2월에 Atlassian 주가가 36% 하락한 이유
소프트웨어 재고는 지난달에도 계속해서 어려움을 겪었습니다.
작성자: 제레미 보우먼 - 2026년 3월 4일 오전 12시 42분(미국 동부시간)
요점
Atlassian은 지난달 소프트웨어 주식의 광범위한 매도세에 휩싸였습니다.
이 회사는 2분기 보고서에서 예상치를 상회했지만 성장 둔화와 GAAP 손실이 주가에 부담을 주었습니다.
Atlassian은 분기에 매출의 약 40%를 주식 기반 보상에 지출했습니다.
협업 기반 소프트웨어 회사인 Atlassian(TEAM+6.18%)의 주가는 지난달 소프트웨어 매각으로 인한 타격을 계속 입었으며, 4분기 실적 발표로 시장을 실망시키고 서비스형 소프트웨어(SaaS) 동종 업체들과 함께 하락했습니다.
투자자들은 새로운 AI 도구가 가장 인기 있는 제품 중 하나인 칸반 보드와 같은 제품에 대해 더 쉽고 맞춤화할 수 있는 설루션을 제공함으로써 Atlassian과 같은 회사에 혼란을 줄 것이라고 우려하고 있습니다.
Atlassian은 주로 중소기업을 대상으로 판매하므로 새로운 경쟁에 더 취약합니다.
S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 데이터에 따르면 Atlassian은 36% 하락하며 긴 하락세를 이어갔습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 주가는 한 달 내내 꾸준히 하락했다가 2월 말에 소폭 회복했습니다.
아틀라시안의 문제는 계속됩니다
다른 대부분의 SaaS 주식과 마찬가지로 Atlassian은 지난달 밸류에이션이 하락하고 AI 혼란에 대한 우려가 패닉으로 이어지면서 급락했습니다.
그러나 Atlassian은 중소기업에 초점을 맞추고 있고 일반적으로 받아들여지는 회계 원칙(GAAP) 수익이 부족하다는 점을 고려할 때 더 취약할 수 있습니다.
지난달 Atlassian에서 가장 큰 소식은 2분기 실적 보고서였습니다.
회사가 예상치를 상회했음에도 불구하고 주가는 여전히 하락했습니다.
분기 매출은 23% 증가한 15억 9,000만 달러로 예상치인 15억 4,000만 달러를 상회했습니다.
조정 주당 순이익은 0.96달러에서 1.22달러로 증가하여 컨센서스인 1.14달러를 상회했습니다.
그러나 Atlassian은 분기에 4,770만 달러의 영업 손실을 기록하는 등 GAAP 기준으로 여전히 수익성이 매우 낮습니다.
조정 이익은 4억 5,260만 달러의 주식 기반 보상으로, 즉 매출의 3분의 1이 훨씬 넘는 금액이 부풀려졌습니다.
이는 주주를 희석하기 때문에 회사에 실질적인 비용이 됩니다.
Atlassian은 희석을 상쇄하기 위해 자사주를 재매입하지만, 재무제표가 작동하기 때문에 희석을 통제하기 위해 자사주 매입을 해야 함에도 불구하고 잉여 현금 흐름이나 이익을 고려하지 않습니다.
소프트웨어 부문에 대한 압박을 고려할 때 투자자들은 이러한 현금 관리 전략에 대한 인내심을 잃고 있을 수 있습니다.
Atlassian이 회복할 수 있을까요?
Atlassian은 연간 매출 성장률이 22%에 달할 것으로 예상하며, 팬데믹 기간의 정점 대비 80% 이상 하락한 낮은 주가를 활용하기 위해 자사주 매입을 가속화할 것이라고 밝혔습니다.
하지만 올해 약 3억 달러의 GAAP 영업 손실을 기록할 것으로 예상되는 상황에서 Atlassian이 AI 위협에 대한 두려움을 떨쳐내기는 쉽지 않을 것입니다.
Atlassian은 비용을 억제해야 할 수 있으며, 이는 회사의 해고를 의미할 수 있습니다.
이러한 비용 절감 움직임은 주가를 상승시키고 경영진이 AI 위협을 심각하게 받아들이고 있음을 보여줄 수 있습니다.