워런 버핏은 2024년에 더 많은 에너지 주식을 보유하게 될 것입니다. 2025년 이전에 구매해야 할까요?
저자 제임스 브럼리 - 2024년 12월 24일 오전 4시 5분
옥시덴탈 페트롤리엄은 이미 버크셔 해서웨이의 주요 지주회사이지만, 지난주에는 더 많은 주식을 매입했습니다.
옥시덴탈은 2022년부터 버핏이 가장 좋아하는 기업으로, 최근 버크셔 주주들에게 보낸 서한에서 버핏의 경쟁 우위를 선전했습니다.
배당금 지급 가치주를 찾는 대부분의 투자자는 동일한 매수를 하는 것이 현명할 것입니다.
버핏이 매수할 가치가 거의 없을 때 버크셔의 입지를 확장하고 있다는 사실은 많은 것을 말해줍니다.
워런 버핏이 특정 회사에 직책을 추가하는 것이 끝난 것처럼 보일 때만 해도 워런 버핏은 그렇지 않다는 것을 알게 됩니다. 지난주 버크셔 해서웨이 Berkshire Hathaway (BRK.A -0.07%)(BRK.B 0.25%)는 이미 몇 달 동안 손대지 않았던 대규모 옥시덴탈 페트롤리엄 Occidental Petroleum (OXY 1.51%) 지분을 확대하여 같은 기간 원유 가격 움직임과 거의 일치한다는 4월 고점 대비 주가가 35% 하락한 것을 활용했습니다.
오마하의 오라클을 이끌고 에너지 회사의 할인된 주식을 직접 매입해야 할까요? 계속 읽어보세요.
버핏이 옥시덴탈 페트롤리엄을 계속 인수하는 이유
지난주 890만 주를 추가로 인수하면서 버크셔는 현재 2억 6천만 주 이상의 Occidental Petroleum 주식을 소유하게 되었습니다.
이 주식은 총 120억 달러 이상의 가치를 지니고 있으며, 이는 이 대기업에서 여섯 번째로 큰 주식 보유량입니다.
하지만 포트폴리오에 현명한 선택인가요?
버핏 자신도 이 질문에 부분적으로 답하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
그는 올해 초 버크셔 해서웨이 주주들에게 보낸 2023년 서한에서 "비키 홀럽의 리더십 아래 옥시덴탈은 국가와 소유주 모두를 위해 올바른 일을 하고 있다...
비키는 석유와 암석[프래킹]을 분리하는 방법을 알고 있으며, 이는 주주와 국가에 귀중한 드문 재능입니다."라고 설명했습니다
그리고 그의 말이 맞지만, 그녀가 경영권을 쥐고 있는 동안 주주들에게 그녀의 가치를 과소평가했을 가능성이 높습니다.
셰일은 10여 년 전만 해도 실행 가능하다는 것이 합리적으로 입증되었지만, 이제 홀럽을 비롯한 많은 석유 및 가스 회사 경영진은 프래킹이 확실한 돈벌이가 아니라는 사실을 인정하고 있습니다.
그러나 홀럽은 40년 동안 업계에서 무엇이 효과가 있고 무엇이 효과가 없는지에 대한 40년간의 경험과 이해를 바탕으로 Occidental Petroleum을 눈에 띄게 만들었습니다.
홀럽이 극대화한 경쟁 우위 중 가장 중요한 것은 회사가 프로젝트를 개발하는 곳입니다.
옥시덴탈의 프로젝트 대부분이 인프라에 접근할 수 있는 퍼미안 분지 안팎에 있다는 것은 우연이 아닙니다.
한편, 옥시덴탈은 더 이상 핵심 사업과 일치하지 않는 바릴라 드로우와 웨스턴 미드스트림 지분과 같은 자산을 매각하기 위해 노력하고 있습니다.
더 큰 그림은 옥시덴탈에 강세 사례를 제공합니다
하지만 석유와 가스는 배터리 구동 자동차, 태양광 패널 및 기타 '친환경' 이니셔티브로 대체될 예정이 아닌가요?
버핏은 왜 전성기를 지난 것으로 보이는 분야의 어떤 것에도 관심이 있을까요?
