2024년에 주먹을 넘겨야 하는 주식 분할 주식 1개와 피해야 할 주식 1개
션 윌리엄스 지음 – 2024년 1월 3일 오전 5:06
핵심 사항
지난 몇 년 동안 높아진 변동성은 투자자들이 분할을 제정하는 주식에 끌리게 만들었습니다.
2021년 중반 이후 각각의 업계 선두 기업 9곳이 전방 주식 분할을 진행했습니다.
침투할 수 없는 해자로 보이는 주식 분할 주식은 새해에 경이적인 매수를 달성하는 반면, 2023년 가장 인기 있는 주식 중 하나는 하락할 준비가 된 것으로 보입니다.
엔비디아, 아마존, 덱스컴, 쇼피파이, 알파벳, 테슬라, 팔로 알토 네트웍스, 몬스터 음료, 노보 노르디스크 중에는 역사적으로 값싼 아웃퍼포먼스 업체가 있고, 업계 선두주자가 고장으로 향하고 있습니다.
비록 2023년은 주식 시장에 눈부신 한 해였지만, 변동성은 지난 4년의 대부분 동안 게임의 이름이었습니다.
다우존스 산업평균지수, S&P 500, 나스닥 지수는 이 10년이 시작된 이래로 연속적으로 약세장과 강세장 사이에서 진동했습니다.
월가의 변동성이 커지면 전문 투자자와 일반 투자자들은 실적이 우수한 회사를 찾는 경향이 있습니다.
지난 2년 반 동안 법안에 맞는 것은 주식 분할입니다.
간단히 말해서 주식 분할은 상장 회사가 시가총액이나 영업에 영향을 미치지 않으면서 주가와 미결제 주식 수를 변경할 수 있는 이벤트입니다.
개인 투자자에게 주식을 명목상으로 더 저렴하게 제공할 수 있거나(즉, 선물 주식 분할), 상장 회사의 주가를 높여 주요 증권 거래소에 지속적으로 상장할 수 있는(즉, 역 주식 분할) 순수하게 미용적인 절차라고 생각하세요.
기업들이 주식 역분할을 실시하고 주주들을 위해 큰 이익을 제공하는 사례들이 있지만, 대부분의 투자자들은 주식 순분할을 실시하는 기업들에 레이저 초점을 맞추고 있습니다.
그것은 순분할이 종종 경쟁사들보다 혁신적이고 손쉽게 실행해 온 고공행진을 하는 기업들에 의해 제정되기 때문입니다.
2021년 중반 이후 9개의 주요 기업이 주식 선물 분할을 완료했습니다:
Nvidia(NVDA -2.73%): 1년에 4회 분할
아마존(AMZN -1.32%): 1 대 1 20 분할
DexCom (DXCM -0.81%): 4-for-1 split
Shopify(SHOP -5.22%): 1 대 1 10 분할
알파벳(google -1.09%) (GOOG -0.97%): 1 대 1 20 분할
테슬라(TSLA -0.02%): 1 대 1로 3회 분할
Palo Alto Networks (PANW -2.02%): 1대 3 분할
몬스터 음료(MNST 1.70%): 1대 2 분할
노보 노르디스크(NVO -1.29%): 1대 2 분할
이러한 모든 비즈니스는 해당 산업에서 명확한 경쟁 우위를 가진 지배적인 플레이어입니다.
예를 들어 엔비디아의 그래픽 처리 장치는 인공지능(AI) 운동의 인프라 중추이며, 아마존은 미국 온라인 소매 판매의 약 40%를 차지하고, 테슬라는 북미의 대표적인 전기차(EV) 제조업체이며, 덱스컴은 연속 포도당 모니터링 시스템의 상위 2개 생산업체입니다.
그러나 이들 9개 주식 분할 주식에 대한 개인별 전망은 2024년(그리고 그 이후)에 크게 다릅니다.
한 주식 분할 주식은 역사적으로 저렴하고 추가적인 상승을 준비하고 있지만, 또 다른 높은 상승률은 폭락으로 향하고 있는 것으로 보입니다.
2024년 주먹을 넘기는 주식 분할 매수: Alphabet
이들 9개 주요 기업 모두 장기적으로 기준 S&P 500을 중심으로 순환해 왔지만, 새해에 주먹구구식 주식으로 눈에 띄는 것은 알파벳입니다.
알파벳은 인기 인터넷 검색 엔진인 구글과 스트리밍 플랫폼인 유튜브의 모회사입니다.
알파벳의 가장 큰 "문제"는 순환적이라는 것입니다.
회사의 3분기 매출의 약 78%가 광고에서 발생합니다.
기업은 사소한 문제의 조짐이라도 감지하면 광고 지출을 빠르게 줄이는 것이 흔한 일이 아닙니다.
이로 인해 알파벳은 경기 침체에 취약하게 됩니다.
몇 가지 화폐 기반 지표와 예측 도구를 통해 2024년 경기 침체가 예상됩니다.
하지만 이는 비례와는 거리가 먼 양면 동전입니다.
경기 침체가 경기 순환에서 완전히 정상적이고 불가피한 부분인 것은 사실이지만, 2차 세계대전 이후 12번의 경기 침체 중 최소 12개월 이상 지속된 것은 단 3번뿐입니다.
게다가 18개월을 넘긴 사람은 단 한 명도 없습니다.
이에 비해 대부분의 경제 성장은 수년간 지속되며, 2차 세계대전 이후 두 번의 경제 성장 기간은 10년 이상 지속됩니다.
요컨대, 광고를 주도하는 기업들은 미국 경제가 성장함에 따라 성공할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
알파벳의 가장 확실한 경쟁 우위는 오랫동안 검색 엔진인 구글(Google)이었습니다.
