2024년 주먹을 넘기는 '매그니피센트 세븐' 주식 1개, 페스트처럼 피하는 주식 1개
By Sean Williams – 2024년 1월 8일 오전 5:21
핵심 사항
매그니피센트 세븐 주식은 2023년 더 넓은 시장을 위해 많은 상승을 했습니다.
한 번 테스트된 매그니피센트 세븐 주식은 빠르게 증가하는 현금 흐름에 비해 역사적으로 저렴합니다.
한편, 업계를 선도하는 또 다른 기업은 새해에 최대 4개의 큰 역풍을 맞을 예정입니다.
애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타 플랫폼, 테슬라 중에는 잘 보이는 곳에 숨어있는 당일치기 할인 행사와 현실을 확인할 준비가 된 것으로 보이는 하이플라이어가 있습니다.
경제적 불확실성에도 불구하고, 월가는 2023년 인내심 있는 투자자들에게 경이적인 수익을 가져다주었습니다.
상징적인 다우존스 산업평균지수는 사상 최고치로 상승했고, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500과 혁신 연료인 나스닥 지수는 장이 끝날 때까지 각각 24%와 43% 반등했습니다.
올해 마지막 두 달 동안은 랠리가 좀 더 광범위해졌지만, "매그니피센트 세븐"의 실적은 시장을 더 끌어올린 것으로 널리 알려져 있습니다.
제가 매그니피센트 세븐이라고 말할 때, 저는 시가총액 기준으로 미국에서 지속적으로 7대 상장 기업이었던 것을 언급하고 있습니다:
애플 (APL -0.40%)
마이크로소프트(MSFT -0.05%)
알파벳(GOOGL -0.48%) (GOOG -0.47%)
아마존(AMZN 0.46%)
엔비디아(NVDA 2.29%)
메타 플랫폼(META 1.39%)
테슬라(TSLA -0.18%)
애플은 2023년 48%의 수익률을 기록하며 "최악"으로 기록했고 테슬라, 메타, 엔비디아는 각각 102%, 194%, 239% 상승했습니다.
투자자들이 매그니피센트 세븐 주식에 대해 높이 평가하는 것은 부인할 수 없는 경쟁력입니다.
1. 애플의 아이폰은 미국 전체 스마트폰 시장 점유율의 절반 이상을 차지하고 있으며, 점유율 재매입 프로그램은 다른 공기업과 비교할 수 없을 정도입니다.
2.Microsoft의 Windows는 데스크톱 운영 체제 분야에서 여전히 독보적인 선두업체이며, Azure는 전 세계 클라우드 인프라 서비스 지출의 25%를 점유하고 있습니다.
3. 알파벳의 구글은 12월 전 세계 인터넷 검색 점유율의 92% 가까이를 차지했습니다.
한편, 스트리밍 플랫폼 유튜브(알파벳 소유)는 매달 27억 명 이상의 독특한 시청자를 끌어들입니다.
4. 아마존의 전자 상거래 시장은 미국 온라인 소매 매출의 약 40%를 차지하고 있으며, 아마존 웹 서비스(AWS)는 3분기 기준 클라우드 인프라 서비스 지출 비중(31%)에서 세계 1위를 차지하고 있습니다.
5. 엔비디아는 인공지능(AI) 혁명의 인프라 중추입니다.
2024년 고연산 데이터 센터에서 사용되는 전체 그래픽 처리 장치(GPU)의 90% 이상을 엔비디아가 차지할 수 있습니다.
6.메타 플랫폼(Meta Platforms)은 세계 최고의 소셜 미디어 "부동산"을 소유하고 있습니다.
페이스북은 왓츠앱(WhatsApp), 인스타그램(Instagram), 페이스북 메신저(Facebook Messenger)를 통해 총 40억 명에 가까운 월간 활성 사용자를 끌어들이며 전 세계적으로 가장 많이 방문하는 사이트입니다.
