보잉의 주식이 엇갈린 결과에도 불구하고 여전히 매수인인 이유
상업용 항공기의 강세는 보잉의 방산 사업의 약세를 상쇄하고 있습니다.
보잉 사는 중기적인 열망을 위해 궤도에 올라 있습니다.
투자자들은 주식에 대해 인내심을 가져야 할 것입니다.
항공우주 및 방산 대기업은 여전히 극복해야 할 중요한 문제가 있습니다.
보잉 Boeing(BA 2.98%)의 최근 결과는 이 주식에 대한 경우를 강조했지만 많은 투자자들이 생각할 수 있는 방식으로는 그렇지 않을 수 있습니다.
사실 그들은 엇갈렸습니다.
그러나 보잉의 경영진은 보수적으로 예상을 안내했고, 주식의 가치 평가는 단지 중기 지침을 충족하는 것만으로도 현재 보잉 주식이 좋은 가치처럼 보이도록 합니다.
보잉Boeing의 혼합 분기
보잉 Boeing의 2025/2026 목표에 대한 각 부문의 중요성을 이해하기 위해서는 11월 투자자 회의로 돌아가는 것이 좋습니다.
당시 경영진은 2023년과 2025/2026년(2년 사이를 의미)에 부문 영업 현금에 대한 기대치를 개략적으로 설명했습니다.
대부분의 중량 해제는 상업 항공(BCA) 부문이 다년간의 밀린 업무를 수행하면서 수행될 것입니다.
그러나 2025/2026년 목표를 달성하려면 보잉 Boeing도 국방, 우주 및 보안(BDS) 부문에서 상당한 개선을 창출해야 할 것입니다. 분기 및 경영진의 전망에서 좋은 소식은 BCA와 글로벌 서비스(BGS) 부문의 강세가 BDS의 약세를 상쇄하고 있다는 것입니다.
어떻게 보느냐에 따라 좋고 나쁘다는 것입니다.
이러한 역동성은 브라이언 웨스트 CFO의 2분기 어닝 콜에 대한 논평에서 표현되었습니다.
그는 데이브 칼훈 CEO와 마찬가지로 보잉이 2023년에 자유 현금 흐름 목표인 35억~50억 달러를 달성할 것이라는 자신감을 표명했습니다.
여전히 그는 "영업 실적이 낮아 BCA와 BGS가 예상보다 양호하고 BDS가 예상보다 낮을 가능성이 높다"라고 언급했습니다
보잉사에 좋은 소식
주로 비행기 생산이 계획대로 증가하는 것으로 보이기 때문에 보잉Boeing이 목표를 달성하기 위한 궤도에 올라섰다는 것을 유리 반으로 보는 견해로 확신합니다.
예를 들어 BCA는 2023년에 737 맥스 항공기 중 400~450대를 인도하여 2025/2026년에는 월 50대의 비율로 이동할 것으로 예상합니다.
좋은 소식은 보잉 Boeing이 분기에 103대를 인도했다는 것으로, 한 달에 약 34대의 비율을 의미하며, 웨스트는 "우리는 현재 월 38대로 생산을 전환하고 있으며 '25-26 기간'에는 여전히 월 50대로 늘릴 계획"이라고 말했습니다
이는 보잉Boeing의 사업에서 가장 중요한 부분인데, 이는 생산량이 증가함에 따라 회사의 이익률이 확대되는 경향이 있기 때문입니다.
보잉사에 나쁜 소식
유리 반쯤 비어있는 견해는 BDS가 칼훈이 설명한 "세 가지 고정 가격 개발 프로그램에 대한 지속적인 손실"을 계속 겪고 있기 때문에 위험이 증가하고 있다고 지적합니다.
앞서 살펴본 바와 같이, 보잉사 Boeing는 이 프로젝트들로 인해 수십억 달러의 비용이 초과 지출되었으며, 이 프로그램들을 통해 작업하는 것이 주식 위험을 제거하고 BDS의 수익과 현금 흐름을 증가시키는 열쇠가 됩니다.
경영진은 2025/2026년까지 이러한 고정 가격 프로그램에 대한 이정표를 통과하고 위험을 제거할 것이며 방위 사업의 15%에 불과할 것으로 보고 있습니다.
여전히 이는 실행되어야 하며 보잉의 과거 기록은 변동이 심합니다.
따라서 상업용 항공우주 시장에 어떤 일이 발생하면 보잉은 향후 몇 년 동안 BDS로부터 의존할 것이 많지 않을 것입니다.
사야 할 주식이 있습니까?
보잉 Boeing 주식은 살 가치가 있지만, 최근의 수익을 본 후에는 그렇게 강력한 매수는 아닙니다.
보잉 Boeing은 상업용 비행기 생산을 늘리고 있습니다. 이것은 상당한 이점입니다.
또한 경영진과 인상적인 이사회가 있는데, 투자자들이 당장 필요로 하는 것, 즉 지침에 대한 신중한 접근과 확실한 실행을 이해합니다.
그러나 BDS에서 진행 중인 문제는 회사의 투자 위험을 증가시키는 문제입니다.
보잉 Boeing은 2025/2026년 현금 흐름 기대치를 충족해야 부채 523억 달러를 줄일 수 있을 뿐만 아니라 미래 항공기 개발에 투자하고 에어버스와 경쟁할 수 있는 재정적 화력을 갖출 수 있습니다.
위험이 증가하고 있고, 보잉은 이러한 결과 이후 매수를 조금 덜 하고 있지만, 위험/보상 기준으로 볼 때, 저는 그 주장이 여전히 이 주식의 매수자들에게 유리하다고 생각합니다.