현금이 넘쳐나는 반도체 주식은 배당금을 23% 올렸고, 몇 년 안에 두 배로 늘릴 계획이다
이 칩 장비 주식은 배당금과 환매 승인을 높이고 있다.
그 다양성은 이 어려운 경제 시대에 빛을 발한다.
반도체 장비 주식은 기술 투자자들에 의해 간과될 수 있다.
이것은 아마도 세상에서 가장 과소평가된 칩 재고일 것이다.
경기가 흔들리면 반도체주는 고전하는 경향이 있다.
결국, 반도체 회사들은 역사적으로 경기가 좋을 때 판매가 호황을 누리고 수요가 고갈되면 호황을 누려왔다.
우리는 현재 많은 칩 재고, 특히 PC와 스마트폰 재고에 대해 건조한 시기에 있다.
소비자 가전 칩은 2년 전 많은 사람들이 새 전화기나 PC를 구입한 후 수요 격차와 연방준비제도이사회(FRB)의 급격한 금리 인상으로 인한 경제적 어려움이라는 이중적인 역풍에 직면해 있다.
배당금
칩 투자자들은 조심스럽고, Applied Materials는 관대함을 느끼고 있다
지난 월요일 Applied Materials(AMAT - 0.19%)는 5월 25일 기록적인 주주들에게 6월 15일 지급될 배당금의 23.1% 인상을 발표하여 전 배당일이 5월 24일이 되었습니다.
새로운 0.32달러의 분기 배당금은 이러한 가격 수준에서 약 1%의 수익률에 불과하다.
그럼에도 배당 증가폭은 회사가 5년 만에 가장 컸다.
또한 Applied Materials는 보통 주식 환매의 형태로 주주들에게 훨씬 더 많은 것을 반환한다.
예를 들어 어플라이드의 최근 회계연도(지난해 10월 종료)에는 61억 달러어치의 주식을 환매하면서 8억 7300만 달러의 배당금을 지급했다.
다만 그 점에서 어플라이드는 현재 보유하고 있는 47억 달러 외에 100억 달러의 자사주 매입 인가도 늘렸다.
경영진은 또한 보도 자료에서 매우 자신감 있는 어조를 취했다.
게리 디커슨 CEO는 배당금과 재매입 증가는 "반도체 시장에 대한 긍정적인 장기적 관점과 우리의 기술 리더십, 차별화된 제품의 광범위한 포트폴리오 및 강력한 고객 참여에 의해 주도되는 Applied의 엄청난 성장 기회에 대한 확신을 반영한다"라고 말했다.
" 브라이스 힐 CFO는 "반도체 시장이 성장하고 다변화되고 서비스 사업이 커지고 구독 기반이 커지면서 애플리케이션의 수익과 수익성은 더욱 예측 가능하고 탄력적으로 변했다"고 덧붙였다
힐은 또한 회사가 앞으로 몇 년 동안 이전의 주당 배당금을 두 배로 늘릴 계획이라고 말했다.
그것은 이전의 연간 1.04달러의 배당금을 언급한다고 가정할 수 있다.
따라서 배당금이 2년 내에 2.08달러로 두 배로 증가한다면, 현재 가격에서 1.7%의 수익률에 해당할 것이다.
Applied는 무엇을 그렇게 관대하게 느꼈을까요?
Applied Materials가 주주 환원에 대해 그렇게 냉담하게 느끼는 것은 이상하게 보일 수 있다.
결국 PC 시장은 스마트폰 판매량이 크게 뒤지지 않고 서버 시장도 둔화되는 등 사상 최악의 침체기에 접어든 것이 아닌가?
그것은 모두 사실이지만, 소비자 기반 반도체의 침체가 전체 산업, 특히 칩 장비 회사들에게 상황이 그렇게 나쁘다는 것을 의미하지는 않는다.
가전제품 경기가 침체된 것은 사실이다.
그러나 자동차와 산업용 칩은 여전히 공급이 부족하고, 용량 확장은 호황을 누리고 있다.
힐이 위에서 지적한 요소 중 하나가 사업 다각화였다.
Applied는 최신 노드 장비, 특히 자동차 및 산업 고객을 위한 칩 생산에 도움이 되는 이온 임플란트 장비에 대한 상당한 노출에 주목하여 지난 실적 발표에서 이를 전시했습니다.
메모리 및 최첨단 고객이 철수하고 있음에도 불구하고 이러한 기계 판매는 실제로 가속화되고 있으며, 이는 Applied의 다운사이클의 심각성을 완화하는 데 도움이 되고 있습니다.
그것은 덜 다양한 칩 제조업체와 장비 공급업체들이 지금 당장 말할 수 없는 것이다.
메모리와 최첨단 시장이 조정 국면에 있음에도 불구하고 어플라이드는 일시적인 공급업체 문제를 제외하고 다음 분기 매출이 비교적 부진할 것으로 전망한 이유이기도 하다.
힐은 또한 칩 제조업체의 생산 수율을 높이는 데 도움이 되는 예비, 유지보수 및 구독 서비스를 포함하는 Applied Global Services(AGS) 부문에 주목했다.
이는 전체 매출의 21.5%, 영업이익률 약 30%로 애플리케이션 사업에서 과소평가된 부분이다.
서비스 수익은 이미 판매된 시스템의 설치 기반과 사용에 연결되는 경향이 있으므로 비즈니스는 매년 성장해야 하며 전체 연간 시스템 판매의 변동성에 영향을 받지 않습니다.
중국 칩 판매에 대한 미국의 새로운 규제로 인해 Applied가 중국 서비스 수익을 일부(전부는 아니지만) 잃고 있기 때문에 다음 몇 분기에는 예외가 있을 수 있습니다.
하지만 그 외에도, 이 서비스 부문은 침체기에 이익을 밑돌 것이다.
그리고 더 좋은 것은 AGS 부문의 이익만으로도 최근의 증가에도 불구하고 현재의 배당금을 충당하는 것 이상이다.
장비 회사들이 칩 제조업체들보다 더 나은가?
애플리케이션의 서비스 사업과 그 다각화는 아마도 서비스 수익이 없는 칩 제조업체 또는 업계의 한 두 부분에만 집중하는 업체보다 더 탄력적일 것이다.
게다가 지난 여름 칩스법의 통과와 국내 생산량을 늘리려는 국가들은 칩 판매 자체에 비해 칩 제조 장비 회사들에게 더 많은 순풍을 불러일으킬 뿐이다.
그럼에도 불구하고 장비 제조업체들은 많은 칩 제조업체들과 동일한 가치로 거래하거나 심지어 할인된 가격으로 거래하는 경향이 있습니다.
물론 극자외선 기술(EUV)을 독점하고 43의 주가수익비율(P/E)로 거래되는 ASML과 같은 예외도 있다.
하지만 그것을 P/E가 110인 가장 비싼 반도체 주식인 엔비디아와 비교해 보십시오.
한편 지난 10년간 연 30%대의 무료 현금흐름을 성장시킨 어플라이드 머티리얼즈는 16배 이하의 수익률로 거래되고 있다.
이것은 엔비디아나 다른 칩 제조업체들이 시간이 지나도 잘 되지 않을 것이라고 말하는 것이 아니다;
그것은 단지 장비 제조업체들이 과소평가되고 있는 것처럼 보인다.
만약 당신이 많은 칩 주식을 소유하고 있지만 장비 주식이 없다면, 지금이 Applied 또는 그 동료들 중 한 명과 다양화하기에 좋은 시기일 것이다.