블록은 결제 처리 하드웨어를 판매하기 시작했지만 현재는 비즈니스의 1% 미만입니다.
현재 블록의 최고 수익원이 무엇인지 결코 믿지 않을 것입니다.
블록은 고객 확보에 초점을 맞춘 특정 수익원으로 기꺼이 손실을 입습니다.
회사는 높은 수익의 서비스와 구독 제품을 통해 장기적으로 이익을 얻을 수 있습니다.
몇 년 전에는 회사의 최대 수익원이 존재하지도 않았습니다.
금융 기술(핀테크) 회사인 블록 Block (SQ 0.31%)이 스퀘어로 알려진 2015년에 상장했을 때, 회사는 "모바일 기기를 가진 누구나 언제 어디서나 카드 결제를 받을 수 있도록 하기 위해 스퀘어를 2009년 2월에 시작했습니다." 이 회사는 스마트폰과 태블릿에 바로 연결되는 스퀘어 모양의 신용 카드 리더기를 가지고 있었습니다.
블록은 오늘날 더 많은 하드웨어 장치를 보유하고 있으며, 많은 사람들이 회사를 생각할 때 이러한 장치를 생각합니다.
그러나 2023년 첫 3분기 동안 회사는 1억 2천5백만 달러의 하드웨어 수익만을 창출했습니다.
이는 하드웨어 매출이 현재까지 매출 161억 달러의 0.7%에 불과하다는 것을 의미합니다.
반면 비트코인(BTC -0.23%)에서 발생하는 수익은 블록의 올해 수익의 43%를 차지해 가장 큰 수익원이었습니다.
하지만 놀랍게도 이 비트코인 수익원의 목적은 앞서 설명했듯이 하드웨어 수익원과 다르지 않습니다.
핀테크 하드웨어와 비트코인은 어떻게 유사한가요?
총 이익은 한 품목의 가격과 판매 가격을 비교합니다. 어떤 사람이 5달러의 재료로 피자를 만든다고 가정해 봅시다.
만약 그들이 그 피자를 10달러에 판매한다면, 그들의 총 이익은 5달러입니다.
블록의 하드웨어의 경우 총 마진이 마이너스입니다.
판매 가격보다 하드웨어가 더 많이 듭니다.
비트코인에 대한 회사의 총 마진이 2%인 것이 낫지만, 여전히 큰 돈벌이는 아닙니다.
비트코인으로 돈을 벌지 않을 거면 하드웨어를 만들고 비트코인 거래를 처리하는 데 왜 모든 노력을 합니까?
블록은 자사의 스퀘어 생태계를 통해 핀테크 하드웨어를 가맹점 고객 기반을 확장하는 방법으로 보고 있으며, 비트코인을 자사의 캐시 앱 생태계를 통해 소비자 고객 기반을 늘리는 방법으로 보고 있습니다.
기업이 다른 것에서 돈을 벌기 위해 고객 확보 전략에서 기꺼이 돈을 잃는 경우는 드물지 않습니다.
바로 여기에서 일어나고 있는 일입니다.
Square와 Cash App 모두에서 블록은 구독 및 서비스 수익뿐만 아니라 거래 기반 수익을 창출합니다.
그리고 이는 더 높은 마진의 제안입니다.
거래 기반 수익의 경우, 블록의 총마진은 42% 정도로 그리 초라하지 않습니다.
구독 및 서비스 수익의 경우 블록의 총 마진은 81%로 훨씬 더 좋습니다.
그리고 흥미로운 점은 2023년 첫 3분기까지 이 수익 부문이 2022년 동기 대비 33% 인상적으로 증가하여 블록에서 가장 빠르게 성장하는 수익 스트림이 되었다는 것입니다.
장기적으로 이것은 중요할 수 있습니다.
지난 3년 동안 총 이익 증가율이 매출 증가율을 앞질렀습니다.
이것이 블록 재고에 대해 의미하는 바
분명한 점은 블록은 눈에 보이는 것보다 훨씬 더 복잡하고 다각적인 사업이라는 것입니다.
이 회사의 투자 논문을 작성하려는 사람은 누구나 자신의 업무에 적합합니다.
설명해야 할 것이 많습니다.
덜 확실한 테이크아웃은 투자자들이 블록의 재무를 평가하려고 할 때 주의가 필요하다는 것입니다.
고객 인수를 목표로 하는 저수익 노력이 있는데, 이는 좋을 수 있습니다.
고객은 장기적으로 회사에 높은 수익을 창출할 수 있습니다.
따라서 블록의 가맹점 기반과 캐시 앱 사용자 기반의 성장은 투자자들이 모니터링해야 할 가장 중요한 지표 중 일부일 수 있습니다.
가맹점 기반의 성장을 추적하는 것은 쉬운 일이 아닙니다.
블록은 종종 숫자를 공유하지 않습니다.
하지만 결제 규모(가공 거래의 달러 가치)를 추적하는 것은 아슬아슬한 대리입니다.
스퀘어 생태계의 3분기 결제 규모는 전년 동기 대비 11% 증가한 557억 달러를 기록하는 등 유망한 징후가 있습니다.
캐시 앱 생태계에서는 좀 더 쉽게 추적할 수 있고, 고무적이기도 합니다.
블록의 캐시 앱은 9월 거래 활성 사용자가 5,500만 명으로 2022년 같은 달보다 11% 증가했습니다.
블록의 가맹점 기반과 캐시 앱 사용자 기반이 증가함에 따라, 블록은 더 많은 거래 및 구독 수익을 창출할 것으로 기대합니다.
그리고 이러한 수익원은 회사의 총 수익을 더욱 증가시킬 수 있으며, 이는 블록 주식을 구매하기에 좋은 주식으로 만들 수 있습니다.
이 모든 것은 블록의 수익성이 낮고 마이너스인 하드웨어와 비트코인 사업에서 시작됩니다.
상인들이 그들의 사업을 디지털화할 방법을 찾으면서 블록은 모든 도구를 가지고 있습니다.
그리고 사람들이 그들의 암호화폐, 투자, 은행 업무를 한 곳에서 모두 관리할 수 있는 핀테크 설루션을 찾으면서 블록은 다시 거의 모든 것을 가지고 있습니다.
낮은 마진의 서비스는 더 나은 것으로 가는 문을 열어주고, 블록의 미래가 밝은 이유입니다.