나스닥 수정: 월스트리트에 따르면 AI 주식 2개가 급등하기 전에 33%, 86% 하락하여 매수해야 합니다
트레버 제너라인 - 2025년 3월 25일 오전 4시
요점
나스닥 종합지수는 시장 조정 영역에 진입했지만 월스트리트는 Arm과 Upstart에서 수익을 창출할 수 있다고 생각합니다.
인공지능에 대한 관심으로 에너지 효율성이 높은 칩에 대한 수요가 증가함에 따라 Arm은 데이터 센터 서버 CPU에서 시장 점유율을 확보하고 있습니다.
업스타트는 머신러닝을 사용하여 은행이 신용 위험을 더 잘 평가할 수 있도록 돕고 있으며, 이는 이론적으로 대출 비즈니스의 수익성을 높입니다.
나스닥 종합지수(^IXIC 2.27%)는 3월 대부분의 기간 동안 사상 최고치 대비 10% 이상 하락하여 지수가 조정 영역에 진입했습니다.
그러나 월스트리트 분석가들은 이러한 하락이 Arm 홀딩스 Arm Holdings (ARM 4.93%)와 업스타트 홀딩스 Upstart Holdings (UPST 6.25%)의 주식을 매수할 수 있는 기회라고 보고 있습니다.
Arm은 최근 분기의 실망스러운 가이던스로 인해 2024년 고점 대비 33% 하락했습니다.
그러나 Arm을 추종하는 41명의 애널리스트 중 목표 주가의 중앙값은 주당 177.50달러입니다.
이는 현재 주가 약 125달러에서 42% 상승 여력이 있음을 의미합니다.
업스타트는 최근 몇 년 동안 높은 인플레이션과 금리로 인해 대출 환경이 덜 우호적이었기 때문에 2021년 고점 대비 86% 하락했습니다.
그러나 이 회사를 추종하는 17명의 애널리스트 중 목표 중앙값은 주당 86.50달러입니다.
이는 현재 주가가 약 55달러에서 57% 상승했음을 의미합니다.
Arm 및 Upstart에 대해 투자자가 알아야 할 사항은 다음과 같습니다.
Arm: 목표가 중앙값으로 42% 상승 여력 있음
Arm은 고객이 모바일 장치 및 데이터 센터와 같은 최종 시장을 위한 맞춤형 칩을 개발할 수 있도록 CPU와 하위 시스템을 설계합니다.
Arm은 칩을 직접 판매하는 것이 아니라(적어도 아직은) 다른 회사에 지적 재산권을 라이선스 합니다.
또한 Arm은 엔지니어가 프로세서에 애플리케이션을 작성하고 디버깅하는 데 도움이 되는 소프트웨어 개발 도구도 제공합니다.
모든 CPU는 하드웨어가 소프트웨어와 상호 작용하는 방식을 정의하는 아키텍처, 즉 명령어 세트를 가지고 있습니다.
Arm 아키텍처는 전통적으로 전력 효율성과 관련이 있는 반면, 인텔과 AMD의 x86 아키텍처는 전통적으로 컴퓨팅 성능과 관련이 있습니다.
따라서 Arm 칩은 배터리 구동 장치에서 논리적인 선택입니다.
스마트폰에서는 99% 이상의 시장 점유율을, 다른 모바일 기기에서는 67%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
마찬가지로 인텔과 AMD 칩은 오랫동안 개인용 컴퓨터와 데이터 센터 서버의 업계 표준이었습니다.
하지만 Arm은 성능 향상과 비즈니스 모델의 유연성 덕분에 이러한 카테고리에서 시장 점유율을 높이고 있습니다.
Apple은 MacBooks를 Arm 칩으로 전환했으며, Amazon, Microsoft, Alphabet 등 3대 퍼블릭 클라우드는 인공 지능 및 범용 워크로드를 위한 Arm 기반 데이터 센터 프로세서를 설계했습니다.
