Livent, Alkem과 합병하여 Arcadium Lithium이 됨 - 이 주식은 2024년에 가장 많이 구매해야 할 주식입니까?
Nicholas Rossolillo 지음 – 2024년 1월 17일 오전 5:10
핵심 사항
Livent와 Allkem은 이제 새로운 최고의 리튬 회사인 Arcadium Lithium으로 합병되었습니다.
리벤트와 올켐은 그들 스스로 수익성이 높았습니다. 이제 아르카디움으로서 함께라면, 그들은 그 운영을 계속 유지할 수 있는 훌륭한 위치에 있을 수 있습니다.
현재 리튬 시장은 변동성이 크기 때문에 투자자들은 신중을 기해야 합니다.
새로운 수직 통합 배터리 등급 재료 공급업체가 투자자들에게 제공됩니다.
리튬 원소는 대중의 인지도와 투자의 인기로 다시 부상했습니다.
원래, 그것은 의약품의 한 성분이었고, 후에 모든 종류의 제조에 사용되는 첨가제였습니다.
스마트폰 산업 덕분에, 리튬 이온 배터리는 지난 20년 동안 우리 주머니에 넣고 다니기 시작했습니다.
이제, 전 세계 에너지 소비를 더 효율적으로 만들기 위해 같은 배터리 기술을 전기 자동차와 에너지 그리드에 적용하기 위해 많은 작업이 진행되고 있습니다.
전기 자동차 및 기타 대형 배터리 애플리케이션의 증가하는 수요를 충족시키기 위해 지난 몇 년 동안 많은 새로운 리튬 프로젝트가 시작되었습니다.
두 회사가 합병하여 리튬 시장에서 새로운 리더를 탄생시켰습니다. 아르카디움 리튬 Arcadium Lithium (ALTM -6.70%).
2024년 1월 4일에는 호주 리튬 채굴 회사인 올켐 Allkem (OROCF 1.49%)과 미국 리튬 정제 장비인 리벤트 Livent (LHM -8.53%)의 제휴 제품이 주변 최대 리튬 공급업체 중 하나로 순위를 끌어올릴 예정입니다.
하지만 2023년은 리튬 산업에 힘든 한 해였습니다.
아르카디움 리튬 주식은 2024년에 최고의 구매품입니까?
에너지의 새로운 시대를 위한 이상적인 페어링입니까?
2019년 농업용 화학제품 생산업체인 FMC에서 분사한 리벤트는 원료 리튬을 여러 제조업체가 사용할 수 있는 제품으로 정제하는 업체입니다.
또한 리벤트는 캐나다 퀘벡에서 광산 및 정제 작업을 진행 중입니다(네 마 스카 리튬 프로젝트).
Alkem은 주로 원료 리튬 광산으로, 아르헨티나와 서호주에서 화학 물질을 생산하는 프로젝트, 퀘벡에서 개발 중인 새로운 프로젝트, 일본에서 건설을 마무리하는 소규모 정유 공장을 가지고 있습니다.
그렇다면, 이 새로운 사업체인 아르카디움 리튬에 합병된 이유는 무엇일까요?
원료의 개발과 추출(채굴)은 매우 수익성이 좋은 사업 모델이 될 수 있습니다.
하지만, 이 사업은 변동성이 매우 크고, 수익과 궁극적인 수익성은 상품 가격의 광범위한 변동(원료 리튬과 같은 상품은 경쟁사의 유사한 제품으로 쉽게 대체되는 미분화 제품)과 연결되어 있습니다.
이는 2020년 전기차 시장이 호황을 누리기 시작하면서 리튬 공급 부족으로 원자재 가격이 급등한 것으로 나타났습니다.
그러나 새로운 전기차 수요가 약간 완화되고 리튬 공급이 온라인으로 전환되면서 리튬 가격은 2023년에 거의 팬데믹 이전 수준으로 하락했습니다.
이러한 변동성은 순수 광산 사업에서 수익과 이익을 창출할 수 있습니다.
반면에 정제 회사는 재료 과학과 응용 화학 기술로 차별화를 창출할 수 있다면 이러한 변동성을 어느 정도 해소할 수 있습니다.
지속적으로 더 높은 이익률도 실현할 수 있습니다.
공급망의 모든 단계에서 제품에 더 높은 가격을 부과할 수 있습니다(어떤 제품이나 제품의 가치를 높이기 위한 작업을 수행하거나 제품의 거래와 유통을 수행할 때에는 수수료율이 부과됩니다).
제조업체와 장기 공급 계약을 체결하면 호황과 불황의 주기도 완화할 수 있습니다.
반면 정유업체는 채굴업체에 의존해 깔때기를 채우고 공장을 바쁘게 유지하기 때문에 변동성과 순환성이 완전히 제거되지는 않습니다.
올켐의 리튬 공급과 리벤트의 정유소를 결합하면 새로 주조된 아르카디움이 재정적 운명을 통제할 수 있습니다.
하지만 올켐과 리벤트는 전기차 산업이 증가하는 동안 많은 신규 매출을 유치하고 두 자릿수 영업이익률을 달성하며 꽤 잘 해냈습니다.
2023년 하반기 리튬 시장 침체도 두 회사 모두를 끌어내리지는 않았습니다.
리튬 시장 순환성을 주시하십시오
업계 선두업체인 알베말(ALB -0.08%)이 2023년 하반기에 입증한 바와 같이, 채굴에서 정제까지 통합된 리튬 생산은 수요와 공급의 급격한 변화를 막는 만능 치료제가 아닙니다. '
알베말은 현재 원료 리튬 재고의 대규모와 정제 제품으로 배터리 제조업체에 최종 판매 사이의 시차를 극복하고 있습니다. 아르카디움 리튬의 운영에 대한 초기 테스트는 2023년 리튬 시장 붕괴의 여파가 될 것입니다.
투자자들은 리벤트와 올켐의 다양한 자산을 응집력 있는 전체로 통합함에 따라 수익을 인식하고 수익성을 유지하는 회사의 능력을 주시해야 합니다.
독립형 기준으로 리벤트와 올켐은 각각 12개월 주당 수익(TTM)의 약 10배에 거래되었습니다.
원자재 채굴 주식이 한 자릿수 수익 배수(알베말은 현재 주당 5배 TTM 수익)에 거래되는 경향이 있다는 점을 감안하면 이는 약간의 프리미엄입니다.
시장에서는 Arcadium이 향후 몇 년 동안 자사의 리튬 제품보다 빠른 속도로 성장하고, 수직 통합을 통해 운영 효율성을 어느 정도 높이고, 좋은 시기와 나쁜 시기를 거쳐 수익성을 유지할 수 있다고 가정하고 있습니다.
이러한 상황을 감안하여 2023년 말에 리벤트 주식을 조금 더 갉아먹었고 2024년 1분기 중에 아르카디움을 조금 더 구매할 계획입니다.
중요한 사항: 리튬 주식에 내재된 야생 변동성을 고려할 때 작은 포지션이며 작은 규모를 유지할 것으로 예상됩니다.
그러나 리튬 시장이 안정화되고 전기차 및 기타 제조 애플리케이션을 지원하여 성장이 재개되면 아르카디움 리튬은 큰 매장 이익을 얻을 수 있습니다.