지금 구매하기 가장 좋은 주식: 아마존 대 Shopify
By 브렛 셰이퍼 - 2024년 12월 4일 오전 4시 15분
Shopify는 핵심 제품에 다시 집중한 후 빠르게 성장하고 있습니다.
아마존은 물류 효율성과 방대한 고객 기반 덕분에 이커머스 시장 점유율을 유지해 왔으며, 두 전자상거래 플랫폼 모두 주주들에게 강력한 성과를 안겨주었습니다.
하지만 향후 10년간 어떤 것이 더 성공할 수 있을까요?
아마존(AMZN 1.30%)은 장기 주주들에게 큰 승리를 안겨준 것으로 유명하며, 점점 더 치열해지는 경쟁자 Shopify(SHOP -0.99%)도 마찬가지입니다.
두 주식 모두 지난 10년 동안 전 세계 이커머스 성장의 순풍을 타고 S&P 500 지수의 수익률을 무너뜨렸지만, 두 회사의 시장 전략은 완전히 다릅니다.
Amazon은 이커머스를 수직적으로 통합하여 쇼핑객에게 가장 효율적인 경험을 제공합니다.
Shopify는 타사 이커머스 브랜드를 지원하는 최고의 소프트웨어 및 결제 계층이 되고자 합니다.
투자자들이 2024년 마지막 달을 맞이할 때, 현재 가장 좋은 매수 종목은 무엇인가요?
이 두 가지 이커머스 주식을 자세히 살펴볼 시간입니다.
Shopify: 핵심 역량에 집중하기
Shopify의 비즈니스는 코로나19 팬데믹으로 인해 큰 타격을 입었습니다.
2020년부터 매출은 전년 대비 100% 성장하기 시작했고, 이로 인해 회사의 주가는 급등했습니다.
이 모든 성공으로 경영진은 이커머스 소프트웨어와 결제 외의 새로운 서비스에 막대한 투자를 하기로 결정했습니다.
여기에는 물류 네트워크, 로봇 공학, 심지어 암호화폐도 포함되었습니다.
이커머스 및 결제 환경에 비교적 부합하는 서비스의 이름을 말하세요. Shopify는 고객을 위한 제품을 구축하기 위해 노력하고 있었습니다.
2022년과 2023년에 아마존은 자체적으로 너무 얇게 퍼져 있다는 사실을 깨닫고 핵심 역량에서 벗어나고 있습니다.
아마존은 UPS와 FedEx와 마찬가지로 이커머스 물류 분야의 전문가입니다.
Shopify가 이러한 경쟁업체를 따라잡지 못하면 수년, 수백억 달러가 소요될 것입니다.
이러한 사실을 깨달은 후 Shopify는 이러한 신규 사업 부문을 대부분 줄이고 핵심 소프트웨어/결제 서비스에 집중하여 비즈니스에 다시 집중하고 수익성을 개선하기로 결정했습니다.
이 전략은 훌륭하게 작동했습니다.
매출 성장은 안정화되었고 수익과 잉여현금흐름은 급증하고 있습니다.
지난 분기에는 매출이 전년 동기 대비 26% 성장하여 20억 달러 이상을 기록했습니다.
잉여현금흐름 마진은 19%로 2년 전의 마이너스 마진에 비해 크게 증가했습니다.
20% 중반대의 매출 성장은 4분기에도 계속될 것으로 예상됩니다.
이커머스 소프트웨어의 지배적인 업체인 Shopify는 향후 10년 동안 글로벌 이커머스의 순풍을 타고 새로운 차원으로 나아갈 수 있습니다.
26%의 매출 성장이 영원히 지속될 것으로 예상하지는 않지만, 주주들이 만족할 만한 수준의 수익성을 유지하는 동시에 제 구 점을 찾아 투자에 나선 것으로 보입니다.
Amazon: 효율성을 통한 승리
요즘 많은 이커머스 판매자들이 아마존에 대해 불평하는 것을 들을 수 있습니다.
플랫폼에 너무 많은 스폰서 리스팅과 너무 많은 경쟁 브랜드가 있습니다.
이 중 일부는 사실일 수 있지만, 이커머스 브랜드는 아마존에서 몇 번이고 다시 판매로 돌아옵니다.
그 이유는 무엇일까요?
가장 효율적인 창고 및 물류 네트워크와 가장 많은 이커머스 고객 그룹을 보유하고 있기 때문입니다.
지난 분기 Amazon의 북미 소매 매출은 전년 동기 대비 9% 성장한 955억 달러를 기록했습니다.
해외 매출은 연간 12%의 성장률을 기록하며 더욱 빠르게 성장하고 있습니다.
이러한 매출 중 광고 수익은 전년 대비 19% 성장했으며, 이는 대부분의 Amazon 비즈니스 부문보다 높은 마진입니다.
전 세계에서 Shopify와 같은 경쟁 플랫폼이 등장하고 있음에도 불구하고 Amazon은 미국에서 약 40%의 시장 점유율로 이커머스 분야에서 선두를 유지할 수 있었습니다.
Shopify와 마찬가지로 Amazon도 지출 효율성이 훨씬 높아졌고 수익 마진을 확대하기 시작했습니다.
지난 12개월 동안 Amazon의 영업 마진은 10%에 육박했으며 잉여현금흐름은 430억 달러에 달했습니다.
광고와 같은 고수익 부문이 계속 성장함에 따라 투자자들은 수익 마진이 계속 확대될 것으로 예상해야 합니다.
Shopify에 비하면 오래된 고집스러운 비즈니스처럼 보일 수 있지만, 아마존의 재무는 둔화될 기미가 보이지 않습니다. 6,200억 달러에 달하는 막대한 매출 기반으로 인해 Shopify만큼 빠르게 성장하지는 않겠지만, 향후 몇 년 동안 아마존이 수익성을 개선하는 동시에 확장할 여지가 충분합니다.
어떤 주식이 더 나은 매수일까요?
아마존과 Shopify를 비교하는 것은 어렵습니다.
어떤 의미에서 두 회사는 비용을 절감하는 동시에 성장과 동시에 수익을 창출할 수 있다는 것을 증명함으로써 비슷한 재정적 궤적을 겪고 있습니다.
Shopify는 훨씬 작은 규모의 비즈니스이지만, 이는 이커머스 공급망의 몇 가지 지점만을 대상으로 하기 때문입니다.
이커머스 판매자의 총 지출을 살펴보면, Shopify는 미국에서 이커머스 매출의 시장 점유율이 10% 이상인 것으로 추정되는 반면, Amazon은 약 40%에 달합니다.
연간 1,000억 달러에 가까운 매출과 수백억 달러의 수익을 창출하는 Amazon의 클라우드 컴퓨팅 사업부를 잊지 마세요.
어떤 주식이 더 나은 매수인지에 대해 간단히 확인할 수 있는 것은 각각의 밸류에이션을 살펴보는 것입니다.
Shopify의 시가총액은 1,420억 달러, 선물 주가수익비율(P/E)은 86입니다. 아마존의 선물 주가수익비율은 41로 크게 낮습니다.
Shopify는 향후 5년 동안 Amazon보다 약간 더 빠르게 성장할 것으로 예상되지만, 경쟁사 대비 두 배 이상의 주가수익비율을 보장할 수는 없다고 생각합니다.
이러한 이유로 현재 가격으로는 Amazon이 투자자에게 더 나은 구매처라고 생각합니다.