Arm은 2024년 12월에 마감된 2025 회계연도 3분기에 강력한 실적을 달성했습니다.
AI가 더 에너지 효율적인 컴퓨팅 플랫폼에 대한 수요를 주도하면서 매출은 19% 증가한 9억 8,300만 달러를 기록했고, 비일반회계기준 순이익은 26% 증가한 희석 주당 0.39달러를 기록했습니다.
그러나 보고서 이후 주가는 하락했는데, 이는 Arm이 연간 가이던스를 좁혀 매출과 순이익이 각각 23%, 26% 증가할 것으로 예상했기 때문입니다.
월스트리트는 Arm의 조정 수익이 2026 회계연도까지 매년 31%씩 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 2026년 3월에 끝나는 회계연도까지 지속될 것으로 예상합니다.
따라서 현재 조정 수익의 약 85배에 달하는 밸류에이션은 다소 비싸 보입니다.
따라서 내년에 주가가 42% 상승하는 것에 대해서는 회의적이지만, 인내심 있는 투자자들은 오늘 작은 포지션을 매수하는 것을 고려할 수 있습니다.
업스타트 Upstart Holdings : 목표가 중앙값으로 57% 상승 여력 있음
업스타트는 AI를 사용하여 대출의 수익성을 높입니다.
100개 이상의 은행과 신용 조합이 자사 플랫폼을 사용하여 개인 및 자동차 대출, 리파이낸싱, 주택 담보 대출 등 소비자 신용 상품을 제공합니다.
대부분의 대출 기관이 소수의 변수를 고려하는 간단한 규칙 기반 시스템으로 신용 결정을 내리는 반면, 업스타트의 머신 러닝 모델은 수천 개의 변수를 고려합니다.
따라서 회사는 신용 결정 기술이 기존 대출 모델보다 더 정확하다고 말합니다.
이 플랫폼을 사용하는 은행은 더 많은 신청자를 승인할 수 있을 뿐만 아니라 해당 대출자에게 더 낮은 이자율을 제공할 수 있습니다.
또한 플랫폼에서 발생하는 대부분의 대출은 완전히 자동화되어 대출 기관의 운영 효율성이 향상됩니다.
업스타트는 매출과 수익 모두 예상치를 상회하는 4분기 재무 실적을 발표했습니다.
대출 개시량이 급증하고 비일반회계기준 순이익이 희석 주다 0.29달러로 전년 동기 희석주당 0.11달러의 손실에서 개선되면서 매출은 56% 증가한 2억 1,900만 달러를 기록했습니다.
이 회사는 2025년에 56%의 매출 성장을 예상하고 있습니다.
업스타트는 대출 발생액이 총 2조 달러가 넘는 것으로 추정하고 있습니다.
하지만 2024년 AI 기반 대출 플랫폼의 거래량은 60억 달러 미만으로, 이는 시장 기회의 표면을 거의 긁지 않았다는 것을 의미합니다.
이를 염두에 두고 현재 주가는 과거 평균인 9배의 매출에 비해 할인된 7.8배의 매출에 거래되고 있습니다.
이 가격이 정확히 저렴한 것은 아니지만, 최소 3년 이상의 기간을 가진 투자자는 오늘 작은 포지션을 매수하는 것을 고려해야 합니다.
적절한 조건에서 업스타트가 내년에 57%의 수익률을 올릴 수 있을지는 회의적입니다.
주의할 점은 업스타트는 거시경제 환경에 매우 민감하다는 것입니다.
은행은 일반적으로 인플레이션이 증가함에 따라 더 높은 금리를 부과하므로 신용에 대한 소비자 수요가 감소합니다.
따라서 인플레이션이 다시 가속화되면 적어도 일시적으로는 업스타트에 나쁜 소식이 될 수 있습니다.
실제로 주가는 현재 고점 대비 86% 낮은 수준이며, 코로나19 이후 인플레이션과 금리 상승으로 인해 주가가 하락했습니다.