7.Tesla는 북미 최고의 전기 자동차(EV) 제조업체이자 반복적인 수익성에 안정적으로 도달한 유일한 순수 플레이 EV 회사입니다.
이러한 경쟁 우위에도 불구하고 새해에는 이들 7개 종목에 대한 전망이 크게 달라질 수 있습니다.
매그니피센트 세븐 주식 한 종목은 상장 기업으로서 그 어느 때보다 효과적으로 저렴하지만, 또 다른 고가의 하이퍼는 현실을 점검할 준비가 된 것으로 보입니다.
2024년 주먹을 넘겨주는 매그니피센트 세븐 주식: Amazon
위에 나열된 7개의 업계 거물 중 2024년 투자자들이 자신 있게 주먹을 인수할 수 있고 앞으로 수년 동안 보유할 가능성이 있는 것은 전자 상거래 회사 아마존입니다.
새해 아마존의 가장 큰 잠재적 역풍은 미국 경기 침체가 형성될 가능성입니다.
두 가지 화폐 기반 지표와 예측 지표는 경기 침체가 일어날 가능성이 있음을 시사합니다.
아마존은 온라인 시장에서 수익의 많은 부분을 창출하기 때문에 경기 침체는 소비를 둔화시킬 것으로 예상됩니다.
하지만 아마존에게는 이 역풍에 대해 이해해야 할 두 가지 중요한 사항이 있습니다.
첫째, 경기 침체는 역사적으로 오래가지 않습니다.
제2차 세계 대전 이후 미국 경기 침체 12개 중 3개만이 12개월을 넘었고, 18개월을 넘기지 못했습니다.
경제 확장에 대한 베팅은 인내심 있는 투자자들에게 항상 승리의 수이었습니다.
둘째, 하지만 가장 중요한 것은 아마존이 거대한 온라인 마켓플레이스를 통해 벌어들이는 영업현금흐름과 영업수익은 거의 없다는 점입니다.
온라인 소매판매가 다소 줄어들더라도 아마존의 현금흐름과 수익에는 미미한 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
2024년 아마존 주식을 최고치로 끌어올릴 수 있는 것은 AWS가 주도하는 회사의 고성장 보조 운영 부문입니다.
언급된 바와 같이, AWS는 전 세계 클라우드 인프라 서비스 지출의 거의 3분의 1을 차지합니다.
클라우드 서비스 마진은 온라인 소매 판매와 관련하여 극히 미미한 마진을 중심으로 전개될 수 있습니다.
결과적으로, AWS는 회사 순 매출의 6분의 1만을 창출했음에도 불구하고 아마존 영업 수익의 50%에서 100%를 지속적으로 책임지고 있습니다.
엔터프라이즈 클라우드 서비스 지출이 여전히 증가하고 있는 상황에서, AWS는 두 자릿수 성장의 긴 활주로를 앞두고 있는 것으로 보입니다.
아마존의 광고 서비스 부문도 간과하지 마십시오.
이 회사는 월간 기준으로 20억 명 이상의 사람들을 자사 사이트로 끌어들이고 있으며, 이들 중 많은 사람들은 동기부여가 된 쇼핑객입니다.
이는 광고 가격 결정력에 관한 한 아마존의 결정권을 쥐고 있습니다.
놀라울 것도 없이 아마존의 광고 서비스 부문은 지난 8분기(2년) 동안 전년 동기 대비 최소 21%의 지속적인 통화 매출 성장을 달성했습니다.
비록 일부 근본적으로 집중하고 있는 투자자들은 아마존의 천문학적인 12개월 주가수익비율(P/E)인 75에 의해 관심을 끌 것이지만, 전통적인 P/E 비율은 그들의 영업 현금 흐름의 대부분을 그들의 사업에 다시 투자하는 아마존과 같은 최첨단 회사들의 가치를 매기는 끔찍한 방법입니다.
