억만장자 빌 애크먼이 알파벳을 팔고 대신 이 웅장한 인공지능(AI) 주식의 하락장을 매입했습니다
애크먼의 퍼싱 스퀘어 헤지펀드는 1분기에 알파벳의 대규모 포지션에서 대부분 철수하고 마이크로소프트 지분을 인수했습니다.
저자 아담 스파타코 - 2026년 5월 23일 오전 2시 43분(미국 동부시간)
요점
퍼싱 스퀘어는 2023년 초에 알파벳 주식을 처음 매입했으며, 올해 1분기까지 대부분의 포지션을 유지했습니다.
1분기에 빌 애크먼은 알파벳에서 얻은 수익의 대부분을 예약하고 자본을 Microsoft로 전환했습니다.
마이크로소프트 주가는 올해 초 클라우드 사업 성장 둔화와 AI 인프라에 대한 지출 가속화에 대한 우려로 급락했습니다.
빌 애크먼의 퍼싱 스퀘어 캐피털 매니지먼트가 최근 제출한 1분기 Form 13F는 개인 투자자와 기관 투자자 모두의 관심을 끌었던 주목할 만한 포트폴리오 변화를 보여주었습니다.
억만장자 행동주의 투자자인 이 투자자는 펀드의 알파벳 지분 19억 달러(google1.19%)(google1.07%)를 거의 모두 매각하고 수익금을 마이크로소프트의 새로운 포지션(MSFT0.06%)으로 전환했습니다.
이러한 움직임은 합리적인 가격에 매입한 고품질 복합재에 대한 인내심 있는 소유권과 다른 곳에서 더 나은 위험 보상 설정이 형성될 때 결정적인 차익 실현이라는 애크먼의 투자 철학을 반영했습니다.
퍼싱 스퀘어는 언제 알파벳에 투자했나요?
퍼싱 스퀘어는 2023년 초 알파벳에 대한 포지션을 시작하여 클래스 A 주식 220만 주와 클래스 C 주식 810만 주를 인수했습니다. 당시 알파벳은 주당 90달러에서 100달러 사이에서 거래되었습니다.
당시 이 주식은 검색 분야에서 지배적인 위치, 떠오르는 클라우드 비즈니스, 인공지능(AI) 분야에서의 신흥 역량에 비해 저평가된 것으로 보였습니다.
퍼싱 스퀘어의 알파벳 지분은 결국 최대 보유 지분 중 하나로 성장했습니다.
애크먼은 알파벳의 광고 엔진이 탄력적으로 유지되고 유튜브, 구글 클라우드, 제너레이티브 AI에 대한 투자가 결실을 맺기 시작하면서 알파벳의 AI 주도 랠리를 통해 이 포지션을 유지했습니다.
2025년 하반기에 퍼싱 스퀘어는 알파벳의 밸류에이션이 크게 확대되면서 지분을 소폭 줄였습니다.
2026년 1분기에 애크먼은 두 주식 클래스 모두에서 펀드의 알파벳 노출을 95% 줄였습니다.
애크먼은 소셜 미디어를 통해 알파벳 매각이 회사의 장기적인 전망에 대한 약세 신호가 아니라고 설명했습니다.
실제로 그는 알파벳의 경쟁적인 해자에 대해 여전히 낙관적입니다.
이번 매각은 신중한 포트폴리오 관리의 고전적인 시연일 뿐입니다.
수년간의 강력한 실적과 상당한 상승세를 보였던 알파벳 주식은 더 이상 예전과 같은 안전 마진을 제공하지 않았습니다.
제한된 드라이 파우더를 사용할 수 있게 된 상황에서 애크먼은 수익을 창출하고 Microsoft에서 우수한 설정으로 간주하는 곳에 자금을 재배치하기로 결정했습니다.
애크먼은 마이크로소프트에서 딥을 인수했습니다
Microsoft의 기회는 2026년 초에 결정되었습니다.
1월 말 회계연도 2026년 2분기 실적을 발표한 직후, 투자자들이 Azure 클라우드 매출 성장률의 완만한 둔화와 AI 인프라와 관련된 회사의 자본 지출 계획 급증에 대해 우려하면서 주가는 급락했습니다.
몇 세션 동안 18% 이상 하락한 이러한 매도세는 투자자들이 데이터 센터에 대한 Microsoft의 막대한 지출과 OpenAI와의 파트너십이 지속적인 마진 및 현금 흐름 압력을 상쇄할 만큼 충분히 빠르게 수익을 창출하지 못할 수 있다고 우려하는 인상을 주었습니다.
이러한 우려는 타당했지만, 애크먼은 시장의 반응을 지나치게 비관적이라고 생각했을 가능성이 높습니다.
애크먼은 X(구 트위터)에 올린 글에서 2월부터 Microsoft 주식을 축적하기 시작하여 궁극적으로 약 560만 주의 핵심 포지션을 구축했습니다.
당시 Microsoft는 20~23배의 선물 가격 대비 수익(P/E) 배수로 거래되고 있었는데, 이는 AI 혁명 당시 거래되던 수준보다 의미 있게 낮은 수치였습니다.
애크먼이 딥을 인수하기로 결정한 것은 여러 가지 이유로 전략적으로 합리적이었습니다.
Microsoft의 AI 이니셔티브, 특히 Copilot 생산성 도구와 Azure 클라우드 인프라 계층은 소비자 및 기업 워크플로우 모두에서 대규모로 생성적 AI로부터 수익을 창출할 수 있는 위치를 제공합니다.
퍼싱 스퀘어는 지속적인 경쟁 우위를 갖춘 우량 기업에 정규화된 가치로 자본을 배분함으로써 세계 최고의 빅 테크 프랜차이즈 중 하나에서 드물게 할인된 가격으로 입지를 확보했습니다.
Microsoft 주식은 여전히 매수입니까?
이 글(5월 19일) 현재 Microsoft 주가는 2026년 저점에서 반등하기 시작했습니다.
그럼에도 불구하고 주가는 작년 말 사상 최고치를 기록했던 것보다 여전히 약 23% 하락했습니다.
제 생각에는 예상 수익 성장률에 비해 회사의 밸류에이션은 여전히 합리적이라고 생각합니다.
한편, Microsoft 주식을 다루는 매도 측 애널리스트의 12개월 평균 목표 주가는 560달러로 현재 거래 수준보다 약 34% 높습니다.
마이크로소프트 주식이 지난 2월의 비명을 지르는 거래는 아니지만, 장기적으로 인내심 있는 투자자들에게 보상을 줄 수 있는 가격으로 여전히 매력적인 거래로 평가받고 있다고 생각합니다.