예상치 못한 데이터 공개에도 암젠 주식은 여전히 매수 포지션인가요?
알렉스 카치디 - 2024년 11월 29일 오전 4시 28분
투자자들은 최근 암젠의 임상시험 중 하나에서 공개되지 않은 데이터에 대해 알게 되었습니다.
새로운 정보는 언뜻 보기에 호의적이지 않았습니다.
이 글을 쓰는 현재 암젠 Amgen (AMGN 0.02%)의 주가는 지난 30일 동안 6% 하락했는데, 이는 특히 같은 기간 시장이 3% 가까이 상승했다는 점을 고려할 때 대형 제약회사의 주가가 하락하기에는 정상보다 큰 폭의 하락입니다.
하락의 분명한 원인은 주주들에게 매우 유감스럽게도 시장이 다소 매력적이지 않은 것으로 밝혀진 임상시험 정보를 의도치 않게 공개했기 때문입니다.
하지만 그렇게 하면 주식 매수에 대한 투자 논리가 바뀌나요, 아니면 그냥 실수일까요?
이 폭로는 약세로 읽기 쉽습니다
임상시험, 특히 1상 안전성 테스트 중인 연구자는 알 수 없거나 부수적으로 중요한 많은 요인을 포함하여 다양한 생체 데이터를 캡처해야 할 의무가 있습니다.
이러한 요인 중 일부에 의문의 안전성 신호가 포함되어 있다면, 일반적으로 회사가 미리 알고 있는 내용을 공개하는 것이 주식에 훨씬 더 좋습니다.
대안은 투자자나 규제 당국이 의약품 승인 과정에서 알게 되는 것입니다.
또는 이번 암젠의 경우, 투자자가 무작위 시점에 파악하고 경영진이 제공하는 유용한 맥락 없이 발견된 내용을 합리화하는 것이 또 다른 대안입니다.
11월 12일, 월스트리트의 한 애널리스트는 약 9개월 전에 발표된 Amgen의 항비만 후보물질 MariTide의 1상 임상시험 결과에 포함된 이전에는 주목받지 못했던 데이터 조각을 확인했습니다.
이 데이터는 분석가가 열어본 '숨겨진' 엑셀 탭에 있었습니다.
여기에서 특히 관심을 끄는 데이터는 후보물질을 가장 많이 투여한 4명의 환자 그룹이 치료 12주 동안 평균 4%의 골밀도 감소를 경험했으며, 이전에 '숨겨진' 다른 데이터에 따르면 평균 감소는 특히 한 환자의 급격한 손실로 인해 발생한 것으로 나타났습니다.
암젠은 "새로운" 데이터가 보고된 후 보도 자료에서 1상 연구 결과가 "골 안전에 대한 우려를 시사하거나 마리타이드의 약속에 대한 우리의 신념을 바꾸지 않는다"라고 말했습니다
무슨 뜻인가요?
달리 말해, 마리타이드 프로그램에서 최소 한 명의 환자가 골밀도 감소를 경험했습니다.
이러한 감소는 단기간에 많은 체중을 감량한 환자의 다운스트림 효과와 일치하거나 치료와 전혀 관련이 없는 의학적 질환의 결과일 수 있습니다.
또는 다른 문제가 발생할 수도 있습니다.
원인에 관계없이 이 사람의 골밀도 감소 정도가 임상시험을 진행하는 임상 연구자들에게 경각심을 불러일으킬 정도에 도달하지 못했거나 암젠이 이 문제를 부작용 위험으로 알려진 것으로 보고하도록 유도하지 않은 것으로 보입니다.
겉으로 보기에 주주들에게 큰 비상사태는 없습니다.
현재 시판 중인 비만 방지 의약품은 일라이 릴리와 노보 노디스크가 생산하는 부작용이 있으며, 그 중 일부는 부담스럽다는 점을 기억하세요.
또한 이러한 의약품 사용과 관련하여 장기적으로 건강상의 위험이 있을 수 있습니다.
하지만 여전히 판매되고 있으며, 적어도 현재로서는 이를 복용하는 압도적인 대다수의 환자들이 최악의 결과를 경험하지 못하고 있습니다.
따라서 현재 진행 중인 마리타이드의 임상 2상 시험이 중단될 것이라고 믿을 이유도 없고, 새로운 데이터의 결과로 인해 치료 가능한 시장 규모가 줄어들고 있다고 믿을 이유도 없습니다.
더 많은 환자의 골밀도 문제를 확증하는 더 이상 우려스러운 데이터가 생성되지 않는다고 가정해 보겠습니다.
자세한 내용은 여기서 중요하며, 전체 내용을 파악하는 것도 중요합니다
여기에는 모호함이 없습니다
암젠의 주식은 오늘날에도 여전히 매수할 가치가 있습니다.
MariTide는 대형 파이프라인의 많은 프로그램 중 하나일 뿐이며, 그 중 일부는 판매 승인을 받고 더 빨리 상용화될 수 있습니다.
3분기에는 이미 시장에 출시된 의약품의 강력한 성과로 인해 주당 순이익이 62% 증가하여 5.22달러를 기록했습니다.
이 회사는 단기적으로 좋은 성장세를 이어갈 것이며, 향후 몇 년 동안 비슷한 보상을 받는 방식으로 탐색할 수 있는 능력에 대한 경고 신호는 전혀 표시되지 않습니다.
그러나 문제의 현실은 이제 회사가 투자자들에게 마리타이드에 실제로 문제가 없다는 것을 안심시키기 위해 최선을 다해야 한다는 것입니다.
현재 데이터를 고려할 때, 이 프로그램이 직면한 위험이 이전보다 더 높아졌다고 설명하는 것은 거의 불공평해 보입니다. 그럼에도 불구하고 주주들의 건방짐이 입증 여부와 관계없이 더 큰 문제가 발생할 경우 주주들의 불만이 문제가 될 수 있는 상황입니다.
따라서 항비만 치료제 시장 진입을 통해 잠재적 성장에 노출될 수 있다는 목표로 암젠의 주식을 매입하는 것은 이전보다 더 위험하다는 점에 유의하세요.
후보물질이 승인되기 전에 아직 마리타이드와 마무리해야 할 중간 단계 및 후기 단계의 임상시험이 남아 있다는 점을 고려하면, 추가적인 위험은 큰 틀에서 거래를 방해하지 않습니다.
그리고 조금 더 많은 데이터를 통해 마리타이드에 대한 새로운 질문이 사라질 가능성이 완전히 높습니다.