그러므로 아마존의 현금 흐름과 비교하여 가치를 매기는 것은 훨씬 더 현명한 접근법입니다.
2010년대 내내 아마존은 정기적으로 현금 흐름의 23~37배로 평가되었습니다.
2024년 예상 현금 흐름의 13배 미만으로 지금 당장 퍼낼 수 있습니다.
2022년 약세장을 제외하고는 아마존이 1997년 상장 이후 거래한 미래 현금 흐름 대비 가장 저렴합니다.
새해 페스트와 같은 것을 피해야 할 매그니피센트 세븐 주식: Nvidia
동전의 다른 면에서, 반도체 대기업 엔비디아는 2024년의 전염병처럼 피해야 할 주식의 모든 특징을 가지고 있습니다.
작년에 3배 이상의 가치로 신용이 있는 엔비디아를 절대적으로 인정하겠습니다.
AI에 대한 관심이 급증하면서 엔비디아의 A100 및 H100 GPU는 AI 가속 데이터 센터의 필수 요소가 되었습니다.
칩 제조의 강자인 대만 반도체 제조가 칩 온 웨이퍼 온 기판 용량을 크게 강화하고 있다는 점을 고려하면 엔비디아는 향후 분기에 AI 기반 GPU를 더 많이 제공하는 데 문제가 없을 것입니다.
그렇다면 무엇이 문제일까요?
가격 경쟁력, 증가하는 경쟁, 규제 역풍, 그리고 역사가 모두 떠오릅니다.
이달 말에 끝나는 엔비디아의 2024 회계연도에 이 회사의 매출은 전년 대비 약 119% 증가할 것으로 예상됩니다.
이러한 성장의 거의 전부는 데이터 센터 부문의 GPU에서 찾을 수 있습니다.
보다 구체적으로 말하자면, 엔비디아는 놀라운 가격결정력에 의해 주도되고 있습니다.
2024 회계연도의 첫 6개월 동안 엔비디아의 매출 비용은 실제로 전년 동기 대비 감소했습니다.
첫 9개월 동안 총 20% 증가하는 데 그쳤습니다.
이것이 투자자들에게 말해주는 것은 엔비디아의 매출 성장을 주도한 것은 A100 및 H100 희소성입니다.
아이러니하게도 이번 역년에 자체 생산을 늘리면 가격결정력이 약화되어 총마진에 악영향을 미칠 수 있습니다.
이 점을 기반으로 하려면 AI 중심의 GPU 경쟁이 치열해질 수밖에 없습니다.
Advanced Micro Devices는 작년에 MI300X AI-GPU를 선보였으며 2024년에 대대적으로 출시할 계획입니다.
마찬가지로 인텔은 2025년에 자사의 Falcon Shores GPU를 엔비디아의 A100 및 H100 칩에 직접적인 경쟁자로 출시할 계획입니다.
이는 엔비디아의 가격 결정력에 더 큰 하방 압력을 제공할 것입니다.
규제 당국은 엔비디아에게도 아무 도움이 되지 않고 있습니다.
미국 규제 당국은 두 차례에 걸쳐 중국에 대한 AI-GPU 수출에 제한을 가했습니다.
이는 정기적으로 국내총생산(GDP) 기준 세계 2위 경제에서 매출의 20~25%를 창출하는 엔비디아에 잠재적으로 큰 타격을 줄 수 있습니다.
마지막으로, 역사는 엔비디아의 새해 최악의 적이 될 수 있습니다.
지난 30년 동안 초기 버블 붕괴 이벤트를 피한 차세대 투자 트렌드는 없었습니다.
이는 투자자들이 성숙할 적절한 시간을 주지 않고 새로운 혁신의 채택/흡수를 과대평가하는 경향이 있다는 것을 의미합니다.
2024년 엔비디아의 유명한 배를 침몰시킬 수 있는 규칙에서 인공 지능이 예외가 될 가능성은 거의 없습니다.