2025년 워런 버핏의 3010억 달러 포트폴리오 중 66%가 이 5가지 멈출 수 없는 주식에 투자되었습니다
션 윌리엄스 - 2024년 12월 16일 오전 4시 41분
워런 버핏은 1960년대 중반 이후 벤치마크 S&P 500의 연간 총수익률을 거의 두 배로 늘렸습니다.
버핏의 성공 비결 중 하나는 버크셔의 투자 포트폴리오를 최고의 아이디어에 집중시킨 것입니다.
버크셔 해서웨이의 3,010억 달러 포트폴리오 중 무려 1,990억 달러가 현재 최고 수준의 자본 수익률 프로그램을 보유한 업계 선도 기업 5곳에 투자되어 있습니다.
오마하 오라클은 버크셔 해서웨이의 포트폴리오 중 약 2,000억 달러를 5개의 유명 브랜드 주식에 투자하여 새해를 맞이할 예정입니다.
버크셔의 최고 경영자는 역사적으로 지속 가능한 해자와 강력한 경영진을 보유한 기업에 투자해 왔지만, 버핏의 투자 철학에서 가장 두드러진 특징은 집중력이 뛰어나다는 점일 것입니다.
그는 자신의 최고의 아이디어가 대규모 투자에 가치가 있다고 믿습니다.
새로운 해로 넘어갈 준비가 된 워런 버핏은 버크셔 해서웨이에서 감독하는 3,010억 달러의 포트폴리오 중 66%(1,991억 달러)를 다음 5가지 멈출 수 없는 주식에 투자하여 2025년에 진입할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다.
Apple: 744억 달러(투자 자산의 24.7%)
기술 대기업 애플(AAPL 0.07%)이 버크셔에서 여전히 가장 큰 지분을 보유하고 있지만, 버핏은 지난 4분기 동안 총 6억 1,500만 주 이상의 애플 주식 매각을 감독했다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
버핏은 지난 5월 버크셔 해서웨이의 연례 주주총회에서 최근 매각 활동의 배후에 세금 목적이 있다고 밝혔습니다.
그는 법인세율이 상승할 가능성이 높으며, 이는 상당히 낮은 법인세율로 미실현 이익을 고정하는 현명한 조치가 될 것이라고 암시했습니다.
돌이켜보면 계획대로 작동하지 않았습니다.
11월에 도널드 트럼프가 당선됨에 따라 법인세는 1939년 이후 최저 수준을 유지하거나 더 낮아질 가능성이 높습니다.
워런 버핏은 버크셔가 보유한 애플 지분의 3분의 2를 줄였음에도 불구하고 애플 브랜드에 대한 소비자들의 사랑과 팀 쿡의 최고 수준의 리더십을 계속해서 높이 평가하고 있습니다.
쿡은 수익률이 높은 구독 서비스에 집중하는 지속적인 변화를 감독하고 있습니다.
또한 버핏은 열렬한 자본 수익 프로그램의 열렬한 팬입니다.
2025년 애플 지분에서 3억 달러의 배당금을 회수할 예정인 버크셔는 애플이 매년 주당 1달러의 배당금을 지급하는 것 외에도 지구상에서 가장 큰 규모의 자사주 매입 프로그램을 운영하고 있습니다.
2013년 초 이후 7,060억 달러 상당의 보통주를 다시 매입했습니다.
아메리칸 익스프레스 455억 달러(투자 자산의 15.1%)
버크셔 포트폴리오에서 시장 가치 기준으로 두 번째로 큰 보유 종목은 신용 서비스 제공업체인 아메리칸 익스프레스 American Express (AXP 0.61%)입니다.
"AmEx"는 더 일반적으로 알려진 회사로 1991년부터 지속적으로 보유하고 있습니다.
워런 버핏이 금융보다 더 많은 분야에서 회사의 현금을 투입하는 것을 좋아하는 섹터는 없습니다.
그 이유는 금융주가 주기적이기 때문입니다.
버핏은 경기 침체는 정상적이고 피할 수 없는 일이지만 오래 지속되지는 않는다는 것을 예리하게 인식하고 있습니다.
아메리칸 익스프레스와 같은 기업은 불균형적으로 더 긴 성장 기간을 활용할 수 있습니다.
AmEx의 비밀 소스는 거래 카운터의 양쪽에서 혜택을 받을 수 있는 능력입니다.
미국에서 신용카드 네트워크 구매량 기준 3위의 결제 처리업체로, 판매자의 결제를 처리할 때 수수료를 징수하고 있습니다. 하지만 또한 대출 기관이기 때문에 카드 소지자로부터 연간 수수료 및/또는 이자 수익을 창출할 수 있습니다.
오랜 기간의 성장은 두 가지 운영 측면 모두에 도움이 됩니다.
또한 AmEx는 전통적으로 고소득자를 유치해 왔습니다.
부유한 카드 소지자는 일반 소비자보다 경제적 어려움이 경미할 때 구매 습관을 바꾸거나 청구서를 지불하지 않을 가능성이 낮습니다.
마지막으로, AmEx의 주당 약 8.49달러의 비용 기준 덕분에 버크셔 해서웨이는 비용 대비 33%의 배당 수익률을 기록하고 있습니다.
뱅크 오브 아메리카: 353억 달러(투자 자산의 11.7%)
오마하의 세 번째로 큰 지주회사인 뱅크 오브 아메리카 Bank of America (BAC -0.89%)는 그가 최근 더 자주 매도하고 있는 또 다른 주식입니다. 양식 4 제출에 따르면 버핏은 7월 17일 이후 2억 6,600만 주 이상의 BofA 주식을 처분했습니다.
이러한 매각 활동의 이유는 Apple과 비슷할 수 있습니다.
