특허와 경쟁 위험을 고려할 때 아마린을 10피트 기둥으로 만지지 않는 이유는 다음과 같습니다
아마린은 현금 소를 착유하고 있지만, 그 소는 서서히 피투성이가 되어 죽어가고 있는 것 같습니다.
작성자: 루벤 그레그 브루어 - 2026년 3월 7일 오전 1시 15분(동부 표준시)
요점
아마린은 하나의 약물을 보유하고 있으며, 주요 특허 보호를 상실했습니다.
긍정적인 현금 흐름을 창출하기 위해 비용을 절감하고 있습니다.
아마린 Amarin (AMRN0.85%)은 특히 불안정한 위치에 있는 제약 회사입니다.
이러한 사실은 비용 절감을 위해 최근 사업 구조를 재편하려는 회사의 움직임에서 잘 드러납니다.
그리고 판매해야 하는 유일한 의약품인 바세파는 이미 미국에서 제네릭 경쟁에 직면해 있습니다.
대부분의 투자자는 더 큰 제약회사를 선택하는 것이 좋습니다.
아마린은 몇 가지 긍정적인 점을 제공합니다
아마린의 가장 긍정적인 점은 대차대조표일 것입니다.
아마린은 장기 부채가 없고 현금 잔고가 거의 1억 3,500만 달러에 달하며 1억 6,800만 달러 미만의 단기 투자금을 보유하고 있습니다. 즉, 매우 강력한 재무 상태에 있으며 향후 몇 년 동안 비즈니스를 지속할 수 있을 것으로 보입니다.
한편, 바세파가 미국 시장에서 직면한 역풍에도 불구하고 수익을 창출하는 제품입니다.
2025년 아마린은 약 1억 8,300만 달러의 제품 매출을 기록했습니다.
그리고 2025년의 구조조정 노력은 회사의 비용 절감에 도움이 되었습니다.
경영진은 이번 구조조정이 2026년에 긍정적인 잉여현금흐름을 창출하는 데 도움이 될 것으로 보고 있습니다.
부채가 없고 잉여현금흐름이 긍정적인 제약회사라면 일반적으로 불만을 제기하기 어려울 것입니다.
저는 여전히 아마린을 10피트 기둥으로 만지지 않을 것입니다
대부분의 경우 좋은 소식은 여기서 끝납니다.
가장 큰 위험은 2년 전 회사의 매출이 2억 8,500만 달러에 달했다는 점입니다.
따라서 매출은 크게 감소했습니다.
미국 시장에서 유일한 의약품이 제네릭 경쟁에 직면했다는 사실은 매출 감소와 관련이 있습니다.
다른 제품에 의존할 수밖에 없는 아마린은 지출을 줄이지 않으면 강력한 재정 상황이 빠르게 악화되기 시작할 수 있습니다.
기본적으로 회사는 판매할 수 있는 유일한 약에서 모든 달러를 추출하려고 노력함으로써 올바른 일을 하고 있습니다.
하지만 운영상의 강점으로는 작동하지 않습니다.
가장 큰 위험은 회사의 매출 감소가 계속되고 있으며, 그 과정에서 회사는 단순히 사업을 축소하고 있다는 점입니다.
그렇다고 해서 주주들에게 좋은 결과로 이어지지는 않을 것입니다.
더 큰 제약 회사와 함께 가기
공정하게 말하자면, 아마린이 다루고 있는 약물 주기는 제약 업계에서 완전히 정상입니다.
문제는 아마린이 판매할 약물이 단 하나뿐이라는 점입니다.
더 넓은 약물 포트폴리오를 가진 대기업이라면 어느 회사에서 일할 수 있을지에 대한 기반이 더 강했을 것입니다.
아마린과 관련된 위험을 감수할 의향이 있다면 대신 화이자(PFE+1.71%)와 같은 인기 없는 제약회사를 인수하는 것이 더 나을 것입니다.
화이자는 특허 만료가 다가오고 있으며 물질적인 GLP-1 약물에 차질을 빚고 있습니다.
그러나 광범위한 약물 포트폴리오를 보유하고 있으며 경영진은 신속하게 전환하여 새로운 GLP-1 약물 후보를 획득할 수 있었습니다.
화이자는 필요에 따라 전환할 수 있다는 것을 다시 한번 입증했습니다. 본질적으로 화이자는 아마린과 달리 강점을 가지고 있습니다.