석유와 가스는 임종을 앞둔 곳에서 멀리 떨어져 있기 때문입니다.
현실:
세계는 화석 연료에서 재생 에너지로 완전히 전환할 준비가 거의 되어 있지 않습니다.
최근 발표에 따르면 미국 에너지 정보국은 미국 전력의 60%가 여전히 화석 연료에서 생산되며, 그중 40% 이상이 천연가스(일반적으로 원유와 함께 발견되고 추출되는 천연가스)에서 생산된다고 보고했습니다.
2050년까지 태양광과 같은 재생 에너지원이 미국 발전 용량 증가의 대부분을 차지할 것입니다.
하지만 현재 미국 전력 생산량의 20%를 조금 넘는 수준에서는 석유와 가스의 수요를 대체하는 데 수년, 아니 수십 년이 걸릴 것으로 예상됩니다.
참고로, 미국 외 지역에서도 동일한 기본 역학이 적용됩니다.
그리고 자동차도 있습니다.
이제 전기 자동차가 주류에 진입했다는 사실을 부인할 수는 없지만, 작년에는 전 세계적으로 5대 중 1대만 전기차로 판매되었습니다.
하지만 올해는 더 많은 소비자가 이동이 필요한 모든 곳에서 충전 인프라를 쉽게 이용할 수 없다는 사실을 깨닫고 전기 자동차에 대한 수요 증가가 둔화되었습니다.
다시 말해, 대부분의 소비자가 전기 자동차가 가스 구동 자동차보다 실용적이 되기까지 수십 년은 아니더라도 수년이 걸릴 수 있습니다.
이를 위해 골드만삭스는 전 세계 석유 수요가 2035년 하루 1억 1,000만 배럴로 정점을 찍기 전까지 계속 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
그 이후에도 적어도 5년 동안은 그 수준 근처에 머물 가능성이 높습니다.
한편 OPEC은 2050년까지 하루 1억 2,000만 배럴이 조금 넘는 '피크 오일'이 발생할 것으로 예상하고 있으며, 현재는 하루 약 1억 4,000만 배럴에 불과합니다.
점들을 연결하세요. 적어도 그때까지는 옥시덴탈이 벌어야 할 돈이 많습니다.
탄소 감축 의무화가 석유 생산 중단을 가속화할 것이라고 생각한다면 초기 계획이 너무 공격적으로 보이기 시작했다는 사실을 알아두세요.
항공사, 학교, 기술 대기업 알파벳, 에너지 기업 BP는 물론 뉴욕과 캘리포니아를 포함한 주에서도 초기 순 제로 마일스톤 목표에 미치지 못하고 있습니다.
하지만 그럼에도 불구하고 옥시덴탈은 탄소 없는 시대의 도래를 견뎌낼 준비가 되어 있을 뿐만 아니라 언제든 탄소 포집 산업을 이끌어낼 것입니다.
아직 상업용 기술보다 개발에 더 가까워졌지만, 지금부터 2033년까지 프리던스 리서치가 탄소 포집 산업에서 예상하는 연간 22%의 성장 속도를 활용할 준비가 된 기업은 이보다 적습니다.
액면 그대로의 힌트를 활용하세요
모든 투자 전망은 테이블에 트레이드오프를 가져옵니다.
이것도 예외는 아닙니다.
이 경우 주요 단점은 다른 옵션에 비해 상대적으로 느리고 고르지 않은 성장세로, 올해 대부분의 기간 동안 투자자들의 관심이 감소했다는 단점이 있습니다.
하지만 특히 4월 이후 옥시덴탈 주식이 상당히 하락한 점을 고려하면 여전히 합리적인 거래입니다.
또한 애널리스트들이 이러한 약세에 설득당하지 않는다는 점도 언급할 가치가 있습니다.
주가는 현재 컨센서스 목표가인 61.48달러보다 30% 낮은 가격에 거래되고 있습니다.
무엇보다도 오마하의 오라클은 시장 환경에 있음에도 불구하고 이미 많이 소유하고 있는 주식을 더 많이 매입하는 아이디어를 좋아하지만 매력적인 투자 옵션이 거의 없다고 한탄합니다.
저평가된 배당금 지급자를 찾고 있다면 그 힌트만으로도 충분히 매력적입니다.