글로벌스탯(GlobalStats)의 데이터에 따르면 11월 구글은 전 세계 검색 점유율의 91.54%를 차지했습니다.
2015년 3월로 돌아가야만 구글이 전 세계 인터넷 검색 점유율의 최소 90%를 차지하지 못한 마지막 달을 확인할 수 있습니다.
사용자에게 다가가고자 하는 광고주들에게 논쟁의 여지가 없는 최고의 광고 가격 결정력을 제공한 것은 사실상 모든 경제 환경에서 이 회사에 탁월한 광고 가격 결정력을 제공했습니다.
이 해자는 2024년에 사라지지 않을 것입니다.
새해에는 알파벳의 빠르게 성장하는 부수적인 부분 중 두 개에 대해 두 자릿수 성장 기회도 제공해야 합니다.
유튜브는 월간 활성 사용자가 27억 명이 넘는 세계에서 두 번째로 가장 많이 방문하는 소셜 사이트입니다.
쇼츠(종종 60초 미만의 짧은 형태의 비디오)의 급속한 성장은 유튜브의 구석에 광고 가격 결정력을 두어야 합니다.
또한 3분기 현재 캐널리스의 추정치를 토대로 전 세계 클라우드 인프라 서비스 지출의 10%를 점유한 구글 클라우드도 있습니다.
기업 클라우드 지출은 여전히 성장 활주로가 멀고, 구글 클라우드는 지속적인 수익성으로 영구적인 전환을 한 것으로 보입니다.
향후 5년 동안 지속적인 두 자릿수 수익 성장 가능성에도 불구하고(비록 훨씬 초과하지는 않더라도) 알파벳 주식은 2024년 주당 약 14배의 예상 현금 흐름으로 구매할 수 있습니다.
이는 지난 5년 동안 현금 흐름에 대한 평균 배수에 비해 20% 할인된 것입니다.
2024년에 피할 가치가 있는 주식 분할 주식: Tesla
월스트리트에서 가장 유명한 투자 면책 조항을 인용하자면, "과거의 실적은 미래의 결과를 보장하지 않습니다." 전기차 제조업체 테슬라는 10년 이상 반대자들이 틀렸다는 것을 증명하는 습관을 들였지만, 다양한 이유로 2024년에는 피해야 할 명백한 주식 분할입니다.
그 이유들을 파헤치기 전에, 신용이 필요한 곳에 신용을 부여하겠습니다.
현재 테슬라는 순수 플레이 전기차 제조업체 중 유일하게 반복적으로 수익을 내고 있습니다.
수익성이 좋은 다른 자동차 제조업체들도 있지만, 기존의 어떤 회사도 전기만 사용하는 사업부에서 반복적인 이익을 창출하지 못하고 있습니다.
테슬라가 4분기 영업실적을 발표하면, 4년 연속 일반적으로 인정받는 회계원칙(GAAP) 이익을 달성할 것으로 예상합니다.
시가총액 기준으로 세계 최대 자동차 회사로서는 불행하게도, 퍼스트 무버의 장점이 시들해지기 시작했고, 그 기반에는 매우 분명한 균열이 있습니다.
테슬라가 어려움에 처해 있다는 가장 전면적이고 핵심적인 증거는 지난 1년 동안 7.6%로 절반 이상 감소한 영업이익률을 통해 확인할 수 있습니다.
2023년 북미 최고의 전기차 회사는 모델 3, S, X, Y의 가격을 6십 차례 이상 인하했습니다.
CEO 일론 머스크가 5월 연례 주주총회에서 제공한 의견에 따르면 이러한 가격 인하는 수요에만 기반한 것입니다.
차량 재고 수준이 증가함에 따라 회사의 전기차에 대한 수요가 감소한 것은 분명합니다.
또한 테슬라가 생산량을 계속 증가시킴에 따라 재고 수준을 통제하기 위해 추가적인 가격 인하가 필요할 수 있음을 시사합니다.
테슬라의 또 다른 잠재적 문제는 테슬라가 수익을 창출하는 방법입니다.
3분기 동안 테슬라는 정부가 제공하는 재생에너지 크레디트를 무료로 판매하여 5억 5,400만 달러의 이익을 기록했습니다. 테슬라는 또한 상당한 현금 더미에서 2억 8,200만 달러의 이자 수익을 창출했습니다.
이는 3분기 세전 수익의 41%인 8억 3,600만 달러의 세전 수익으로, 지속 불가능한 출처를 추적할 수 있습니다.
일론 머스크는 테슬라가 2010년 상장한 이후 큰 성공을 거둔 큰 이유이지만, 그는 주주들에게 진정한 책임이기도 합니다. 그가 몇 차례 증권 규제 당국의 관심을 끌었던 것을 차치하더라도, 그의 가장 큰 결점은 그가 정기적으로 새로운 혁신(신형 전기차 포함)을 과도하게 약속하고 이를 이행하지 못한다는 것입니다.
테슬라의 막대한 가치 평가는 머스크의 수많은 약속에 기반한 것으로 보입니다.
마지막으로, 자동차 회사 이상이 되기 위한 테슬라의 노력은 대부분 목표를 달성하지 못했습니다.
자동차 마진은 계속 하락하는 반면, 부수적인 부분은 낮은 마진을 창출합니다.
대부분의 자동차 주식이 전년 대비 6배에서 8배 사이의 수익을 거래하는 반면, 테슬라는 2024년 컨센서스 수익의 65배로 평가됩니다.
이는 빠르게 감소하는 영업 마진에 직면하여 지속될 가치는 아닙니다.