버크셔 해서웨이는 뱅크 오브 아메리카 지분에서 상당한 미실현 이익을 얻고 있으며, 버핏은 이러한 이익을 유리하게 낮은 세율로 고정하려고 할 수 있습니다.
다시 말하지만, 워런 버핏의 주식 밸류에이션에 대한 불만이 계속해서 커지고 있는 것을 목격할 수 있습니다.
버핏은 8분기 연속으로 매수보다 주식 매도를 더 많이 감독해 왔으며, 이는 버핏과 최고 자문가들이 역사적으로 비싼 주식 시장에서 가치를 찾기 위해 고군분투하고 있음을 보여주는 강력한 증거입니다.
BofA는 특별히 비싸지는 않지만, 장부가에 비해 더 이상 비명을 지르는 거래가 아닙니다.
긍정적인 측면에서 뱅크 오브 아메리카는 총자산 기준으로 미국 최대 은행 중 이자에 가장 민감한 은행이며 1980년대 초 이후 연준이 가장 가파른 금리 인상 사이클의 혜택을 톡톡히 누리고 있습니다.
최근 미국 중앙은행이 금리 완화 사이클을 시작했음에도 불구하고 이러한 느린 속도의 프로세스를 통해 BofA는 계속해서 높은 금리의 보상을 받을 수 있을 것입니다.
이 주제에 따라 BofA는 건전한 자본 수익 프로그램도 제공합니다.
버크셔는 2025년에 뱅크 오브 아메리카로부터 약 7억 9,700만 달러의 배당 소득을 거둘 것으로 예상하고 있습니다.
또한 미국 경제가 확장되고 있을 때 BofA 이사회는 자사주 매입을 승인하는 데 주저하지 않습니다.
코카콜라: 255억 달러(투자 자산의 8.5%)
거대 소비재 기업인 코카콜라 Coca-Cola (KO -1.13%)는 시가총액 기준 버크셔 해서웨이에서 네 번째로 큰 기업으로 새해를 맞이해야 합니다.
또한 워런 버핏이 감독하는 3,010억 달러 규모의 포트폴리오에서 1988년 이후 가장 오래 보유한 주식이기도 합니다.
버핏은 투자를 지나치게 생각하지 않고 단순하게 유지하는 것을 좋아합니다.
코카콜라는 매우 강력하고 잘 알려진 브랜드를 보유하고 있으며, 미국이나 세계 경제가 아무리 좋든 나쁘든 구매할 수 있는 기본 필수품(음료)을 판매하고 있습니다.
이는 매년 예측 가능하고 투명한 영업 현금 흐름으로 이어집니다.
코카콜라의 영업 실적 예측 가능성을 높이는 또 다른 요소는 사실상 타의 추종을 불허하는 지리적 다양성입니다.
북한, 쿠바, 러시아를 제외하고 코카콜라는 다른 모든 국가에서 지속적으로 사업을 운영하고 있습니다.
이는 선진국 시장의 꾸준한 현금 흐름과 신흥 시장의 유기적 성장 바늘을 움직일 수 있는 능력을 의미합니다.
칸타의 연례 '브랜드 풋프린트' 보고서에 따르면 코카콜라의 제품은 12년 연속 소매 진열대에서 가장 많이 선택된 제품입니다.
세대 간 격차를 극복하고 소비자와 소통하는 데 성공한 코카콜라 마케팅 팀도 공로를 인정받고 있습니다.
코카콜라는 젊은 고객층에게 다가가기 위해 디지털 채널과 인공지능(AI)에 의존하는 한편, 성숙한 소비자와 소통하기 위해 유명 브랜드 홍보대사와 이전 홀리데이 제휴에 의존하고 있습니다.
코카콜라에 주주 친화적인 자본 수익률 프로그램이 있다는 사실도 언급하면 놀라시겠어요?
코카콜라는 62년 연속 배당금을 인상했습니다.
버크셔의 코카콜라 원가 기준 주당 3.25달러 미만을 기준으로 버핏의 회사는 연간 60%의 원가 수익률을 기록하고 있습니다.
셰브론: 184억 달러(투자 자산의 6.1%)
애플, 아메리칸 익스프레스, 뱅크 오브 아메리카, 코카콜라와 함께 2025년 버크셔 해서웨이의 3,000억 달러 이상 포트폴리오의 66%를 차지할 워런 버핏의 5위 보유 종목은 다름 아닌 거대 에너지 기업 셰브론 Chevron (CVX -0.54%)입니다.
180억 달러 이상의 셰브론과 123억 달러의 옥시덴탈 페트롤리엄을 보유하고 있다는 것은 버크셔의 최고 경영자가 유가가 계속 상승하거나 상승할 것으로 예상하고 있으며, 이러한 심리에 유리한 거시적 요인이 몇 가지 있습니다.
예를 들어, 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공은 유럽의 에너지 공급 수요에 의문을 제기합니다.
또한 코로나19 팬데믹 기간 동안 에너지 메이저들의 3년간의 자본 투자 축소로 인해 조만간 글로벌 원유 공급을 늘리기는 어려울 것으로 보입니다.
수요가 많은 원자재의 공급이 제한되면 원자재 가격이 상승하는 경향이 있습니다.
그러나 셰브론도 통합 에너지 회사입니다.
시추를 통해 최고의 마진을 창출하지만, 하류 화학 공장 및 정유소와 함께 송전 파이프라인도 운영하고 있습니다.
이러한 부수적인 부문은 원유 현물 가격이 하락할 경우 헤지 역할을 합니다.
버핏의 다른 주요 자산과 마찬가지로 셰브론도 풍부한 자본 수익률 프로그램을 운영하고 있습니다.
셰브론 이사회는 37년 연속 배당금 인상을 승인했으며, 750억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 시행하고 있습니다.