가 다시 하락하면서 이러한 주식 중 상당수가 급등했습니다.
그러나 이러한 매수 열풍은 주요 지수를 사상 최고치로 끌어올렸고 시장의 많은 상위 종목의 밸류에이션을 부풀렸습니다.
이러한 시장에서는 많은 투자자가 포트폴리오에 성장주를 추가하는 것을 꺼리게 될 수 있습니다.
이러한 주의가 필요하지만 여전히 합리적인 가치로 거래되는 고가 기술주가 많습니다.
지난 12개월 동안 가치가 거의 두 배로 상승한 Broadcom(AVGO 1.84%)이 그 승자 중 하나입니다.
Broadcom이 여전히 1,000달러를 투자하기에 좋은 이유는 다음과 같습니다.
Broadcom의 비즈니스 이해
2016년 싱가포르에 본사를 둔 칩 제조업체 Avago는 오리지널 Broadcom을 인수했습니다.
2018년에는 CA Technologies, 2019년에는 Symantec의 엔터프라이즈 보안 부서, 2023년에는 클라우드 소프트웨어 대기업 VMware를 인수하여 브랜드를 물려받아 미국으로 본사를 이전하고 인프라 소프트웨어 시장으로 확장했습니다.
이러한 급속한 확장으로 Broadcom은 광범위하게 다각화된 반도체 및 소프트웨어 제조업체로 성장했습니다.
반도체 사업은 모바일 디바이스, 데이터 센터, 네트워킹, 무선, 스토리지 및 산업용 칩 시장을 위한 다양한 칩을 생산합니다. 2024 회계연도(2024년 11월 종료)에 Broadcom은 매출의 58%를 반도체 사업에서, 나머지 42%를 인프라 소프트웨어 사업에서 창출했습니다.
2022 회계연도와 2023년에는 거시경제의 역풍으로 인해 많은 기업이 IT 지출을 억제하면서 반도체 사업이 둔화되었지만, 데이터 센터용 인공지능(AI) 지향 칩을 더 많이 판매하면서 지난 1년간 회복세를 보였습니다.
인프라 소프트웨어 매출도 지난 한 해 동안 급증했지만, 그 성장의 대부분은 기존 사업 대신 VMware를 인수하면서 이루어졌습니다.
2024 회계연도에는 매출이 44% 증가했고, 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 조정 순이익(EBITDA)은 37% 증가했으며, 잉여현금흐름(FCF)은 10% 성장한 194억 달러를 기록했습니다.
조정 주당 순이익(EPS)은 15% 증가했습니다.
단기적인 성장은 AI 시장에 의해 주도될 것입니다
분석가들은 2024 회계연도부터 2027 회계연도까지 Broadcom의 매출과 조정 EBITDA가 각각 연평균 16%와 20%의 복합 성장률을 보일 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 성장의 많은 부분은 호황을 누리고 있는 AI 비즈니스에 힘입을 가능성이 높습니다.
브로드컴은 엔비디아처럼 강력한 AI GPU를 판매하지는 않지만, 데이터 센터용 네트워킹, 광학 및 맞춤형 가속 칩을 판매하고 있습니다.
더 많은 기업들이 최신 AI 애플리케이션을 지원하기 위해 칩을 통해 데이터 센터 인프라를 업그레이드하고 있습니다.
그렇기 때문에 AI 지향 칩 매출은 2023 회계연도 38억 달러에서 2024 회계연도 122억 달러로 220% 급증했으며, 이는 반도체 매출의 41%, 전체 매출의 24%에 해당합니다.
AI 사업의 견조한 성장은 비 AI 칩 및 인프라 소프트웨어 매출 둔화를 쉽게 상쇄할 수 있었습니다.
12월 브로드컴의 최근 컨퍼런스 콜에서 호크 탄 CEO는 하이퍼스케일 고객들이 AI 인프라를 업그레이드하기 위해 '다년간'의 여정을 시작하면서 향후 3년간 AI 분야에서 "기회가 엄청날 것"으로 보고 있다고 말했습니다.
한편, 거시적 환경이 다시 따뜻해짐에 따라 다른 비 AI 비즈니스의 성장은 안정화될 것입니다.
또한 더 많은 칩 제조업체와 인프라 회사를 인수하여 계속 확장할 가능성이 높습니다.
이러한 다각화된 확장은 다른 많은 칩 및 소프트웨어 회사보다 훨씬 더 균형 잡힌 성장 전략이 될 수 있습니다.
Broadcom은 성장에 비해 여전히 합리적인 가치를 인정받고 있습니다
Broadcom은 현재 1조 1,500억 달러의 기업 가치를 보유하고 있어 세계에서 가장 가치 있는 기술 기업 중 하나입니다.
하지만 여전히 2025 회계연도 예상 조정 EBITDA의 19배에 불과한 가격에 거래되고 있으며 1.2%의 선도 배당 수익률을 지급하고 있습니다.
이로 인해 Broadcom은 이미 인내심 있는 투자자들에게 막대한 이익을 창출했음에도 불구하고 급성장하는 AI 시장에서 저평가된 플레이를 하고 있습니다.
따라서 1,000달러의 여유가 있다면 향후 몇 년 동안 현금을 주차할 수 있는 좋은 장소입니다.