소매업 때문에 아마존 주식을 사지 말아야 하는 이유
아마존은 책 소매상으로 설립되었습니다.
이 회사는 클라우드 컴퓨팅을 포함한 다수의 분야로 확산되면서 비약적으로 성장했습니다.
아마존의 재무는 복잡하지만 소매업이 손실의 선두주자가 된 것 같습니다.
한 가지 분명한 것은 소매업이 회사의 가장 강력한 사업이 아니라는 것입니다.
Amazon.com (AMZN 1.81%)은 거대한 인터넷 소매업체입니다.
또한 클라우드 컴퓨팅 및 기타 기술 서비스를 제공하도록 시간이 지남에 따라 발전해 왔습니다.
그러나 회사의 역사적 관점은 현재의 아마존을 살펴볼 때 신중하게 고려할 필요가 있습니다.
간단히 말해서, 소매업을 위해 이 주식을 사지 마세요. 이유가 여기에 있습니다.
아마존은 거대하고 복잡한 회사입니다
아마존에 대해 가장 먼저 인지할 수 있는 것은 규모입니다.
시가총액이 1조 3천억 달러에 달해 거의 모든 다른 회사들을 능가합니다.
실제로 동일한 시가총액 영역에서 거래하는 회사는 소수에 불과합니다.
그리고 2분기 매출이 1,340억 달러인 상황에서 아마존의 사업 모음에 의해 많은 수익을 창출하고 있습니다.
그것을 파헤치는 것이 실제로 중요합니다.
우선 회사는 손익계산서의 최상위 항목을 제품 판매와 서비스 판매의 두 가지 요소로 나눕니다. 2분기 제품 판매는 총 590억 달러인 반면 서비스 판매는 750억 달러로 눈에 띄게 더 컸습니다.
아마존이 도서 소매업체로 삶을 시작했지만 물리적 제품을 판매하는 것은 오늘날 회사의 가장 큰 사업이 아닙니다.
이 발언이 아마존이 중요한 온라인 소매업체가 아니라는 것을 암시하기 위한 것은 아닙니다.
분명 아마존은 여전히 거대한 존재감을 가지고 있는 거대 소매업체입니다.
그리고 소매 부문에서 아마존의 영향력은 그 사업만큼이나 거대합니다. 하지만 여기에는 더 이해해야 할 것이 있습니다.
아마존의 소매업은 당신이 생각하는 수익 기계가 아닙니다
지금까지 저희가 조사한 것은 맨 위의 내용뿐입니다. 하지만 소매업자들은 판매한 상품을 판매함으로써 수익을 창출하기 전에 구매해야 합니다.
그것이 일반적으로 판매된 상품의 원가라고 알려져 있습니다.
아마존은 판매된 상품의 원가를 다음과 같이 정의하고 있습니다:
판매 비용은 주로 소비자 제품의 구매 가격, 배송 및 배송 센터와 관련된 비용 및 운송 서비스 제공업체를 포함한 인바운드 및 아웃바운드 배송 비용, 비디오 및 음악을 포함한 총매출을 기록하는 디지털 미디어 콘텐츠 비용으로 구성됩니다.
대부분의 경우 소매업체에서 일반적으로 발생합니다.
이러한 복잡성은 디지털 콘텐츠와 함께 발생하지만, 공정하게 말하면 해당 콘텐츠는 아마존 프라임 가입자를 유치하는 데 사용되며, 여기에는 구매한 제품에 대한 무료 배송도 포함됩니다.
따라서 여러 면에서 프로모션 비용과 유사합니다.
콘텐츠에 대한 지출이 줄어들면 고객들이 프라임 서비스를 떠나는 결과가 발생하여 아마존에서 제품을 덜 구매하게 될 수 있습니다.
지난 2분기 아마존의 제품 판매 비용은 690억 달러였습니다.
지금 이 두 수치를 종합해보면 소매업이 정확히 아마존 최고의 사업은 아니라는 것을 알 수 있습니다.
계산해 보면, 대략 590억 달러의 제품 수익과 690억 달러의 비용인데, 이것은 100억 달러의 마이너스입니다.
만약 아마존이 한 모든 것이 소매업이었다면, 그것은 엄청나게 수익성이 없었을 것입니다.
은혜를 아끼는 것은, 회사의 서비스가 소매업 쪽의 끔찍한 재무적 역동성을 보상해 주는 것 이상이라는 것입니다.
아마존은 여전히 소매업이 필요합니다
단순한 관점에서 보면 아마존이 소매업을 하는 데 시간을 낭비하는 것을 그만둬야 한다는 것이 쉬운 반응입니다.
사업이 복잡하게 얽혀 있기 때문에 현실적이지 않습니다.
그리고 어떤 면에서는 소매업은 회사의 더 넓은 기술 제공에 약간의 손실 리더입니다.
소매업은 여전히 아마존 운영의 중요한 요소이지만, 주식을 사려 한다면 소매업이 아니라 기술 서비스 회사로 생각해야 합니다.